林奇投資方法的難點和不足
淺顯地閱讀林奇的著作,似乎股票投資是很容易的。的確,這對個人投資者而言是非常令人鼓舞的。然而,樂觀信息的背後提請讀者徹底瞭解公司業務及其管理狀況,這就需要有非常認真的關於時間和精力投入的承諾。話雖如此,很明顯,林奇真的認爲具有適度智慧和決心的普通個人投資者完全可以戰勝華爾街專家。也許他們無法實現林奇那樣驚人的投資業績,他們投資失誤的比例可能更高但無論如何,他們自己投資肯定比將錢交由共同基金或盈富基金管理更好。這一積極結論的深刻假設是公司業務和其環境是可以正確分析的而且至少應有關於企業戰略分析的原則知識第9章和第10章對此進行了討論。
除了必要的知識外,投資者還需要有更高層次的個人品質,這就是非常樂觀地對大家說出可以實現的一切,甚至包括多年的投資經驗。這是最重要的問題。在我看來,好的品質應該包括耐心、自立、判斷力、容忍痛苦、開放的胸襟、超脫、敝力、謙遜、靈活、願意獨立研究、願意承認幡誤、超脫恐慌……能夠在信息不完全或不完善的情況下作出決定也是很重要的。華爾街的事情不可能是明確的,往往是當人們意識到獲利機會時爲時已晚,要求有寵整信息爽持的科學思維方法在這裏行不通。最後,還有很重要的一點,就是能夠克服人性的弱點和經得住“肺腑感覺”的誘惑。有預測股票價格訣竅的投責者是罕見的,即使有,往往連他們自己也不相信。
哎呀!一連串的品質。我們當中有多少人能夠宣稱自己具備這些美德?不過,只要努力,不完善的人也可以成爲品質好的人。即使是林奇,也經常達不到他爲我們設定的理想標準但他的理念是不斷吸取教訓、重新振作、下次努力做得更好。
投資者需要提升自己綜合運用定量和定性評價方法的能力,爲此,必須只備兩個方面的能力。
選股既是一門科學,也是一門藝術,更是一件危險的事情。如果一個人速戀定量分析,過分注重資產負債表分析也是不可能成功的……另一方面,把選股純粹看作是藝術也同樣沒有效果。我的意思是通過藝術思考,利用直覺和激情判斷與右腦化學反應……感知(相信)一些選股訣竅……或預感。持有這種觀點的人傾向於忽視定量研究和“玩弄”市場,以此證明其有效性,但最終往往導致更大的損失……我20年一貫的選股方法是藝術和科學加上實地調查。
投資者必須認識到股票投資是高風險活動。成功的投資者通過固守久經考驗的原則和避免情緒控制偏差造成損失的方式提升他們的盈利概率。他們在知識獲取和性格特徵完善方面的付出比其他人多得多.他們並不反對你我效仿他們,也認同你我完全可以創造優於華爾街專家平均水平的投資業績但他們堅持認爲我們應該立即行動起來,然後像天鵝戲水一樣,從容應對,使選股變得很輕鬆。
(必須認識到股票投資是一項風險活動)
當然,如果你不願意辛勤工作,你仍然可以採取威爾·羅傑斯(wllRogers所說的投資方法:“不要賭博,用所有儲蓄資金購買和持有一些好股票,靜候價格上漲,然後賣出。如果它不上漲就不買它”。