新大陸(000997)(未來技術耗時十年尚在等待市場突破)
從2006年開始一直到2008年上半年,華泰證券,長江證券就陸縷發表研究報告，描述新大陸公司二維碼產品面臨重大機遇。但如下圖所示,新大陸公司的利潤增長情況一直不甚樂觀。
新大陸公司的核心技術是其二維碼識讀技術，近年來其主要業務亮點有電子回執、動物溯源智能識讀器和二維碼識讀設備。
其核心業務的發展歷程如下:
2000年9月,二維碼自有碼、二維碼識讀器研製成功。
2004年報:金融IT服務事業部經過一年多的摸索.嘗試,在充分了解移動數據服務與銀行支付業務的基礎上,結合公司擁有快速識讀領域先進技術的條件,在2004年度找到了自己業務的主攻方向一“ 電子回執”,有望在未來兩年成爲公司一個重要的經濟增長點。福建新大陸自動識別有限公司,經過4年的基礎積累,在2004年取得了重要的突破,市場銷售和經濟效益突破性增長產品超過50%出口國外,成立至今首次實現當年贏利。(公司力求在最有前景的領域堅持推進市場化生存,很注重商用和市場銷售)
2005年5月長江證券的研究報告:新大陸是國內唯一掌握了二維碼譯碼核心技術的廠家。
2005年報:2005年，“電子回執”基本完成了市場探索階段,創新並實踐了該產品在國內市場業務運營的模式。電子回執產品順利通過中國移動的試點,並與中國移動簽署戰略合作協議,在上海、長沙、廣東、北京,西南等地相繼展開業務,推出了國內第一張二維碼電子電影票、二維碼電子折扣券、二維碼電子VIP。電子回執產品商業化推廣的時機和條件基本具備。公司基於子公司新大陸自動識別公司自有的二維碼擊技術,研發了適用於農牧業的“動物標識溯源系統”和“種公牛凍精生產管理系統”及相關產品。
2006年4月中國移動正式通知電子回執由試點轉向試商用。
2006年7月26日,福建新大陸電腦股份有限公司與中國銀聯股份有限公司簽署了有效期爲三年的《電子回執產品業務應用合作框架協議》。
2006年9月4日,福建新大陸電腦股份有限公司公告中標“動物防疫標識溯源工作使用的移動智能識讀器設備購置項目”2400萬元。
2006年報:因新業務開拓,公司利潤滑坡。
2007年報:電子回執業務在2006年試商用期間,一整年只有221萬條的流量,而2007年總共實現了3664萬條流量。
2008年報利潤大滑坡:主要系報告期證券等投資收益及公允價值變動收益等較上年同期減少5318萬元所致。核心業務穩步推進中:在二維碼技術及其應用方面，公司二維碼識讀器的銷售受全球金融危機影響，歐美客戶原擬實施的二維條碼應用項目延期執行或取消,導致二維條碼相關產品出口減少。基於二維碼技術應用的“電子回執”產品,雖因地震,奧運封網、經濟危機、電信業重組等原因造成一定影響,但條碼憑證流量依然穩步增長。“電子回執”業務的商業模式得到各大運營商的認同。公司的二維碼智能識讀設備2008年在農業部動物溯源系統的項目中標率達到85%,總體市場佔有率達71%。省級動物防疫信息系統項目巳完成在四川、新疆的試點工作。
2009年受益於2008年的三聚氰胺事件“食品溯源”開始加快。
2009年9月11日,新大陸股價開始飆升,15個交易日股價漲幅高達96%。10月12日,新大陸(000997)發佈的三季報顯示,1~9月,新大陸營業總收入同比增長6.66%。歸屬於上市公司股東的淨利潤同比增長97.88%。當天漲停。
2009年報:2009年,公司在從2006~2008年成功完成電子憑證的技術符合性驗證和市場符合性驗證的基礎上,開始全面轉人商業符合性驗證。2009年完成條碼憑證的技術符合性驗證和市場符合性驗證的基礎上,開始全面轉人商業符合性驗證。2009年完成條碼憑證生成流量超過6000 萬條,同比增長超過80%,營業收入2 960 萬元,同比增長35%。
農業部溯源項目:公司曾期望農業部溯源項目在2005年貢獻一定業務量,但實際進展情況有所延緩。然後又預期其將在2006年成爲公司業務成長的重要推動因素。2007年農業部溯源項目有中標的。公司的二維碼智能識讀設備2008年在農業部動物溯源系統的項目中標率達到85%,總體市場佔有率達71%.2009年農業部溯源項目銷售讀寫機具4萬臺,是2008年銷量的兩倍。
2010年報:在電子回執業務方面,繼續向多運營商通道、多傳遞方式的目標努力。通過多種形式繼續加強與金融、淘寶、新浪、騰訊等產業鏈中重要市場力量的合作,推進外部業務拓展,加強重要行業客戶的推廣力度;翼碼憑證成功在淘寶上應用。在智能溯源業務方面,中標了多個城市的“放心肉”體系建設項目,在農業畜牧領域，由於當年客戶採購計劃較去年減少,該部分銷售業務有所下降,但該類產品的市場佔有率仍保持超過70%。
從“過程研究"的角度對新大陸業務性質和未來發展速度的研究分析:
1.公司的電子回執業務和二維碼識讀設備都屬於新興的物聯網業務,前景無限。然而,這類業務不是由一家廠商直接向客戶提供的普通產品和服務,物聯網業務屬於大價值系統的產品和服務,需要生產商、集成商、運營商、商家和用戶等多方協同:努力需要全產業鏈通力合作(下圖爲電子回執業務的流程圖,可以看到業務開展的相關主體很多),需要較多的互補和配套條件才能向前推進。這類業務的發展軌跡通常呈現爲向上的拋物線走勢,要經過長期低速發展的醞釀,然後才能迎來爆發。而且,物聯網業務改變的是人們的生活習慣,本書不斷強調,凡是需要改變習慣,其發展速度都慢。從中國物聯網的發展現狀來看,醞釀期還太短,短期內期望物聯網高速發展條件尚不成熟。而且,其中的電子回執屬於支付領域,敏感度很高,和醫藥行業一擊樣,難以容 忍錯誤,需要高度謹慎和高度確定性,這將進一步拖慢其業務發展節奏。
2.公司的“農業部動物溯源”項目,屬於農業部政策性推動的項目,動物潮源本:身增加了產品成本,政策強行推動,我們至今未看到市場主體的利益驅動制度得到有效建立，在這種情況下,政策無疑將被打折執行。這就是爲什麼我們在上文多次看到公司提及的農業部溯源項目進展低於預期的原因。
儘管我們對新大陸物聯網業務未來發展節奏保持謹慎,但是我們對新大陸未來股價的活躍程度並不悲觀。曾經說過，從資本市場對信息的接受速度上，“資本市場中類似成功的案例和牛股比較多,市場對題材的接受就會很迅速而且預期很樂觀”,我們看到,從2009年到2010年,物聯網相關概念已經得到多次炒作,短期翻番暴利在遠望谷(002161)、新大陸(000997)都多次出現過,市場對物聯網關注度很高。在這種情況下,只要新大陸物聯網業務取得一定的實質性進展或者相關物聯網政策有什麼新的動向,資本市場都會立即予以積極反應。