非上市公司的购买
运用由正常保险业务和备用金所产生的资金的第三种途径是购买拥有非常雄厚经济恃许权和卓越管理的非上市公司股权。从形式上看，波克夏·哈撒韦公司作为一家控股公司，它拥有各种各样的企业，其中包括《布法罗新闻》（Buffalonews，每日和周日的报纸）、时思糖果（See'sCandyShops，巧克力和其他糖果）斯科特·费策尔（ScottFetzer，多样化的生产和销售）内布拉斯加州家具卖场（NebraskaFurnitureMart，NFM，零售商家居用品）以及众多鞋类制造商和分销商、珠宝店、飞安国际公司（FlightSafetyInternational）和6000个乳品皇后店（DairyQueenstores这些企业正在以非常自然的方式运营。事实上，波克夏通常坚持认为它们还应配备合适的优秀管理层，然后才可以纳入波克夏投资组合。所有经营决策由各企业自己作出，而投资决定和其他资本分配决策则由巴菲特与蒙吉尔协商确定。
波克夏的管理层在几个主要方面是不同寻常的。举例来说，这些人中富人的比例非常高，他们管理的企业有着大量资产。他们工作的目的既不是因为他们需要钱，也不是因为他们有合同义务。
我们在波克夏没有合同。相反，他们漫长而艰苦地工作，仅仅因为他们热爱他们的事业。我故意用“他们的”这个诃，因为这些管理层认真负责——一这里并没有在奥马哈谭堂上的展示和讲授，没有由总部批准的预算以及关于资本支出的声明。我们只是要求我们的管理层管理好自己的公司，就像对持他们家嶷的唯一资产一样，并得以保持至下一个世纪。
为了给此类公司提供一些建议巴菲特和藜吉尔对我们将要关注的时思糖果和内布拉斯加州家具卖场感兴趣。请注意，同样的原则也适用于全资和仅占少数股权的公司评价。