在了解了现金的相关知识之后，我们接下来就要学习如何阅读和分析现金流量表，这是掌握财务报表的关键一步。

财务的适应是指企业的现金流量与现金存量能够适应经营、投资和偿债活动对现金需要的能力。这个能力越强，企业的经背和理财的风险就越小，财务发生困难和危机的可能性就越小。相对于资产负债表和利润表而言，现金流量表更具有观察和分析企业财务适应能力和财务弹性的特殊优势。财务对经营的适应能力

企业经营既需要现金又产生现金，因此，经营活动中产生的现金满足经背活动自身对现金的需要，应当成为经营者关注的问题和现金流量表分析的重要内容。正常情况下，企业从经营活动中获得的现金流入，首先满足生产经营的一些基本支出，如购买原材料与商品、支付经营费用、支付工资和福利费、缴纳料与商品、支付经营费用、支付工资和福利费、缴纳各种税金等，然后才用于偿付债务或扩大投资。实务中可使用“经营活动产生的现金净流量”指标判断经营活动的现金自我适应能力。

如果经营活动的现金流入量小与现金流出量，或经营活动的现金净流量为负数，说明经营活动的现金自我适应能力较差，经营不仅不能支持投资或偿债，而且还要借助于收回投资或举借新债所取得现金才能维持正常的经营。形成这种情况的主要原因，可能是销货款的问笼不及时，或存货大量积压无法变现。所有这些情况，都说明企业管理上出了问题。并且，如果企业经营活动的现金自我适应能力较差，不能自我适应，更不能偿还债务，必须向外筹资来偿债，此时说明企业已陷人了财务困境，很难筹措到新的资金。

如果经营活动的现金流入量大于现金流出量，或经营活动产生的现金净流量为正数，反映企业经营活动的现金自我适应能力较强，通过经营活动收取的现金，不仪能够满足经营本身的需要，而且剩余的部分还可以用于再投资或偿债。因此，经营活动的现金流入大于现金流出，是企业在没有举借新债的情况下进行再投资和偿还债务的前提，体现企业稳定的经营活动对投资和理财的支持能力，也体现企业成长和支付的能力较好。

在各类现金流量中，经营活动产生的现金流量的稳定性最好。如果企业经营所得的现金占较大的比重，说明企业从生产经营中获得现金的能力较大，若连续多年或长期的结构比率均是如此，则说明企业采取的资金筹措战略是利润型或经营性的资金战略;反之，如果企业经营活动的现金流量比重较小，则说明企业资金的来源主要依赖增加资本或对外借款，采用的是金融型或证券型的资金战略。

当今社会，投资的形势已经多元化，但最常见的;形式还是现金投资。实务中，可以使用“现金净流量”和“现金净流量增长率”指标来判断财务适应投资的能力。一般情况是，如果现金流量净增加额为正数，并且能够持续化，说明本期现金和现金等价物增加了，企业的支付和投资能力增强，反之则减弱，财务状况恶化，现金适应投资的能力降低。必须注意的是，现金流量净增加额并非越多越好，如果现金净增加额过高，说明现金的收益性较差，则可能企业现在的生产能力不能充分吸收现有的资产，使资产过多地停留在盈利能力较低的现金资产上，从而降低了企业的总体获利能力。

此外，还可以计算“现金投入生产能力比率”和“现金流量市盈率”米评价现金流最适应投资需要的能力。

其中，现金投入生产能力比率的计算公式如下:

现金投入生产能力比率=经营活动现金净流量/资本性支出x 100%

该指标反映企业一定时期经营活动现金净流量可投入形成生产能力的水平，间接衡量企业经营成长需要对外筹资的依赖程度。

而现金流量市盈率的计算公式如下:

现金流量市盈率=经营活动现金净流量/(偿付到期长期债务额+构建长期资产支出额+支付股利额)

该指标衡量企业是否能生产足够的现金流量以偿付债务、购建长期资产和支付股利。指标数值大于1,说明比较适应。

与资产负债表和利润表比较，现金流量的多少更能体现企业的变现能力和支付能力。实务中，借助现金流量表进行偿债能力分析所经常使用的指标有:

一是现金流量比，其计算公式如下:

现金比率=现金及现金等价物余额或现金净流量/流动负债x100%

与流动比率和速动比率相比较，该指标不受那些不易变现的或容易引起沉淀的存货和应收款项的影响，因而更能准确地反映企业的短期偿债能力。

二是即付比率，其计算公式如下:

即付比率=期末现金和现金等价物/(流动负债-预收款项-预提费用-6个月以上的短期借款)

该指标反映即期实际支付最短期债务的能力，是现金比率和流动比率指标的补充。

三是现金流量对负债总额之比，其计算公式如下:

现金流量对负债总额之比=现金净流量/负债总额x 100%

该指标衡量企业用每年的现金净流量偿还全部债务的能力。

四是现金流量对流动负债之比，其计算公式如下:

现金流量对流动负债之比=现金净流量/流动负债X100%

相对于流动负债和流动负债指标，该指标排除了不正常的应收账款项和存货以及其他不能变现的流动性项目的增加对计量资产流动性的影响，因而可以更准确地反映现金偿还债务的能力。

