宏觀經濟內在的複雜性
爲什麼巴菲特會認爲宏觀經濟不重要呢?因爲宏觀經濟涉及因素過於複雜,如圖3-1所示,這些因素互相關聯,彼此影響。同樣的宏觀數據,可以得出截然相反的結論,宏觀經濟的分歧無處不在,以至於經濟學界有個難以擺脫的笑柄: 10 個經濟學家會有11種不同觀點。即便有哪位經濟學家預測對了一兩次經濟走勢,但很難持續判斷正確。
人爲干預宏觀經濟的複雜性
宏觀經濟的複雜性還在於存在人爲的干預,當宏觀經濟過熱時,政府會通過貨幣和財政政策對經濟進行抑制,而當宏觀經濟過冷時,政府仍然會通過各種政策進行刺激,政策傳導的機制複雜,生效的時間和力度也都是未知的。當經濟內生的作用力和人爲的反作用力共同發力時,經濟就更加無法準確預測了。我覺得有意思的是,當美國傳出要退出量化寬鬆貨幣政策時,市場人士反倒慌了,他們擔心上漲的基礎一流動性消 失後會造成市場的下跌。這就好比一個重傷的病人經過治療,快要出院了,他反倒不願意出院,說,“藥不能停,藥停了我可怎麼活!”,如圖3-2所示。