什么是货币市场？
货币市场是指对短期债务投资进行交易。在批发层面，它涉及机构和交易者之间的大额交易。在零售层面，它包括个人投资者购买的货币市场基金和银行客户开设的货币市场账户。
在所有这些情况下，货币市场都具有高度安全性和相对较低的回报率的特点。
要点总结
- 货币市场涉及大量短期债务产品的买卖，例如隔夜准备金或商业票据。
- 个人可以通过购买货币市场共同基金、购买国库券或在银行开设货币市场账户来投资货币市场。
- 货币市场投资的特点是安全性和流动性，货币市场基金份额的目标价格为 1 美元。
- 货币市场账户的利率高于普通储蓄账户，但账户最低存款额和取款限额也更高。
了解货币市场
货币市场是全球金融体系的支柱之一。它涉及银行和美国政府之间巨额的隔夜货币互换。货币市场交易的大部分是金融机构和公司之间进行的批发交易。
参与货币市场的机构包括：在欧洲货币和定期存款市场相互借贷以及向大型企业提供贷款的银行；通过向市场出售商业票据筹集资金的公司（这些商业票据可被其他公司或基金购买）；以及购买银行存单作为短期资金安全存放场所的投资者。部分此类批发交易最终会以货币市场共同基金和其他投资产品的形式流入消费者手中。
谁在使用货币市场？
在批发市场，商业票据是一种流行的借贷工具，因为其利率高于银行定期存款或国库券，且期限选择范围更广，从隔夜到270天不等。然而，商业票据的违约风险远高于银行或政府债券。
个人可以通过购买货币市场基金、短期定期存单（CD）、市政债券或美国国库券来投资货币市场。对于个人投资者而言，货币市场设有零售渠道，包括当地银行和美国政府的财政部直销网站（TreasuryDirect）。经纪商也是投资货币市场的另一种途径。
美国政府在货币市场发行国库券，期限从几天到一年不等。一级交易商直接从政府大量购买国库券，用于彼此交易或出售给个人投资者。个人投资者可以通过财政部的TreasuryDirect网站、银行或经纪商直接从政府购买国库券。州、县和市政府也会发行短期国库券。
货币市场基金追求稳定性和安全性，目标是永不亏损，并将净资产值(NAV) 维持在 1 美元。这一 1 美元的净资产值基准催生了“跌破 1 美元”的说法，意指如果基金价值跌破 1 美元的净资产值，部分初始投资将会损失，投资者将蒙受损失。然而，这种情况极为罕见，但由于许多货币市场基金不受联邦存款保险公司 (FDIC) 的承保，因此货币市场基金仍然可能亏损。
货币市场工具的类型
货币市场基金
批发货币市场仅限于单笔交易金额从500万美元到超过10亿美元不等的公司和金融机构进行借贷活动。共同基金向个人投资者提供此类产品的组合。此类基金的净资产值（NAV）旨在保持在1美元。
2008年金融危机期间，有一只基金的资产价格跌破了这一水平。这引发了市场恐慌和大量资金撤离，最终导致投资者对其风险较高投资渠道施加了更多限制。
货币市场账户
货币市场账户是一种储蓄账户。它们支付利息，但一些发卡机构允许账户持有人偶尔提取资金或开具支票，但权限有限。（取款次数受联邦法规限制。如果超过限制，银行会立即将账户转为支票账户。）银行通常按日计算货币市场账户的利息，并每月将利息计入账户。
一般来说，货币市场账户的利率略高于标准储蓄账户。但自2008年金融危机以来，储蓄账户和货币市场账户之间的利率差距已大幅缩小。
货币市场账户的平均利率通常会根据存款金额而有所不同。截至2023年6月，收益率最高的无最低存款额货币市场账户提供5%的年利率。
鉴于当前高利率市场，货币市场账户因其安全性高于股票等波动性较大的投资而更受欢迎。
货币市场账户中的资金在银行由联邦存款保险公司 (FDIC) 承保，在信用社由国家信用社管理局 (NCUA) 承保。
定期存单（CD）
大多数定期存单（CD）并非严格意义上的货币市场基金，因为它们的期限最长可达10年。不过，也有期限短至3个月至6个月的定期存单可供选择。
与货币市场账户一样，存款金额越大、期限越长，利率越高。2023年6月，12个月期定期存款的利率根据存款金额的不同，大约在4.90%至5.15%之间。与货币市场账户不同的是，定期存款的利率在存款期限内保持不变。提前支取定期存款通常会收取罚金。
