什么是130-30策略？
130/30策略，通常被称为多空股票策略，是指机构投资者常用的一种投资方法。130/30策略意味着将初始资金的130%配置于多头头寸，并通过做空股票来获得30%的初始资金。
这种策略应用于旨在提高资本效率的基金中。它利用财务杠杆，通过做空表现不佳的股票，并将做空所得的现金用于购买预期收益较高的股票。通常，投资者在选择用于此策略的股票时会参考某个指数，例如标普500指数。
要点总结
- 这种投资策略利用做空股票，并将做空这些股票获得的资金用于买入并持有排名最高的股票一段时间。
- 这些策略通常能有效限制投资中的亏损。
- 虽然它们的总回报似乎跟不上主要平均水平，但经风险调整后的回报更好。
理解130/30策略
为了实施130/30策略，投资经理可能会根据预期收益（以过往业绩为依据）对标普500指数中的股票进行排名，从最佳到最差。经理会使用多种数据来源和规则来对个股进行排名。通常，股票会根据一些既定的选择标准（例如，总收益、风险调整后的收益或相对强度）在指定的六个月或一年回顾期内进行排名。然后，股票按从最佳到最差的顺序排列。
基金经理会将投资组合100%的价值投入排名最高的股票，同时卖空排名垫底的股票，卖空比例最高可达投资组合价值的30%。卖空所得的现金将再投资于排名靠前的股票，从而增加对排名较高股票的投资比例。
130-30策略和做空股票
130-30策略将卖空作为其重要组成部分。卖空股票是指从另一方（通常是经纪商）借入证券，并支付一定的利息作为费用。随后，投资者的账户中会记录一个负头寸。投资者随后以当前价格在公开市场上卖出新借入的证券，并获得交易所得。投资者等待证券价格下跌后，再以更低的价格买回。此时，投资者将买回的证券归还给经纪商。与先买后卖的操作相反，卖空仍然可以让投资者获利。
做空证券的风险远高于持有证券多头头寸；因此，在130/30的投资策略中，基金经理会更侧重于持有多头头寸而非空头头寸。做空使投资者面临无限风险和有限回报。例如，如果投资者做空一只股价为30美元的股票，其最大收益为30美元（扣除手续费），而最大损失则是无限的，因为理论上该股票的价格可以无限上涨。
对冲基金和共同基金公司已开始提供遵循130/30策略的各种投资工具，例如私募股权基金、共同基金，甚至是交易所交易基金（ETF）。一般来说，这些工具的波动性低于基准指数，但往往无法实现更高的总回报。