投機是一種努力，它來必能夠靠小筆本金牟得鉅額財富。投資也是一種努力，它應該能夠避免大額本金遭受鉅額虧損。
小弗雷德●施韋特，《客戶的遊艇在哪裏》
現在我們要開始一項重要的工作，如何在成千上萬家公開交易的公司中找到隕星”這一瑰寶。
在你決定購買哪隻股票之前，你需要掌握大量信息。許多網站都能提供在紐約證券交易所上市公司的大量資料。每天都有數以億計的資金根據這些免費信息進行交易。從雅虎財經開始吧，它是個很棒的訓練基地。
要使用網站的篩選功能，你需要免費註冊一個雅虎信箱及設定密碼。註冊成功後，登錄雅虎主頁，隨後點人雅虎財經。
在投資標籤下，點擊股票，即進入了股票搜索中心，靠近網頁左側的位置，你會找到股票篩選的鏈接。
這個工具可以幫助你在上千家上市公司中找到符合標準的股票，由此開始你的投資征途。
股票篩選工具可以讓你不必花數小時的時間研究紙質財務報表，你可以利用菜單選擇你自己的篩選標準，不消片刻，你的第一輪篩選結果就出來 了，這個工具爲你做了所有的數據計算工作。
分析家們設計了數十種公式來衡量一家公司的價值和績效，這些衡量方法告訴我們決定成功投資的三件事:公司的財務狀況是否穩健有力，以便未來能夠茁壯發展，目前的股價是高於還是低於公司的內在價值;現在是否是購買該公司股票的好時機。
第一輪篩選:公司質量
購買股票最愚蠢的理由是看見它的股價在上漲。
沃倫●巴非特
在開始篩選工作前，投資者先要端正思想。一個成功的長期投資者要將自已擺在公司所有者的位置進行思考。當你購進了某隻股票時，也代表你購進了公司的一小部分權益。在開始挑選股票之前，無論你使用的是計算機篩選工具，還是研讀公司的公開財務報告，或只是剛剛轉念打算投資，你都要思考這麼一個問題:你想持有- -家何種公司的股票?是無負債牽連的還是舉債經營的?它是在持續以高利潤增長的，還是發展緩慢的，或是收益極不穩定，有時甚至虧損?雖然這些問題的答案顯而易見，但很多投資者仍懶於關注投資對象的質量，他們購買股票出於許多原因，例如廣告、跟風，或者他們正巧讀了哪篇文章等，他們不去思考這些簡單的問題。從公司所有者的角度進行思考是第一步。
爲了幫助我們解答如何確定公司質量這個關鍵問題，我們先從以下五個篩選標準開始:
1.收入增長率。公司應該具備良好的收入增長記錄，收入能夠在過去5年中保持15%以上的年增長率。
2.利潤增長率。公司的利潤能夠在過去5年內保持10%的年增長率。回顧往年數據，可以讓我們全面地把握公司在一個完整的商業循環中的表現。假如公司各年的收入或利潤起伏過大，我們應該將它篩除。
3.股本回報率。公司的淨資產每年應以15%的速度增長。除了收入增長率和利潤增長率外，我們也希望在過去5年中看到穩定的股本回報率。
4.息稅折舊及攤銷前利潤率。息稅折舊及攤銷前利潤即未計利息、稅項、折舊及攤銷前的利潤。在公司財務利用每一個減稅項目爲公司得出財務報表上最後一行的數字前，公司的真實收益究竟如何?作爲篩選指標，我們尋求該比率高於同行競爭者的公司。
5.杈益負債率。零負債是最佳的，但我們可以把該比率限制在40%或更低。
當我們將這些要求輸入篩選工具，它會返回大量的潛在投資對象。作者在撰寫本章時運行了一遍數據，它返回了140家公司。若要逐個分析，這個量仍舊太高，所以我們將進行進一步篩選。
撇去股票的泡沫
這五個標準讓我們透過市場價格的表象，看到公司在爲所有者賺錢這個核心任務上的表現情況。正如我們所見的，公司股票價格的漲跌是出於很多原因，但很少與公司的運營情況相關。
收入增長率位列五項篩選標準的首位，要符合標準，公司應當在過去5年中表現出持續穩定的增長態勢。它傳遞給我們的信息是公司管理層既能把握當前的運作，也能確保未來的持續成長。
利潤增長率是另一個關鍵指標。利潤如同潤滑劑，它讓這部商業機器運轉自如，一旦利潤枯竭，整部機器便會卡殼、停止運轉。我們需要確信公司管理層能夠使公司持續產生利潤。
雖然股本回報率位於篩選標準的第三位，但我想不出比它更重要的指標了。這項指標告訴我們，公司是否在爲所有者手中的股份增值。每家公司的損益表的最末一行顯示的都是金額，它有時爲正，有時爲負。而我們尋求的公司，它的股本回報率在過去的數年中都應能維持在15%以上。公司若在過去將股本回報率保持在平均水平以上的時間越長，這種趨勢將來得以持續的可能性就越大。
第四個篩選標準是息稅折舊及攤銷前利潤率，息稅折舊及攤銷前利潤剔除了非現金費用的影響，如折舊、攤銷，以及稅金，和其他一次性的特殊事件對利潤的干擾，讓我們瞭解公司真實的經營成果，評估它的經營能力。既然我們尋求的是強健的公司，我們篩選的標準是該公司去年的息稅折舊及攤銷前利潤率達到或高於同業平均水平。
最後一項標準是權益負債率。理想中，我們希望公司的負債爲零，因爲無負債的公司更能在經濟危機中堅守不倒，它在應對市場條件的變動時更具彈性和靈活性。負債是一種負擔，它會侵佔公司的利潤、減緩公司的發展。我們尋求權益負債率低於40%的公司。