日標上市公司的產品線不要太寬,主導產品或產業穩定且不要超過3個(2個或1個最理想)。如果我們的投資標的主業很多,那麼能夠影響公司經營業績的因素就會很多,一不小心,就容易遺滑重要因素,導致分析判斷失誤。做投資類似戰爭，要取得勝利,就要善於集中優勢兵力消滅有限敵人,所以,比較理想的投資目標,其主導產品或產業一定要少,從而影響公司利潤的因素也少,公司容易分析清楚。

在上市公司中,那些產品週期長、最好是多少年都靠那麼幾個產品而且一直活得很好的公司,因簡單而容易搞清楚。而那種靠出新產品來實現盈利增長的公司,如果幾天都能夠推出一個新產品,並不是不好,只是我們不知道新產品的市場前景怎樣，生命週期到底有多長,可能我們還沒有搞清楚,它已經更新換代了。所以，目標上市公司主導產業或產品穩定並且數量少是一大優點。

同理,相對於股東結構複雜的上市公司,大股東單一且穩定的公司簡單清晰,確定性更好,容易分析清楚。

估值的高低是相對的,低於合理的市盈率一定幅度我們就可以認爲是估值較低。對於業績增長速度較高的上市公司,應該支付更高的市盈率。

另外,公司的合理市盈率還與投資者所期望的收益率與投資者所預判的風險程度以及市場當時的無風險利率相關。

高科技上市公司在不同EPS年增長率下合理的市盈率。該表是在假設增長期結束後公司PE穩定在25倍、投資者期望資金年收益率15%、上市公司無股息分配(即利潤全部再投資以維持EPS增長率)的情況下計算得到。PE保持穩定是指在滿足15%年收益率的情況下PE保持穩定,也即:股息率+ EPS增長率=15%。

高科技公司以2004年9月9日上市的雙鷺藥業(002038)爲例,其淨利潤從2003年年報的3120萬元增長到2008年的21843萬元,年複合增長率高達47. 58%,而且年年都有派息,年複合增長率可以大致視爲50%,連續增長了5年。在這種情況下，即使從2009年開始市場對其未來預期年收益率僅爲15%(實際上肯定不止15%)，在2004年的時候,其合理市盈率也應爲94倍(實際上應該更高),但是由於2004年股市籠罩在悲觀氣氛之中,雙鷺藥業上市首日PE僅爲29倍，估值處在很低的位置。事實證明,雙鷺藥業從上市到2010年3月25日止，股價上漲了足足21倍多。

對於穩定增長的傳統行業上市公司,如果投資者的預期收益率爲10%。

傳統行業以王府井(600859)爲例,2004年4月30日的市盈率爲180倍,感覺可是真夠高的了,但是王府井的淨利潤從2003年的1269萬增長到2008年的3.44億元,連續5年的年複合增長率達到了93.48%,都已經無法查詢這種高成長了,所以雖然已經存在180倍的市盈率,但是從2004年4月30 日到2009年4月30日王府並仍上漲了近9倍!到2010年4月1日,股價已上漲了14倍多。

如果判斷增長期結束後公司PE將穩定在高於25倍,例如40倍的水平,那麼上市公司目前的合理市盈率也應同比例調高。如果判斷增長期結束後公司PE將穩定在低於25倍,例如15倍的水平,那麼上市公司目前的合理市盈率也應同比例調低。

上市公司所在行業的生命週期決定着上市公司，所述的增長期結束之後公司將可能獲得的PE倍數。

根據行業生命週期理論，一個行業的生命週期一般分爲4個階段,即初創階段、成長階段.成熟階段和衰退階段。面不同行業其生命週期持續的年限也不同,有的行業能持續數千年數萬年,而有的行業甚至也就是10年不到的生命週期。

在我國現階段投資,生命週期越長的行業、生命週期中所處階段越靠前的行業應該獲得比其他行業更高的市盈率,經營越穩健的上市公司越應該獲得比其他公司更高的市盈率。原因是:一方面我國處在經濟高增長時期,另一方面我國資本市場中投資者對公司管理者的約束機制尚不健全,上市公司擴張慾望較強,存在較嚴重的非理性規模擴張成分，上市公司的分紅率普遍很低,這使得上市公司每年的淨利潤規模其實也只是代表着公司淨資產增長規模的一個數字而已，在不分紅的情況下,淨利澗都轉化爲了固定資產和營運資金,對於生命週期較短的行業以及經營狀況不穩定的上市公司，一旦上市公司所在行業進人衰退階段,發生行業危機和公喜司業務縮減的時候,固定資產這堆東西對股東毫無意義,我們的投資本金和每年的178利潤轉化成的固定資產和營運資本,說不定以後某天就會鉅額減值一次全部消失。