Cantor Fitzgerald 推出了一種新的投資工具，將比特幣敞口與黃金對沖相結合，以緩解市場衝擊。其核心理念是將加密資產的波動性轉化爲更易於管理的軌跡，同時保持其增長潛力。目前，關於成本、目標規模和最終推出的更多細節仍有待公佈。
根據2025年5月29日發佈的官方聲明，Cantor Fitzgerald Asset Management宣佈推出“黃金保值比特幣”基金，該基金被描述爲一種與黃金價格掛鉤、具有下行保護、投資期限爲五年的投資工具。國際上的新聞稿和金融出版物也報道了這一消息。我們諮詢的行業分析師證實，從2025年春季開始，財富管理公司對混合解決方案的需求將會增加，部分原因是與比特幣掛鉤的受監管產品的供應將更加充足。
30秒內
- 它提供的是：接觸比特幣並附帶黃金成分，具有主動保護措施（重新平衡和損失閾值），以實現更結構化的風險管理，同時又不犧牲設置的簡單性。
- 爲什麼是現在：機構投資者對數字資產的興趣日益增長，自2024年初推出現貨BTC ETF（價格更新請見CoinGecko ）以來，許多投資者正在尋求能夠提供更高穩定性的工具。事實上，對更規範的投資方法的需求正在強勁增長。
- 缺少的內容：有關 TER/費用、AUM/規模、ISIN 和發佈時間表的信息仍有待官方招股說明書的公佈，該說明書將明確任務和時間表。
產品簡介：目標和設置
Cantor Fitzgerald 概述了“黃金保護比特幣”基金，旨在限制短期波動並保持對比特幣長期趨勢的敞口。在此背景下，黃金在壓力階段充當緩衝，而管理層則強調投資組合紀律和風險控制機制的透明度。值得注意的是，該基金的目標是將運營審慎與堅持增長主題相結合。
運營機制：如何管理風險
- 兩條腿：比特幣作爲增長部分，黃金（實物或相關工具）作爲保護部分，結合在一個框架內。
- 定期重新平衡：旨在將資產配置恢復到預定的配置並控制任何偏差的操作，以保持與授權的一致性。
- 回撤閾值：一旦超過損失水平，就會觸發有針對性的降低風險干預措施，以控制風險敞口。
- Horizon ：一種多年期方法，旨在確保在市場壓力階段的彈性，而不是追逐短期走勢。
說明性示例（不具約束力）
例如，如果比特幣在一個月內大幅下跌，黃金的配置可以抵消整體損失；相反，在加密貨幣市場強勁的牛市時期，黃金的權重可以降低業績峯值，從而穩定風險狀況。實際上，這是一種妥協，旨在保持投資路徑的連續性，接受較小的波動幅度。
爲什麼黃金與比特幣配對
黃金傳統上被視爲避險資產，在金融動盪時期，其價值往往會保持甚至升值。相比之下，比特幣具有很高的升值潛力，但波動週期明顯。兩種資產的結合旨在減少方向性過度。獨立分析（例如世界黃金協會提供的分析）表明，在市場緊張時期，黃金與高風險資產之間的相關性通常較低。然而，這種去相關性並非長期不變。
關鍵數據和透明度
- 法律結構：該基金在明確的治理框架內整合了加密組件以及黃金或相關工具的對沖。
- 文檔：Cantor Fitzgerald Asset Management 網站上的官方招股說明書將包含有關授權、基準和治理的詳細信息，並提供流程的可見性。
- 尚未披露的信息：有關 TER/費用、ISIN、初始規模或融資目標以及認購和上市日期的數據有待官方招股說明書確認，該說明書將正式確定這些參數。
市場背景和可能的影響