五是现金流量对流动负债增加之比，计算公式如下:

现金流量对流动负债增加之比=现金净流量/流动负债净增加额x100%

反映企业现金净流量的增加是否与流动负债的增加同步。该比率等于或大于1时，表明企业现金增加幅度与流动负债增加幅度同步甚至有所超过，至少意味着新增流动负债是有保障的;该比率小于1时，要判断企业偿债能力，还要分析流动比率和现金比率。

六是现金流量对当期到期的长期负债之比，其计算公式如下:

现金流量对当期到期的长期负债之比=现金净流量/1年内到期的长期负债x 100%

这是西方企业财务分析市场用的指标。该比率数值越大，表明企业偿还到期长期债务的能力越强。

七是现金流量对流动资产增加之比，其计算公式:如下:

现金流量对流动资产增加之比=现金净流量/流动资产净增加额x100%

反映企业流动资产净增加额中现金及现佥等价物的增加程度。该比率等于或接近于1时，说明企业流动资产增加基本上是增加现金所致，若不考虑短期投资因素，企业流动资产中存货和应收款项等知期沉淀性资产质量提高，至少没有形成新的挂账和存货积压，流动资产整体变现能力增强;若该比率大于1时，说明企业现金的增加幅度超过了流动资产的整体增加幅度，为增强企业偿债能力奠定了基础，但若超过了2倍，说明现金有闲置;该比率小于1时，说明企业现金增加幅度小于流动资产整体增加幅度，如果不是变现性很强的短坍投资有大幅增加的话，则一定是存货或应收账款增加很多，此时必须进一步 分析存货和应收账款的质量。

八是现金支付保障率，其计算公式如下:

现金支付保障率=本期可动用现金资源/本期预计现金支付数x 100%

反映企业在特定期间实际可动用的现金资源能够满足当期现金支付的水平，是从动态角度衡量企业偿债能力发展变化的指标。本期可动用现金资源包括期初现金余额加上本期预计现金流人数。本期预计现金支付数为预计的现金流出数。现金支付保障率应当是越高越好。如果该比率达到100%，意味着可动用现金刚好能用于现金支付;如果该比率超过100%，意味着在保证支付所需现金后，企业还能保持一定的现金余额来满足预防性和投机性需求，但若超过幅度太大，就可能是拥有现金的机会成本超过满足支付所带来的收益，不符合“成本-收益”原则:如果该比率低于100%，显然会削弱企业的正常支付能力，有可能会引发支付危机，使企业面临较大的财务风险。看经营、投资与理财相互支持能力

实务中，企业的经营、投资和理财三类活动是相互支持和配合的，彼此之间的支持能力强弱，可以依据经营、投资和理财三类活动产生的现金净流量的不据经营、投资和理财三类活动产生的现金净流量的不同组合予以判断。诸如:

第一种组合:经营活动现金净流量为负数，投资和理财活动现金净流量均为正数。反映企业经营活动的现金自我适应能力差，不得不依靠变现长期资产、或收回投资、或实现投资收益、或对外举债等途径弥补经营资金缺口。

第二种组合:经营和理财活动现金净流量为负数，投资活动现金净流量为正数。反映企业当期实施了投资和经营收缩的政策，这或者说明企业内部的经营出现困难，不得不依靠处理固定资产来维持经营和偿还债务，或者对外投资出现了问题等。不管出于何种原因，企业收缩投资战线将意味肴投资活动的现金流入量的增加。

第三种组合:经营和理财活动现金净流量为正数，投资活动现金净流量为负数。或者企业实施了投资扩张的政策，这是企业获得新的投资、获利和发展机会的表示，但要与投资效益结合起来考察;

第四种组合:经营和投资活动现金净流量为负数，理财活动现金净流量为正数。反映企业吸收资本或举债的步伐加快。联系投资的净现金流量，如果投资净现金流出是非常明显的，则意味着企业加快了投资和经营扩张的步伐，这可能意味着企业有了扩大获利的机会;联系经营活动的现金净流量，如果经营活动的现金净流出明显的话，则说明吸收资本或举债的资金部分地补充了经营上的资金短缺，同时也反映企业的经营在现金方面出了问题。

在利润表上按权责发生制原则计算的净营业利润与经营活动现金净流量发生背离的情况下，表明依照收付实现制原则计算的经营净收益及经营活动的现金净流量，比责权发生制计算出的利润更加真实可靠，并且不存在发生坏账的风险。实务中，可以按“经营活动的现金净流量”计算出多种反映真实收益水平的指标。

一是总资产净现率，其计算公式如下:

总资产净现率=年度实现的经营活动现金净流量/年度平均资产总值x 100%

该指标反映企业运用资产所获得经营活动现金净流量的能力，用于衡量企业资产的实际利用效果。

二是每股净现金流量，其计算公式如下:

每股净现金流量= (经营活动现金净流量-优先股股利)/流通的普通股股数

该指标反映每一股本或每一普通股所能创造现金净流量的能力，对于以获取现金股利为主要投资目标的投资者来说，显得尤为重要。

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