本傑明·格雷厄姆於1894年出生在英國倫敦的Benjamin Grossbaurm家族，年輕時，他們全家移居到美國，此後不久他父親去世，當時格雷厄姆僅僅8歲半。作爲一個爲生存而掙扎的家庭成員，也許格雷厄姆的早期經歷使他銘記需要有一個安全第一的辦法進行投資（在1920年代飄飄然的日子裏他暫時被壓抑的東西）。他的母親試圖通過風險投資增加家庭收入，但結果卻是令人失望和痛心。

雖然家境貧窮，但特別聰明的格雷厄姆受到了良好的教育。當他1914年從哥倫比亞大學畢業時，他收到了不少於三個系：英語、哲學和數學的任教邀請，但他拒絕了，而是選擇成爲華爾街的金融分析師。他的才華很快顯現並且進步很快，“我的生活水準得到了持續提升”。到1925年，他擺脫了年輕時的貧窮和膽小慎微的風格：“在31歲的時候，我相信我知道這一切—或者至少我清楚齋要我知道的在股票和債券上賺錢的技巧—我掌握華爾街的祕密，我的未來與我的抱負一樣無限………當然，我也認識到自己太年輕，還需要克服傲慢的毛病。

1926年1月1日，作爲一傢俬人投資機構，本傑明·格雷厄姆聯合賬戶得以設立，一開始投資者投入的資金僅爲40萬類元。在1926年年底，傑裏·紐曼（Jerrynewman）加入了格雷厄姆聯合賬戶。每年都有新朋友踊躍把資金投入到賬戶中，到1929年，格雷厄姆和紐曼管理的基金大約爲250萬美元。

格雷厄姆善於表達，有人格魅力，做事機智、邏輯性強。他具備作爲教師的所有優良素質，1927年秋季作爲哥倫比亞大學商學院兼職助教，他第一次開設《證券分析》課程慷慨地將知識傳投給優秀人才。他的學術生涯長達40年，包括在哥倫比亞大學、紐約金融學院和加州大學洛杉磯分校的各種教授頭銜。

到1920年代後期，他嬴得了特別善於發現低價籌碼的聲譽。儘管他不斷地自我訓誡，但到1920年代後期，他被廣泛認爲有着過度自負的自信，他是一個相對有安全意識的投資者。他最大的優勢是獨立思考和最珍貴的正直品格。

正如下面的引證所描述，在牛市高峯時期，人們似乎在與情緒和理智作戰：

我回憶起1929年巴魯克（Baruch）關予8%的定期貸款利率加上2%的股息率這種荒謬現象的批評。我對此回答說，“這是真的，根據賠償法律，我們應該期望有朝一日看到相反的情形—2%的定期貸款利率加上8%的股息率（對子好的股票）。”很快，1932年的數宇說明我的預言是錯誤的……現在似乎真的很奇怪的是，雖然當時我很認真地作出了哪種預測，但並沒有去實祧那種可能危害到我掌管的賬戶資金的想法。

格雷厄姆後來把這總結爲在瘋狂的1928年和1929年期間，投資者將自己轉變爲投機者，他們扭曲了投資價值觀念，拋棄了相關的主要原則。例如他們忘記了並非所有好企業都具有好的股票價值，因爲相對其良好的前景，它們可能會估值過高。此外，在評估股票時，必須持有懷疑的態度。基於盈利預測的估值可能很不可靠，應更多地關注有形資產狀況。在瘋狂的投機熱潮環境中，投資者將資金投入公司而使公司富有，但它們的股東卻越來越窮。牛市助長了“虛假會計報表和非理性的價值標準。

1929年中期，用於多頭（承諾買入和實際購買的證券）的250萬美元甚金資金被等量的賣空資產（承諾賣出目前並不擁有的證券）抵消了。儘管有450萬美元的多頭資產，但還欠200萬美元債務。到1929年底時損失了20%，更槽的是：接下來的1930年損失了50.5%1931年損失了16%和1932年損失了3%。1929年至1932年期間，累計損失了250萬美元的70%。儘管損失嚴重，且有部分投資者退出基金，但本傑明·格雷厄姆聯合賬戶得以倖存。從1933年的375000美元開始，格雷厄姆提議在大蕭條期間不章薪金而爲挽回投資者損失努力工作。經過努力，1933年實現利潤超過50%到1935年，過去所有的損失均得到了補償。

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