儘管機構投資者對數字資產的興趣依然高漲，但對具有明確風險管理工具的需求也在增長。現貨比特幣ETF等產品的普及在一定程度上促進了日內波動率的正常化；黃金成分的加入則提供了額外的穩定層，對於那些尋求更穩定回報的投資者來說尤其有用。在這種情況下，這種組合可以幫助平滑戰術性過度波動，而不會扭曲對比特幣的主題敞口。有關加密貨幣波動率指標的進一步分析，您可以參考Kaiko Research的研究成果。
誰能受益
- 機構投資者和財富經理尋求在更嚴格的投資政策下，以預定的風險限額投資比特幣。
- 溫和型投資者有興趣減少下跌的影響，但不會完全放棄比特幣的潛力，同時接受更線性的配置。
- 希望整合戰術多樣化元素的多資產投資組合，納入動態分配策略。
需要考慮的風險和限制
- 不完美的對沖：黃金成分可能無法抵消比特幣的極端或突然下跌，尤其是在同時出現衝擊的情況下。
- 成本：佣金、再平衡費用和其他費用可能會降低淨回報，尤其是在強勁牛市階段，從而影響風險/回報狀況。
- 流動性：與黃金掛鉤的工具和加密貨幣操作的執行渠道在特別緊張的市場條件下可能會遇到摩擦，價差可能會擴大。
- 跟蹤誤差：即使在沒有異常變動的情況下，現貨價格、衍生工具和複製工具之間的差異也可能導致與預期表現的偏差。
與其他產品相比
- 比特幣現貨 ETF ：旨在最大化比特幣敞口的產品，不整合防禦性對沖；因此，波動性仍然較高。
- 黃金的 ETC/ETF ：它們提供防禦性錨定功能，但不包含加密組件，也不參與潛在的數字市場反彈。
- “風險管理”解決方案：其他工具使用波動性目標或覆蓋等策略，而 Cantor Fitzgerald 的方法直接將黃金作爲結構性保護元素，並制定明確的規則。
微型場景分析（僅供參考）
- 避險市場：如果比特幣在一個月內下跌20%，而黃金保持穩定或略有正向變化，該基金可以通過黃金成分的介入和去風險操作來緩解回撤，從而保持更穩定的配置。
- 加密貨幣反彈：在比特幣上漲 25% 且黃金保持橫盤整理的情況下，投資仍將受益於上漲，儘管由於防禦性權重，上行趨勢會變得平滑，但以保持連續性。
- 同時衝擊：兩個組成部分都經歷下滑的情況（罕見但可能發生的事件）凸顯了儘管有遏制規則，但基金並不能完全免受損失。
投資者必備清單
- 仔細閱讀官方招股說明書和 KID/KIID，瞭解方法、風險、成本和治理，並檢查是否存在任何操作限制。
- 檢查費用（TER，績效費）和運營再平衡政策，注意對淨回報的影響。
- 檢查加密貨幣組件和黃金組件的託管方法，包括交易對手和定期審計，以全面評估操作風險。
- 從資產淨值頻率、贖回窗口和潛在滑點方面評估流動性，尤其是在市場動盪時期。
- 根據您的風險狀況和投資期限來確定基金的具體情況，並與個人目標保持一致。
常問問題
黃金真的可以降低整體波動性嗎？
從歷史上看，黃金在市場承壓階段表現出更高的穩定性。在包含比特幣的投資組合中，它可以幫助降低迴撤幅度，儘管無法完全消除；其效果是抑制，而非消除。
資金有保障嗎？
不是。基金提供的保護是部分的，取決於配置的構成、管理規則和市場條件，這些因素可能會有很大差異。
在哪裏可以找到價格和參考研究？
比特幣實時價格可在CoinGecko上查詢；黃金方面，世界黃金協會是權威信息來源；加密資產波動性分析，可諮詢Kaiko Research 。
結論
Cantor Fitzgerald 提出的比特幣-黃金混合方案代表了一種風險管理框架，專爲尋求穩定性的投資者設計，同時又不放棄加密貨幣世界帶來的增長機會。最終，該產品的整體有效性將取決於運營規則、成本和執行質量，這些方面將在即將發佈的官方招股說明書中得到更詳細的闡述。