非上市公司的購買
運用由正常保險業務和備用金所產生的資金的第三種途徑是購買擁有非常雄厚經濟恃許權和卓越管理的非上市公司股權。從形式上看，波克夏·哈撒韋公司作爲一家控股公司，它擁有各種各樣的企業，其中包括《布法羅新聞》（Buffalonews，每日和週日的報紙）、時思糖果（See'sCandyShops，巧克力和其他糖果）斯科特·費策爾（ScottFetzer，多樣化的生產和銷售）內布拉斯加州傢俱賣場（NebraskaFurnitureMart，NFM，零售商家居用品）以及衆多鞋類製造商和分銷商、珠寶店、飛安國際公司（FlightSafetyInternational）和6000個乳品皇后店（DairyQueenstores這些企業正在以非常自然的方式運營。事實上，波克夏通常堅持認爲它們還應配備合適的優秀管理層，然後纔可以納入波克夏投資組合。所有經營決策由各企業自己作出，而投資決定和其他資本分配決策則由巴菲特與蒙吉爾協商確定。
波克夏的管理層在幾個主要方面是不同尋常的。舉例來說，這些人中富人的比例非常高，他們管理的企業有着大量資產。他們工作的目的既不是因爲他們需要錢，也不是因爲他們有合同義務。
我們在波克夏沒有合同。相反，他們漫長而艱苦地工作，僅僅因爲他們熱愛他們的事業。我故意用“他們的”這個訶，因爲這些管理層認真負責——一這裏並沒有在奧馬哈譚堂上的展示和講授，沒有由總部批准的預算以及關於資本支出的聲明。我們只是要求我們的管理層管理好自己的公司，就像對持他們家嶷的唯一資產一樣，並得以保持至下一個世紀。
爲了給此類公司提供一些建議巴菲特和藜吉爾對我們將要關注的時思糖果和內布拉斯加州傢俱賣場感興趣。請注意，同樣的原則也適用於全資和僅佔少數股權的公司評價。