由于CD的安全性和目前较高的价格，CD最近也越来越受欢迎。
商业票据
商业票据市场是为需要短期资金注入的企业买卖无担保贷款的市场。只有信用评级很高的公司才能参与，因此风险较低。
银行承兑汇票
银行承兑汇票是一种由银行担保的短期贷款。银行承兑汇票广泛应用于对外贸易，类似于远期支票，作为进口商支付货款的保证。银行承兑汇票存在二级市场，可以以折扣价进行买卖。
欧洲美元
欧洲美元是指存放在外国银行的以美元计价的存款，因此不受美联储的监管。开曼群岛和巴哈马的银行持有大量的欧洲美元存款。货币市场基金、外国银行和大型企业投资欧洲美元，是因为它们的利率略高于美国国债。
仓库
回购协议（或称回购交易）是隔夜借贷货币市场的一部分。国库券或其他政府证券被出售给另一方，并约定在约定的日期以约定的价格回购这些证券。
货币市场与资本市场
货币市场是指交易期限不足一年的债务市场。它主要用于政府和企业维持稳定的现金流，也为投资者提供获取适度利润的途径。
资本市场致力于长期债务和股权工具的买卖。“资本市场”一词指的是股票和债券市场的全部。虽然如今任何人都能在瞬间买卖股票，但公司发行股票的目的是为了筹集资金以支持其长期运营。股票的价值可能会波动，但与许多货币市场产品不同，股票没有到期日（除非公司本身停止运营）。
货币市场的优势与劣势
货币市场投资有利有弊。由于联邦存款保险公司 (FDIC) 的保险保障、政府或银行的担保，以及借款人良好的信用记录，大多数货币市场证券被认为风险极低。它们也具有很高的流动性，这意味着可以随时兑换成现金。
低风险的代价是这些投资的回报也很低。货币市场不仅表现逊于其他资产类别，而且往往甚至无法跑赢通货膨胀。此外，账户相关的任何费用都可能轻易蚕食掉这些微薄的回报。
此外，并非所有货币市场证券都享有这些优势。部分货币市场证券不受联邦存款保险公司（FDIC）承保，即使是最值得信赖的借款人也存在（很小的）违约风险。一些货币市场账户设有最低余额要求或取款限制。
货币市场账户的优缺点
优点
风险极低。
可能受联邦存款保险公司承保。
流动性极强。
收益高于大多数银行账户。
缺点
回报率低，可能无法跟上通货膨胀的步伐。
并非所有货币市场证券都享有保险保障。
可能设有较高的最低投资额或提款限制。
为什么它被称为货币市场？
货币市场指的是高流动性、高安全性、短期债务证券的市场。由于这些特性，它们通常被视为现金等价物，可以随时兑换成现金。
为什么货币市场如此重要？
货币市场对于现代金融经济的平稳运行至关重要。它使储户能够将资金借给需要短期贷款的人，并将资本配置到最具生产力的用途上。这些贷款通常隔夜发放，或仅持续数天或数周，是政府、企业和银行履行近期义务或满足监管要求所必需的。同时，它也使手头有闲置资金的人能够赚取利息。
货币市场工具的例子有哪些？
货币市场由多种证券组成，包括短期国债（例如国库券）、存款证（CD）、商业票据、回购协议（repos）以及投资于这些工具的货币市场共同基金。货币市场基金的份额通常定价为每股1美元。
在货币市场中会亏钱吗？
对于储户而言，大多数货币市场账户都由联邦存款保险公司 (FDIC) 提供保险，每家机构最高保额为 25 万美元。由于货币市场工具风险极低，持有定期存单 (CD) 或国库券 (Till) 几乎不会造成资金损失。在极端金融压力时期，例如 2008 年金融危机最严重时期，一些货币市场基金确实出现过“跌破面值”的情况，并短暂遭受损失，但这种情况很快就得到了纠正。
货币市场有哪些缺点？
由于货币市场投资几乎没有风险，其利率也极低——通常仅为无风险收益率。因此，与债券或股票等风险较高的资产相比，货币市场投资无法带来可观的资本收益或投资增长。此外，某些类型的货币市场账户，例如定期存单（CD），会将您的资金锁定至到期日，而到期日可能从数月到数年不等。
归纳总结
货币市场账户和货币市场基金被认为是最安全的投资方式之一。它们的收益率也远低于其他投资，通常甚至低于通货膨胀率。由于风险极低，许多个人和企业都将货币市场作为短期现金储备投资。