模式的意義
價格模式的意義取決於它們的大小與幅度。在其他條件相同的情況下，模式越大，其意義也越大。圖4-1 的日線圖上
有一個小長方形。請注意逆轉延續的時間很短。請諸位切記，模式就是買賣雙方的戰場。戰鬥的規模越大，延續的時間越長，失敗方的消耗就越大，新的價格運動趨勢就越強。在圖4-1上，諸位可以見到一個較大的編隊模式，它延續了好幾個月，此後產生的趨勢也比較強。
如果一場牛市延續了兩年，要人們做好逆轉的心理準備需要較長的時間，買賣雙方戰鬥的時間較長。而爲期 3周的衝擊波在較短時間內就可以逆轉。諸位不妨想一想滿載貨物的火車轉向時需要的能量遠比一臺發動機轉向時需要的能量多。
圖 4-1.印度成長
用技術術語說，識別趨勢逆轉的類型非常重要。它是介於基本牛市與基本熊市之間的派發模式，還是中期上行浪與回調浪之間的轉型?或者，它僅僅是短期頂部還是當日行情的頂部，在諸位的投資策略和交易戰術中，怎樣回答這些問題至關重要。
量度的意義
技術分析是爲了儘早識別出趨勢的變動。但是如果我們想對價格運行的幅度做出預測，這種藝術只能給我們少量提示。我們將在後面章節中看到，各種模式並非全都平等，但每種模式都能在量度上給出一些暗示。
除了三角形外（本章的後面將討論三角形），在所有情況下我們原則上應當量度一下價格模式的最大距離，然後以突破點爲原點向突破方向做等距離投影。以長方形爲例，兩條平行線（示意圖4-8中的A線與B線）之間的距離就是最大距離，由於它位於頂部，所以應當以這一距離爲尺度向下做投影。諸位必須記住，在許多情況下，價格跌破突破點後都有回抽，回升到模式的底線，甚至達到上線。示意圖4-8中有一次充分的回抽，直達長方形模式的底線，然後又朝下面那條延長平行線跌去。
這種量度技巧也適用於市場底部，比如，適用於示意圖4-9中的收集模式。現在諸位明白了模式的幅（寬）度非常重要，因爲模式越寬意味着新趨勢的變動幅度越大。這就產生另一個重要問題，在繪製 Y軸或價格軸時應當使用算術法還是比率法（見第一章）。再說一遍，採用算術法或直線法時，同等垂直距離代表等值的價格變動。在示意圖4-10中，每個箭頭代表一個點位的垂直運動。
反之，示意圖4-11 是按比率法或半對數法繪製的，每個箭頭代表等比率的價格運動——即翻倍的價格運動。在短期走勢圖中，採用什麼方法制圖並不重要，因爲同比率的價格波動不是很大。在長期圖形中，採用什麼方法制圖則非常重要。這就是我總喜歡用比率法或半對數法繪製走勢圖的原因。
比如，諸位不妨想像一幅始於1932年的道瓊斯工業平均指數（DJIA）走勢圖，當時的指數在 40點至 50點之間波動。在用算術法繪製的 DIA 走勢圖上，該區域 10 個點的波動與5000點區域10個點的波動沒有什麼區別。但是在 40點區域，10個點的波動相當於道瓊斯指數波動了 25??而在 5000點區域，10 個點的波動還不足 1??人們用算術法量度價格實體時還會看到一個更荒唐的現象。在用算術法繪製的示意圖 4-10中，如果人們用2~4 的距離量度可能出現的跌幅，就會跌到零。反之，示意圖4-11是按比率法繪製的，按2～4的比例量度跌幅時——即，當價格跌至1時——跌幅是 50%
我始終認爲市場價格是由人們的心理狀態決定的，基本面出現變化時，人們的心理狀態也會隨之變化。由於人們的情緒有按比率變動的傾向，所以只有按比例把它繪製在座標圖上纔有意義。
我們在前面看到，最小實體相當於以模式中的價格實體爲標準做出的投影的長度。最小實體非常重要，因爲價格運行的幅度可能超過實體，而且經常超過實體。諸位必須記住價格是按比例運動的。請看示意圖 4-12，價格形成突破後，波動幅度是最小實體的二倍。實體的倍數顯然非常重要——不僅實體本身很重要，而且它還常常是關鍵的中樞點。就此而論，諸位可以看到反抽大體在相當於最小實體的距離.上獲得支撐。請諸位記住，實體不僅對持續模式有效，對逆轉模式也有效。還有一個問題也很重要，諸位必須記住，價格不一定一次漲升到價格實體的高度（示意圖 4-13）。這個高度只是最終目標。投資者買入或賣出有價證券後，全都希望價格直達量度日標，但是，價格突破後出現了一次同抽（見示意圖4-13中的X點至Y點），接下來的一波上行浪才衝至目標價位。量度實體不僅與量能有關，還與趨勢逆轉後投資者對價格運動能延續多久的預期有關。不幸的是，這個問題沒有一成一變的規律。
