什么是收益率曲线？
收益率曲线是一条描绘信用质量相同但到期日不同的债券收益率（或利率）的线。收益率曲线的斜率可以预测未来的利率变化和经济活动。
收益率曲线形状主要有三种：正常向上倾斜曲线、倒向下倾斜曲线和平直曲线。
要点
- 收益率曲线描绘了同等信用和不同期限的债券的利率。
- 收益率曲线有三种类型：正常、倒置和平直。
- 正态曲线指向经济扩张，向下倾斜的曲线指向经济衰退。
- 收益率曲线利率每个交易日都会在美国财政部网站上公布。
使用收益率曲线
收益率曲线被用作市场上其他债务的基准，例如抵押贷款利率或银行贷款利率，并可以预测经济产出和增长的变化。
最常报道的收益率曲线比较的是3个月期、2年期、5年期、10年期和30年期美国国债。收益率曲线利率可于每个交易日美国东部时间下午6:00前在美国财政部利率网站上查询。
投资者可以利用收益率曲线对经济进行预测，从而做出投资决策。
收益率曲线的类型
正常收益率曲线
正常的收益率曲线显示，短期债券收益率较低，而长期债券收益率上升，呈向上倾斜。该曲线表明，长期债券收益率持续上升，以应对经济扩张时期。
随着收益率随时间推移而上升，曲线上的点呈现出向上倾斜的形状。曲线上的样本收益率可能包括收益率为1%的两年期债券、收益率为1.8%的五年期债券、收益率为2.5%的十年期债券、收益率为3.0%的十五年期债券以及收益率为3.5%的二十年期债券。
正常的收益率曲线意味着稳定的经济状况和正常的经济周期。陡峭的收益率曲线意味着强劲的经济增长，通常伴随着更高的通胀和更高的利率。
收益率曲线倒挂
倒挂的收益率曲线向下倾斜，短期利率高于长期利率。这种收益率曲线与经济衰退时期相对应，投资者预期未来长期债券的收益率将下降。在经济低迷时期，寻求安全投资的投资者倾向于购买长期债券而非短期债券，从而推高长期债券的价格，并压低其收益率。
收益率曲线倒挂虽然罕见，但预示着经济严重放缓。从历史上看，收益率曲线倒挂的影响往往是经济衰退的预警。
平坦的收益率曲线
平坦的收益率曲线反映所有期限债券的收益率相似，暗示经济形势不确定。少数中期债券的收益率可能略高，导致平坦曲线出现轻微的凸起。这些凸起通常出现在六个月至两年期的中期债券上。
曲线显示，短期和长期债券的到期收益率差异不大。两年期债券的收益率可能为 6%，五年期债券的收益率为 6.1%，十年期债券的收益率为 6%，二十年期债券的收益率为 6.05%。在高度不确定的时期，投资者要求所有期限的债券都能获得类似的收益率。
什么是美国国债收益率曲线？
美国国债收益率曲线是指短期国库券收益率与长期国债收益率之比的折线图。该图显示了美国国债固定收益证券的利率与期限之间的关系。国债收益率曲线也称为利率期限结构。
什么是收益率曲线风险？
收益率曲线风险是指债券等固定收益工具投资者因利率发生不利变动而承受的风险。收益率曲线风险源于债券价格与利率呈反比关系，即市场利率上升时债券价格下跌，反之亦然。
投资者如何使用收益率曲线？
投资者可以利用收益率曲线预测经济形势，从而做出投资决策。如果债券收益率曲线预示经济放缓，投资者可能会将资金转向传统上在经济衰退期间表现良好的防御性资产。如果收益率曲线变得陡峭，则可能预示未来通胀。在这种情况下，投资者可能会避开收益率会因价格上涨而下降的长期债券。
结论
收益率曲线主要有三种形状：正常向上倾斜曲线、倒向下倾斜曲线和平直曲线。收益率曲线的斜率可以预测利率变化和经济活动。投资者可以利用收益率曲线预测经济状况，从而做出投资决策。