什么是代理理论？
代理理论是用来解释和解决企业委托人与其代理人之间关系问题的原理。最常见的是，这种关系是作为委托人的股东与作为代理人的公司高管之间的关系。
要点
- 代理理论试图解释和解决委托人和代理人之间关于各自优先事项的争议。
- 委托人依赖代理人来执行某些交易，这导致在优先级和方法上达成的协议存在差异。
- 代理人和委托人之间优先级和利益的差异称为委托代理问题。
- 解决期望差异称为“减少代理损失”。
- 基于绩效的薪酬是用于实现委托人和代理人之间平衡的一种方式。
- 常见的委托代理关系包括股东和管理层、财务规划师及其客户、承租人和出租人。
了解代理理论
从广义上讲，代理是两方之间的任何关系，其中一方（代理人）在日常交易中代表另一方（委托人）。委托人或委托人已聘请代理人代表他们提供服务。
委托人将决策权委托给代理人。由于许多影响委托人财务的决策都是由代理人做出的，因此可能会出现意见分歧，甚至优先事项和利益上的差异。代理理论假设委托人和代理人的利益并不总是一致的。这有时被称为委托代理问题。
根据定义，代理正在使用委托人的资源。委托人有委托资金，但日常投入很少或没有。代理人是决策者，但承担的风险很小或根本没有，因为任何损失都将由委托人承担。
财务规划师和投资组合经理是代表其委托人的代理人，并对委托人的资产负责。承租人可能负责保护和维护不属于他们的资产。尽管承租人的任务是保管资产，但承租人对保护货物的兴趣不如实际所有者。
代理理论的争议领域
代理理论解决主要出现在两个关键领域的争议：目标差异或风险规避差异。
例如，着眼于短期盈利和提高薪酬的公司高管可能希望将业务扩展到新的高风险市场。然而，这可能会给最关心盈利长期增长和股价升值的股东带来不合理的风险。
代理理论经常解决的另一个核心问题涉及委托人和代理人之间不相容的风险承受水平。例如，银行的股东可能会反对，认为管理层对贷款审批的门槛设置得太低，从而承担了太大的违约风险。
减少代理损失
代理理论的各种支持者提出了解决代理人和委托人之间纠纷的方法。这被称为“减少代理损失”。代理损失是委托人主张因代理人违背委托人利益而遭受损失的金额。
这些策略中最主要的是向企业管理者提供激励，以实现其委托人的利润最大化。授予公司高管的股票期权起源于代理理论。这些激励措施寻求一种优化委托人和代理人之间关系的方法。其他做法包括将高管薪酬部分与股东回报挂钩。这些是代理理论如何应用于公司治理的例子。
这些做法引发了人们的担忧，即管理层为了提高短期利润和自己的薪酬而会危及公司的长期增长。这通常可以在预算规划中看到，管理层减少年度预算的估算，以保证实现绩效目标。这些担忧导致了另一项薪酬计划的实施，其中高管薪酬被部分推迟，并根据长期目标确定。
这些解决方案与其他代理关系有相似之处。基于绩效的薪酬就是一个例子。另一种是要求提供保证金以保证实现预期结果。然后是最后的手段，那就是解雇特工。
代理理论解决了哪些争议？
代理理论解决主要出现在两个关键领域的争议：目标差异或风险规避差异。管理层可能希望将业务扩展到新市场，重点关注短期盈利能力和提高薪酬的前景。然而，这可能不适合那些更厌恶风险的股东群体，他们最关心的是盈利的长期增长和股价升值。
委托人和代理人之间的风险承受能力也可能不相容。例如，银行股东可能会反对，认为管理层对贷款审批的门槛设置得太低，从而承担了太大的违约风险。
什么是委托代理问题？
委托代理问题是个人或团体与授权代表其行事的代表之间的优先级冲突。代理人的行为可能违背委托人的最佳利益。委托-代理问题与委托人和代理人可能扮演的角色一样多种多样。它可能发生在资产所有权或委托人将该资产的直接控制权委托给另一方或代理人的任何情况下。例如，购房者可能怀疑房地产经纪人对佣金更感兴趣，而不是买家的担忧。
减少代理损失的有效方法有哪些？
代理损失是委托人主张因代理人违背委托人利益而遭受损失的金额。解决代理人和委托人之间纠纷的主要策略是向公司管理者提供激励，以实现委托人的利润最大化。授予公司高管的股票期权起源于代理理论，旨在优化委托人和代理人之间的关系。其他做法包括将高管薪酬部分与股东回报挂钩。