什么是毛加工利润（GPM）？
毛加工利润 (GPM) 是指原材料成本与其制成成品后产生的收入之间的差额。毛加工利润受供求关系影响。原材料价格波动，导致原材料投入和加工产品之间的价差不断变化。
投资者、交易者和投机者可以根据原材料与其最终产品之间的价差进行期货交易。例如，交易者可以做多该原材料，同时做空其最终产品。
概要
- 毛加工利润（GPM）是原材料成本与成品销售后产生的收入之间的差额。
- GPM 的一个很好的例子是石油成本与销售汽油所获得的收入的比较。
- 交易者使用 GPM 来利用商品原材料和成品之间的价格差异。
- 每种商品都有自己的 GPM 术语；例如裂解价差、压碎价差和火花价差。
了解毛加工利润（GPM）
加工毛利润可能会因季节变化、突发天气事件或大宗商品主要产地区域动荡而从丰厚转为微薄。当加工毛利润的价差扩大，即产出价格超过投入成本时，通常被视为产能扩张的信号。
加工毛利率通常会因以下两个原因之一而上升。首先，投入品供过于求，可能是由于生产过剩或纯粹运气不佳，导致价格大幅下跌。其次，加工产品价格因需求增加而上涨。为了整个价值链的健康发展，投资者通常希望看到加工毛利率因后者而上升，因为这代表着更可持续的行业增长。
毛加工利润（GPM）和处理器类型
两家使用同一种原材料的企业，其毛加工利润率可能会因最终产品组合的不同而有很大差异。从大豆到原油，所有产品都是如此，但就牲畜和肉类而言，这一点最容易理解。两家猪肉加工企业使用同一种原材料，但如果一家只销售冷冻整块猪肉，而另一家销售包括培根、香肠和腌制里脊肉在内的一系列增值产品，那么他们的毛加工利润率很可能会反映出产品差异。
冷冻批发商的生产成本较低，但采购成本相似。注重增值的加工商在肉类加工上投入了更多成本和时间，但最终的售价应该会更高。
毛加工利润（GPM）的商品特定名称
毛加工利润可能根据其描述的商品而有不同的名称。例如，石油的毛加工利润被称为裂解价差，指的是将碳氢化合物裂解成石油产品的精炼过程。
简而言之，裂解价差就是每桶原油与最终成品油之间的价格差。裂解价差是一个行业术语，指的是将原油分解成各种成分的产品，这些产品包括丙烷、取暖燃料、汽油以及火箭燃料和油脂等馏分油。
对于大豆和油菜籽来说，它被称为压榨价差，因为大豆经过压榨后会生产出大豆油和豆粕。交易员通常使用这种方法来管理风险，将大豆、豆油和豆粕期货合并成一个头寸。裂解价差也使用这种方法将不同的头寸合并成一个头寸。
交易毛加工利润（GPM）
我们以裂解价差为例来解释毛利率交易。裂解价差涵盖了炼油利润，因此受地缘政治问题的影响很大。如果由于地区不稳定导致石油供应减少，原油价格就会上涨。这将通过缩小价差（或利润）来影响裂解价差。
交易员会认为精炼产品（在本例中为石油）的价格高于原油价格，因此差价被视为正值。然而，交易员预计一旦该地区局势恢复稳定，原油价格就会下跌，因此他们会假设原油价格下跌，从而进行交易，价差也会扩大。
毛加工利润率和毛利率有什么区别？
毛加工利润是指原材料价格与其成品售价之间的差额。毛利率是指产品销售额减去销售成本(COGS) 后剩余的金额。COGS 也可称为“销售成本”，涵盖与产品生产直接相关的所有成本和费用。
毛加工利润会不会太高？
尽管毛加工利润率持续波动，但高毛加工利润率对商品交易商和交易商来说都可能很危险。然而，毛加工利润率的大幅波动可能有利于战略布局，尤其是在对冲长期仓位时。
综述
毛加工利润 (GPM) 是指成品售价减去原材料成本后的利润。由于供求关系带来的经济压力，该利润率处于不断波动的状态。这种价格行为使得 GPM 对于某些了解所交易商品并知道如何从价差中获利的交易者来说具有吸引力。