日本正准备对投资者保障措施进行全面升级，加密货币储备基金将成为其数字资产监管的核心支柱。
日本金融厅（FSA）正在制定相关规则，强制加密货币交易所设立专门的责任准备金，以弥补因黑客攻击或未经授权的资金外流造成的损失。此举旨在应对全球日益增长的安全事件担忧，并确保客户在资产遭受损失时能够迅速获得赔偿。
金融系统委员会下设的一个工作组正在准备一份正式报告，该报告将建议对交易所施加新的法律义务。此外，金融厅预计将于2026年提交一项法案，将存款准备金要求纳入日本金融立法，使加密货币平台更加贴近传统市场标准。
根据该提案，日本的交易所必须设立专项负债储备基金。该储备金将作为财务缓冲，使平台能够在用户数字资产被盗或因未经授权访问其系统或钱包而损失时，直接向用户提供赔偿。
目前，日本交易所必须将客户资产主要存储在冷钱包中，这降低了网络攻击的风险。然而，它们无需设立单独的赔偿储备金。随着一些备受瞩目的黑客攻击事件发生，这一漏洞变得更加明显，因为这些事件表明，仅靠安全存储并不能保证客户在数据泄露后能够迅速获得赔偿。
日本金融厅计划以日本证券业现有的储备金规则为蓝本，构建新的加密货币交易体系。在传统市场中，经纪商必须预留资金，以应对非法交易、系统故障以及一系列可能损害投资者利益的运营风险。监管机构认为，将这一框架引入加密货币领域，将显著提升投资者保护标准。
为了减轻小型交易所的财务压力，政策制定者可能会允许通过保险对冲部分负债风险。即便如此，平台仍需证明其拥有足够的流动资金或保险保障来应对可能出现的损失情况，从而在审慎安全和业务可行性之间取得平衡。
日本推动更严格的监管要求，反映了过去一系列暴露出结构性缺陷的事件。值得注意的是， 2024年5月， DMM比特币遭遇重大安全漏洞，导致大规模资产外流。该事件加剧了人们对现有保护措施不足以保障散户用户安全的担忧。
监管机构认为，强制交易所维持明确可识别的储备金池将显著改善消费者权益。此外，他们认为，结构化的责任缓冲机制，结合潜在的保险对冲方案，可以确保用户不会在破产或重组程序进行期间苦等数年才能获得赔偿。
在这场讨论中，相关人士强调，健全的加密货币交易所储备金体系可以作为其他安全措施失效时的最后一道防线。然而，他们也强调，储备金必须与强大的运营安全措施（包括冷存储、多重签名控制和持续风险监控）相辅相成，而不是取而代之。
新的储备金规定只是日本金融厅对数字资产监管规则进行更广泛改革的一部分。与此同时，该机构还在致力于加强对交易所周边服务提供商的监管，特别是那些参与持有客户资产或管理交易基础设施的服务提供商。
根据最新提案，任何第三方托管机构或交易管理服务提供商在为交易所提供服务前，都必须获得正式批准。此举旨在直接应对DMM比特币事件暴露出的安全漏洞。在该事件中，攻击者据称利用了负责监管该平台交易系统的第三方公司的漏洞。
通过要求使用注册且经过审核的合作伙伴，FSA旨在限制交易所只能使用符合明确安全、治理和资本充足率标准的持牌服务提供商。此外，讨论还强调，如果第三方托管机构游离于核心监管范围之外，则可能引入系统性风险。
英国金融服务管理局（FSA）的计划将正式注册义务扩大到更广泛的实体，包括加密货币托管和交易管理公司。根据该框架，这些服务提供商必须遵守与已适用于持牌交易所的类似要求，例如信息披露、内部控制和事件报告。
官员们认为，此举将堵住将关键运营职能外包给不受监管供应商的漏洞。此外，加强后的加密货币托管登记制度有望在安全事件发生时建立更清晰的责任链，使监管机构更容易追究责任并执行处罚。
实际上，交易所需要更严格地审查合作伙伴，并确保合同条款符合日本金融厅的新要求。不过，这一转变也可能使信誉良好的服务提供商受益，它们可以通过获得日本法律认可和全面许可而获得竞争优势。
在实施储备和登记措施的同时，日本正在修订其数字资产的法律分类。金融厅正力推在2026年前将加密资产重新归入《金融工具及交易法》的范畴，此举将使其与传统证券和衍生品置于同一监管之下。
此次金融工具重新分类可能会引入更严格的行为准则，包括明确的内幕交易限制和更严格的市场监管。此外，将加密货币与传统金融产品接轨可以简化跨市场监管，并为投资者提供跨资产类别更为一致的监管框架。
市场参与者预期，一旦加密货币被正式纳入该法案，针对市场操纵、信息披露不实和误导销售等行为的执法行动将更加可预测。然而，一些业内人士警告称，过重的合规负担可能会提高小型创新者和垂直领域交易所的准入门槛。
强制性储备金、更严格的合作伙伴注册以及法律分类的重新调整，将重塑日本交易所的运营模式。中期来看，随着各平台适应金融厅的新规，成本和报告义务可能会增加。
然而，监管机构和许多机构投资者认为，更清晰的规则和更强有力的消费者保护最终将巩固日本作为领先的加密货币监管中心的地位。新兴框架力求在创新与审慎保障之间取得平衡，利用加密货币储备基金和更严格的监管来构建更具韧性的市场架构。
随着立法进程推进至2026年，交易所、托管机构和服务提供商需要密切关注英国金融服务管理局（FSA）工作组的报告。积极主动地与规则草案保持一致，有助于企业尽早合规，并在日益严格的监管环境下维护用户信任。
总体而言，日本的计划制度标志着对数字资产采取决定性措施，将其视为主流金融产品，结合准备金要求、托管监管和法律重新分类，为加密货币投资者提供更快的补偿和更强有力的保障。