阿哈卡米和斯洛維奇的研究結果暗示人們，對一個行爲或一項技術的風險判斷和收益不僅與人們如何看待它相關，也與他們對這些事件的感受相關。如果人們有一個非常喜愛的想法或概念，他們會趨向於認爲其風險較低。因此情緒再一次進入場景中，這次允許感受去幹預和更改我們對風險的理性決定和選擇。在金融領域中，尤弗·甘扎赫( Yoav Ganzach )通過研究得出結論:如果人們認爲股票很好，他們會判斷該股票的風險低、回報高;如果他們認爲股票不佳，會判斷該股的風險高、回報低。然而，對於熟悉的股票，他們認爲風險與回報正相關，與上述態度所衍生出來的判斷不同。
這項研究結果爲解釋情緒在圖2-1和表2-I所表現出來的風險感知力，起到了重要作用。在兩個例子中，投資者的情緒很積極正面。這表明看上去股票的價格高出真實價值很多倍;面對被廣泛遵守的投資原則，投資策略的風險可能被投資者非常正面的情緒所忽視。與分析或邏輯相比，我們所展示的1996年年底納斯達克股市的領先股票(表2-1)無論如何被高估，都無法改變投資者認爲他們自己投資的是低風險股票的想法。
相反，在1996~2000年的泡沫中，人們對通過標準估值指標給出風險很低評價的價債股帶有很負面的情緒。因此，那時大部分投資者因受情緒影響，認爲這類股票比它們按估值標準所體現出的風險要大。這些股票常常被認爲要比IPO的股票或互聯網和高科技股票的風險高很多，但後兩者最後崩盤了。風險回報的情形在互聯網狂潮中被顛覆了。就像我們將會看到的，儘管泡沫給了大家教訓，但人們並沒有醒悟，它們一直就在那裏，開啓了通往機會之門。
當互聯網泡沫在2000年春季破滅的時候，在互聯網和其他熱門股票慘遭屠殺之後，那些被認爲極具風險而回報又低的價值股被重新評價爲極好的股票。在投資世界裏，我們再次看到了情緒壓倒理性分析方法的例子，可能在某種程度上從其他體驗性實驗領域還沒有觀察到這一現象。那之後，更多的對互聯網股票和價值類股票的正常估值開始被重新啓用，這很大程度上改變了1996~2000年泡沫中的估值方法。
不幸的是，在這之前，情緒施加於投資者身上的影響(包括大量臨近退休年齡的投資者)造成了極大的破壞性後果。報紙連篇累牘報道的是成百萬的人不得不增加工作的年限。引人情緒的研究成果，看上去爲這種有害的氛圍提供了一個看似合理的解釋。
投資者大腦中強烈的正面情緒和低風險、負面情緒與高風險之間的聯繫，在泡沫過程中看上去更清晰，我們接下來將會談到，這種聯繫也會在其他很多不同的市場環境下出現。風險一情緒的關聯對當代風險管理和金融理論也有很重要的啓示。
