持續的第八年因素
當我指出尾數爲7的年份出現市場低點的現象時，這種週期或形態中還有一個重要的部分。
簡單來說，就是尾數爲2和8的年份具有獨一無二的力量，會開始重大的漲勢，漲勢通常在這一年的前3個月開始，這種情形幾乎跟尾數爲7的年份是低點一樣明確。例如1987年市場嚴重超賣，股價可能低估，隔年是尾數爲8的年份，股價走勢一帆風順。
之前我也提到過，我不知道這種現象背後的原因是什麼。有人說是太陽黑子活動造成的，有人說是大氣壓變化造成的，我認爲跟美聯儲的行動有關。這種現象背後有各種可能的原因值得去研究，但這種現象確實存在是不容置疑的。
通過研究從1850年以來的股價變化過程，我發現這種形態總共出現過15次。尾數爲8的年份將出現絕佳的買入機會，這很有趣，而這方面我們已經有150年的經驗了。
整個股市歷史上，呈現指數級上漲的年份是那些尾數爲8的年份，如1888年、1928年、1938年，還有那永遠忘不了的1998年。那一年股市非常強勁，每個人都不管好壞，開始大買各種類型的股票，持續到市場崩潰之前——1999年和2000年的暴跌，是理所當然形勢所致。
如果只有在20世紀40年代的10年裏不符合八年現象，第8年中沒有出現持續的上漲。1948年買入股票時機其實並不差，只是漲幅不算很顯著。股價在那年3月的低點之後一度大幅反彈。3月道瓊斯指數跌到了165點，從那時起反彈到了195點，大約上漲了18%，到年底收盤爲177點。
在利用第8年的形態時，人們似乎應該在第8年的第8周左右買進。這樣做的人在1928年、1938年、1948年、1958年和1968年，都會有傳奇的業績。如果你在1978年的第8個周買進，離那一年股市的最低點只有一週。1988年和1998年的低點提早了幾星期，都出現在1月份。
關於八年形態的研究提醒我們一定要注意，尾數爲8的年份初期出現的買入時機。據此可知，聰明的投資者應該特別注意2008年、2018年，以及諸如此類的年份，我們甚至可以預測2028年的情形，我預期這一年市場會大幅上漲。
表2-1顯示1978~1998年，在每次尾數爲8的年份的3月買進股票，並持股到當年12月份最後一個交易日獲得的回報。雖然這並非是每年出現的最佳買點，但我認爲這些收益率顯示了在這些年份初期尋找尋找買點買進股票非常重要。
表2-1 1878~1998年每年3月買入並持有到年底的收益率
我利用羅伯特·席勒的資料根據1871年開始的標準普爾綜合股價指數來研究股市走勢，你可以在他的網站上找到這些月度數據資料。
這張表顯示的收益率相當驚人，尤其是數據追溯到這麼久遠的年代，而結果仍然非常明顯，這更令人震驚。它顯示十年形態一直迂迴曲折不斷延續，投資者應該能夠利用這個規律獲利。
我認爲投資人應該在尾數爲7的年份年末尋找股市低點買入股票，持有至尾數爲9的年份年末。表2-2顯示在第7年9月買入和第9年9月賣出的收益。
表2-2 1879~1999年每年9月賣出的收益率
這裏我們可以看出，在這個重要的時點上，股價一再不斷重複地上漲。因爲我沒有1858~1859年以及1868~1869年的月線數據，所以你可以從前文的圖中（見圖1-1~圖1-5）發現這種規律。這些圖可以將我們帶回到大約150年前，它們所顯示的結果跟表2-1與表2-2所顯示的實際數字很像。
不管你怎麼分割或處理這些數據，除了有些年份效果比其他年份好一些之外，結果都是相當清楚的。就這點來說，尾數爲3的年份通常對投資人不利，至少市場都表現得平淡無奇。這種情形在近年來不再像過去那樣準確，我認爲我應該指出這一點，幫助你進一步瞭解未來的股市走向。