链上证券代表着当今金融发展的核心主题，它通过原生代币化重新定义了数字证券的所有权和管理权的概念。Securitize 首席执行官卡洛斯·多明戈 (Carlos Domingo ) 表示，真正的变革在于能够创建直接基于区块链的证券，从而确保透明度、安全性和合规性。
根本区别：链上证券的原生代币化
Securitize 首席执行官强调，只有原生代币化才能让区块链技术在应用于链上证券时发挥其最大潜力。在这种模式下，代币代表了证券的全部，确保投资者享有与通过传统方式购买资产相同的权利和收益。
例如，在以太坊等平台上，原生代币化允许人们享有投票权、参与股息再分配，并通过区块链网络从股权所有权中获益。这种方法消除了交易对手风险，减少了碎片化，并提供了一种安全透明的转移和交易模式。
实验与风险：混乱与监管
近几个月来，关于代币化的争论愈演愈烈，尤其是由于一些公司开始尝试发行“基于”金融工具、但与标的资产没有实际关联的代币。这导致投资者的困惑日益加深，金融监管机构的担忧也日益加剧。
美国证券交易委员会 ( SEC ) 对此表示担忧：不尊重证券真实身份的代币化项目可能会造成市场混乱。SEC 委员Hester Peirce提醒道，使用区块链并不意味着可以免除现有法规。相反，代币化证券仍然是受监管的证券，不会改变资产的性质或对投资者的要求。
贝莱德案例和BUIDL基金：链上证券的一个例子
证券链上领域的一个典型案例是贝莱德。这家金融巨头通过其机构数字流动性基金（ BUIDL ）以及与Securitize的合作，推出了首批真正的原生代币化解决方案之一。
BUIDL 基金的管理、执行和记录直接在区块链上进行，而非通过过户代理持有的传统数据库。这一实现具体展示了如何实现证券数字化，且不造成任何损害：代币代表 100% 的证券，并允许通过公共网络实现有效、可验证和可转让的所有权。
实际例子：Exodus、Robinhood 和 Kraken
2022年， Securitize平台托管了Exodus公司的首个数字证券，并以原生代币的形式进行交易。这一举措的成功激发了人们对代币化的兴趣，并促成了2024年其他重要代币的发行：例如， Robinhood在以太坊二层Arbitrum上发行代币，以及Kraken在Solana和其他网络上发行代币。
然而，这些产品的扩张并非没有争议。例如， Robinhood率先推出了基于OpenAI和SpaceX等公司股票的代币交易，但此类解决方案并不代表持有相关公司股票的实际所有权。事实上，OpenAI 公开声明，此类代币并不对应该公司的真实股票，这加剧了人们对某些发行有效性的质疑。
监管挑战以及监管机构在链上证券中的作用
证券上链的环境仍然受到强大的监管压力。事实上，监管机构正在密切关注这一现象：美国证券交易委员会重申，代币化并不免于现行法律的约束，每个项目都必须遵守有关透明度、问责制和投资者保护的义务。
这一立场有助于划定清晰的界限：区块链是一种强大的技术工具，但资产的本质保持不变，并受制于现有的金融市场规则。因此，任何规避监管的尝试都有可能失败，并对发起者和最终用户产生负面影响。
原生代币化：链上证券的唯一正宗途径
如今，专家们的共识已非常明确：链上证券只有在原生代币化的情况下才能真正实现。这种方法代表了技术进步与金融监管合规的结合。创建完全基于区块链的证券，将为投资者、发行人和整个市场带来显著的益处。
- 透明度：每笔交易都是公开的，并且可以由区块链上的任何人验证。
- 安全性：消除了交易对手风险，以及中心化操纵的风险。
- 效率：证券的管理和交易变得更快、更全球化。
此外，与基于专有档案的模型相比， tokenizzazione nativa避免了数据碎片化，降低了合规和管理成本，促进了整个金融行业的发展。
证券链上：一场注定要巩固的转型
证券上链的确认推动市场迈向数字创新和监管合规的新标准。贝莱德和Securitize等先锋项目所描绘的道路标志着一个转折点：只有原生代币化才能保证资产的透明度、控制力和真正的所有权。
展望未来，区块链与金融市场的融合很可能催生出更高效的模式，并始终遵循行业规范。我们诚邀关注这一主题的投资者关注其发展动态，并仔细评估那些真正合规且创新的方案。
本土tokenizzazione将自己定位为那些希望将新技术提供的机会与金融工具所需的稳健性和监管清晰度相结合的人的参考模型。