行業生命週期與證券投資
行業生命週期是指一個行業從產生到成長到衰落的發展演變過程，典型的生命週期分爲如下四個階段，初創期、成長期、成熟期、衰退期。如同此前所述，現實是複雜的，商業是動態的，行業不會完全清晰地遵循這四個階段發展，有的行業會直接從成長期步入衰退期，有的行業在衰退期之後又重新回到成長期，有的行業會長期處於成熟穩定期，有的即便是在成長期也會巨幅變動，發展得一波三折，如圖4-4所示。
行業初創階段(幼稚期)，由於行業剛剛誕生，進入壁壘低，企業的數量少，市場競爭相對較弱，技術相對不成熟，產品品種單一，質量較低且不穩定。由於大衆對其產品尚缺乏全面瞭解，市場規模狹小，而企業的商業模式不成熟，研發和產品推介的投入大，造成行業利潤微薄甚至虧損。屬於初創期的行業，未來增長空間想象大，但發展不明晰，承擔的風險高，具備高風險、高收益特性，適合風險投資機構投資。
行業成長階段(黃金時期)，市場需求增長迅速，市場規模增大，技術日漸成熟穩定，產品呈現多樣化和差別化，質量提高，行業利潤迅速增長，利潤率較高，行業內部競爭壓力不斷增大，進行價格競爭，破產率和併購率高。成長期企業適合Pre-IPO的私募股權基金及證券市場-級投資者投資。由於行業利潤快速增長，證券價格大多快速上揚，估值也很高，行業內部公司之間的分化會使個別證券表現不佳。
行業成熟階段(穩定期)，市場需求繼續增長、但增長速度明顯減緩，行業的集中程度很高、出現壟斷、規模壁壘，行業利潤水平很高，市場份額穩定從而風險較低，競爭逐漸轉向非價格競爭，如提高質量、改善性能和加強售後服務等。成熟行業成長性下降，但壟斷利潤豐厚，能夠分享現金股息，具有長線持股的價值(藍籌股)。
行業衰退階段(暮年期),新產品和替代品大量出現，行業競爭力下降，市場需求逐漸減少，銷量下降、利潤下降，企業開始退出。投資者如果能夠識別所投資的公司處於即將衰退的行業，將會避免重大損失。衰退期行業企業更適合通過清算、分拆、賣殼、資產重組等方式獲利，適合特殊投資機構的需要。
