大部分零售企業處於競爭弱勢，幾乎沒有定價能力，而且沒有經濟特許權。在很多零售領域，領先者很容易被競爭對手複製，競爭優勢從而被迅速削弱。通常情況下，供應商比零售商處於更有利的位置，新手很容易進入該行業，地位很少是獨特的，客戶服務改進策略也可以模仿。出於這些原因，巴菲特對零售業務投資一向很謹慎。

流星現象在零售業比製造業或服務業更爲常見。在一定程度上，這是因爲零售商必須日復一日地保持整潔漂亮，你的競爭對手始終在模仿’然後試圖超過你。消費者時被一大批新商戶以可以想像的各種方式所吸引。在零售業，守舊註定要失敗。與這種必須日復一日趕時髦的行業相比，也存在我稱之爲一次性時髦的行業。舉例來說假如你很聰明地最早購買了網絡遊戲電視臺。

儘管巴菲特提出了警告，波克夏控制了除時思糖果、鞋類店鋪、珠寶店和他非常喜愛的內布拉斯加州傢俱賣場（NFM）外的企業。那麼，究竟是什麼吸引了巴菲特鍾情於NFM?1983年，NFM在奧馬哈的一個20萬平方英尺的商店創造了1億美元的年度銷售額，它並沒有其他業務。管理層集中精力對客戶薄利多銷，保持在一個地點的營業規模不斷增長。巴菲特指出，在評估一家企業時，他問自己的一個關鍵問題是，假如他有充足的資本和熟練的技術員工，他是否喜歡與它競爭。“我寧願與灰熊摔跤，而不願與布夫人（布朗金Blurnkin）和她的後代競爭。布朗金是一個商業經營家族，1983年，他們將90%的股份以5500萬美元的價格賣給了巴菲特。他把該企業視爲美國最不尋常的企業之一。“他們明智地買入，他們以競爭對手做夢也想不到的低運作費用比率經營這爲他們的客戶節省了不少開支。這是一個理想的企業個爲客戶的額外價值而建立、進而轉化爲股東附加經濟利益的企業，”該企業提供附加價值的商譽是如此之高，以至於客戶不遠幾百英里到該企業來購物。NFM審慎地以業內毛利率約一半的收益水平經營，企業運行具有驚人的效率和明智的批量採購，所有這一切都提升了相對投資資本的高收益。

巴菲特重視對他人的評價。他只與那些誠信的人保持長期關係。一旦他決定與某人打交道，他就相信他並準備冒險把資金交給他，例如，在與布夫人和她家人打交道時，他從不要求審計NFM—實際上該公司是從未有過的。他既不要求提供存貨清單，也不去核實應收款，他甚至沒有檢查過他們的財產證明。“我們給布夫人一張5500萬美元的支票，她爲我們提供了她的保證，這是一個恰當的交換”要知道，巴菲特不是購買一個只是有有形資產、品牌等等意義上的企業，他購買的是由誠實和能幹的人管理的持續經營企業。如果他一開始就不相信他們，他又如何能相信他們以後能夠管理好他的錢呢?企業的成功取決於管理它們的人。如果你對他們某些方面的個性不滿意，你就根本不應該與他們打交道。如果你對他們滿意那麼，你必須完全信任他們。

（企業成功取決於管理它的人）

對於布夫人和她的家人，巴菲特崇拜了多年。他知道他們擁有很高的聲譽，他了解布夫人的經營策略和道德品質，她的座右銘是：“廉價銷售，說實話”。

在奧馬哈地區，布夫人的故事富有傳奇色彩一美國人的夢想成真。大約在第一次世界大戰結束的時候，23歲的她與邊界警衛交談，告訴他們她要離開俄羅斯前往美國，但她不會講英語，也沒有受過正規教育（只是靠她女兒放學後慢慢地教她）。她依靠販賣舊服裝賺了500美元，然後，她用這筆錢於1937年開了一家傢俱商店。在接下來的半個世紀中，她逐漸建立起了後來出售給波克夏的企業。1983年，90歲的她仍然拒絕退休，並繼續冒她所說的“輸掉彈子游戲（losinghermarbles）”的風險。波克夏控股以後，她留任董事會主席，她每週安排七天的銷售演講。儘管她的兒子，NFM的總裁路易·布朗金（Louieblumkin）和他的三個兒子都有能力掌管公司經營的任務，但她仍然繼續工作。巴菲特說：“遺傳學家應該翻筋斗越過布朗金家族”“。他們是真正的優秀管理者。

他們都：（1）傾注滿腔熱情和幹劾，這使本·富蘭克林（Ben Franklin）和哈拉迪奧·阿爾傑（HoratioAlger）看起來像是拒絕侍統社會的人；（2）非常現實地界定特殊領域的能力和遏事粟斷地採取行動；（3）無視那些最誘人但不屬於自身特殊能力範圍的提案；（4）始終舉止得體地與人交往。

你不可能得到一個祕訣去支持管理層和投資者。布夫人繼續在NFM“賣得多和做得快””，直到她96歲時辭職爲止。然而，她仍然太年輕不能退休，她開始了銷售地毯和傢俱的新行當，並繼續一週七天的工作。當她99歲時她同意將房地產的新業務出售給NFM但堅持要求以她自己的方式由她繼續管理地毯業務運作。作爲回報巴菲特半開玩笑地讓她簽署了一個非竟爭協議她89歲時曾後悔沒有這樣做。作爲一個百歲老入，她仍然每週工作七天。巴菲特不斷提醒他的投資者，現在他雖然超過70歲，但他不打算退休，偉大的管理層往往在正常退休年齡以後纔剛剛開始走上正軌。

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