什么是不可兑换货币？
不可兑换货币（或称非可兑换货币）是指任何国家的法定货币，但不能在全球外汇市场上自由交易。
要点总结
- 不可兑换货币是指不能在外汇市场上轻易兑换或交易的货币。
- 一个国家选择将本国货币改为不可兑换货币的原因之一是为了防止资本外逃到海外。
- 想要与货币不可兑换的国家进行贸易的离岸投资者必须使用一种称为不可交割远期合约 (NDF) 的金融工具。
了解不可兑换货币
顾名思义，不可兑换货币几乎不可能兑换成另一种法定货币，除非在黑市上进行少量交易。当一个国家的货币不可兑换时，往往会限制该国参与国际贸易。此外，它还可能扭曲该国的贸易平衡。
不可兑换货币是指主要用于国内交易，且不在外汇市场公开交易的货币。这通常是政府限制的结果，这些限制阻止了该货币兑换成外币。不可兑换货币通常被称为“受管制货币”。
一国选择将本国货币设为不可兑换货币的主要原因之一是防止资本外流至海外。不可兑换性可以保护一国货币免受不必要的波动影响。如果一个国家的经济极易受到市场波动的影响，那么这种做法尤其有利。
过去，货币不可兑换的国家都曾经历过恶性通货膨胀时期。
不可兑换货币和无本金交割远期外汇交易 (NDF)
对于希望与货币不可兑换的国家进行贸易的离岸投资者而言，他们必须使用一种名为“不可交割远期合约”（NDF）的金融工具。NDF 不涉及以当地货币进行的实物交割。相反，现金流的净额以可兑换货币（通常是美元）结算，从而规避了当地货币不可兑换的问题。NDF 以现金结算，通常以短期远期货币合约的形式构建。
因此，无本金交割远期合约（NDF）可以让交易者接触到人民币、印度卢比、韩元、新台币、巴西雷亚尔以及其他不可自由兑换货币。许多南美国家的货币由于历史上过度的经济波动，即使其官方汇率在全球货币市场上自由浮动，但实际上却如同不可自由兑换货币一般运作。
例如，智利比索实行浮动汇率制，但某些限制和约束实际上使其在许多实际应用中无法自由兑换。同样，由于汇率波动和高通胀，巴西货币目前仍无法自由兑换，但巴西政府已承诺在未来几年内实现完全自由兑换。对于希望与这些国家进行交易的境外投资者而言，他们仍然使用无本金交割远期外汇交易（NDF）进行交易。