在許多情況下，價格的實際波動幅度達不到量度實體的幅度。我們只能說，除非價格與交易量提供了足夠的相反證據，否則我們就應當認爲逆轉後的趨勢依然有效。示意圖4-14中有一個長方形頂部形態，它很快跌至目標位，又形成一個長方形——但這次是牛市逆轉——再次出現上升趨勢。請注意，兩個長方形延續的時間大體相同，第二個長方形把第一個長方形抵消了。確認突破的有效性技術分析遠非完美（示意圖 4- 15），諸位經常持倉或空倉等待突破，結果卻落空了。不幸的是，這就是活生生的事實。我們有什麼辦法呢?技術分析師們使用了一種方法，叫做過濾法。比如，在超長期走勢圖上，一種價格模式可能需要幾個月的時間才能完成（圖4-2）。人們通常認爲除非跌幅超過3%。
圖4-2. 銅月線圖
否則應當持倉等待。這種規則雖非永不出錯，卻可以減小犯錯的次數，免受龍擺尾信號的誤導。問題在於這條規則對
短期趨勢沒有多大用處，因爲有時短期趨勢的全部波幅只有3%在下一節中，我們還將談到有效突破前的蛛絲馬跡，它與價格模式和交易量有關。但目前還得就事論事，在符合常識的方法中尋找答案。
成交量
諸位必須記住∶量與趨勢相輔相成。也就是說，在正常情況下只有成交量增加了價格才能上漲，成交量減少價格就下跌（示意圖4-16）。在技術分析中，成交量總是與最近一段時期有關。
成交量與趨勢相輔相成（即按照價格的方向運動）時，它說明一個事實，僅僅說明一個事實∶就量價關係而言，目前爲止的主導趨勢是健康的。在示意圖4-16中，上升浪蜿蜒前行，箭頭表示量價關係依然"動力十足"。反之，在熊市中箭頭 A和B表示成交量與趨勢相互背離，價格下跌。成交量與趨勢背離時，它就給出了預警信號。當市場處於上升期時，價格模式的成交量在早期階段和中期階段達到頂峯。比如，就示意圖 4-17中的長方形而論，代表成交量的豎線經常呈縮減狀態，甚至萎縮到極點，而後價格才形成突破，成交量也隨之放大。在模式的後半部，成交量呈遞減之勢，它表明買賣雙方的情緒處於均衡狀態。當價格即將上漲時，成交量放大了，它說明兩個問題∶第一，買方取得了勝利。第二，人們的心理狀態發生了變化，熱情高漲。有了熱情，纔會有實實在在的上行浪。如果突破時成交量較小，情況就很可疑，這說明人們的心理狀態沒有什麼變化。在示意圖4-18中，價格突破了模式的上沿。但請看成交量，沒有跡象表明投資者的熱情有了改變，因此，毫不奇怪，價格又報復性地跌了回來。
通常，價格下跌時成交量相應減少。這意味着價格跌破模式時往往伴隨着較小的成交量。反之，如果價格帶量下跌，則意味着--次熊勢突破，因爲它反映了賣方熱情高漲。就本圖而言，與其說它反映了賣方的熱情不如說反映了賣方的急迫感或恐懼感。價跌量增的突破有悖我們的黃金法則∶交易量與趨勢相輔相成。
巴西基金是一家封閉型投資基金，圖 4-3 是該基金的周線圖，圖的上方有一個小長方形。請注意成交量呈V字形，它隨着長方形的延伸逐漸萎縮，在中部萎縮到最小，而後又增大了。正常情況下，我們預計在模式的整個延續期間成交量不會有太大變化。這顯然不是一個好兆頭。果不其然，長方形成了大勢逆轉前的頂部。
圖4-3.
巴西衡平基金也是一家封閉式投資基金，圖 4-4 是該基金的走勢圖。在長方形的形成期間，成交量逐步萎縮，而後，在價格在突破前成交量開始放大。雖然價格依然在模式中運行，但是價升量增則是一個好兆頭。接下來的一星期裏，在強大成交量的配合下價格衝破阻力位後稍做盤桓，越過阻力位後稍有回落。在隨後兩星期裏，成交量劇增。值得注意的是，價格回落時恰好落在模式頂部的延長線上。
圖 4-4. 巴西衡平基金
在圖 4-5中，成交量在長方形的形成過程中逐漸萎縮，價格開始下滑，一時跌穿了下面那條線，但是這次跌穿支撐線不具有決定性的意義。當價格回升到支撐線上方時，成交量萎縮了——這不是一個好兆頭。最後，上行浪調頭下行，價格再次下滑。這一回成交量放人了——熊市特徵顯露無遺，並被討厭的價格下跌所確認。
圖 4- 5. 新興市場債券基金