儘管價值投資要求我們在股票市場尋找具有較大安全空間的股票，並做一定比例的買人，等待股票價格逐步迴歸到價值的時候減持或賣出。但如果這種場景是在大牛市中出現那又是另一碼事了。可能你會說，如果在大牛市中，則是難以找到具有較大安全空間的股票的啊?難找不等於沒有。一些重資產的行業就有可能出現每股股價稍低每股淨資產的情況，還有某些公司的增長速度是其市盈率的兩倍或更高，企業市值略低於自由現金流法估值的。
如晨鳴紙業B股在2007年5月至2008年初的大牛市高位期間每月仍有較多機會在公司每股淨資產6. 72港元以下買到股票，其中:在2007年的5、6、 7、8月和2008年3、4月能在6港元以下買到，在2007年8月居然能在5港元以下買到股票，市淨率(PB)只有0.7倍左右。但它還是扛不過大熊市，在2008年6月開始猛烈下跌，2008 年11月最低跌到1.63港元，下跌幅度達76%，比大盤跌幅更深一些。如果當時在過熱的市場中，對手中有錢而急於找到投資標的的價值投資者來說還是具有一定的誘惑的(大牛市中幾乎是不會有市淨率小於1的股票)，極有可能在大牛市的尾聲買入安全空間較低的股票。你所購買的具有低安全空間的股票來不及價值迴歸，可能就要隨着大市迅猛下跌了，或許你就剛好被套牢在高高的山峯上。
你可能會說，所購買的股票有一定安全空間，或者這一輪牛市它就沒有像樣的漲過。我想要告訴你的是，越是大牛市不漲的股票，如遇股市下跌就越傾向於下跌，其下跌的幅度可能還要大於市場平均下跌幅度。一輪大牛市的後面緊跟而來的是一輪大熊市，股市下跌是快速而猛烈的。根據相關方面的統計，在一定時期內每一隻股票都會有較大的跌幅，基本與大盤同步。正所謂:覆巢之下，焉有完卵。如果是某一天股市 大發神經病整休猛跌7%以上，整個股市中也有5%左右的股票可能泛紅，其餘皆綠;如果某一年股市熊性大發整體猛跌70%以上，所有的股票都會隨之大跌，可以說無一倖免，而不管你的股票在牛市購入時有多少安全空間，它同樣會隨大盤照跌不誤。
在大牛市中剋制購買股票的慾望和衝動是你股票投資成敗的關鍵因素之一，更爲理性的行爲應該是對自己的投資組合跟蹤檢查,對超過估值的股票要清倉，對接近估值的股票要合理減持。不斷積累手中的現金，以備即將來臨的大幅下跌時期，在低谷區域逐步購買一直跟蹤更具有安全空間的優質企業股票。熊市股票價格一般都會跌人股票價值區域以內，在這種極端情況下購買股票會有效地減少或避免錯誤，增加操作的正確性，從而大大提高投資盈利的概率。面對這種難得的機會，巴菲特自己曾調侃道:我就像一個好 色的小夥子一下子進人了女兒國。