什麼是重組？
重組是指對市場指數進行重新評估。該過程包括對股票進行排序、添加和移除，以確保指數反映最新的市值和風格。
摘要
- 進行重建是爲了確保索引適當平衡。
- 指數的風格決定了其重新平衡的頻率。可以是每天一次，也可以是每季度甚至每年一次。
- 投資組合經理也採取同樣的做法，他們的投資組合就是他們的“指數”。
- 通過指數進行的重新平衡有可能根據重新平衡的方式改變投資者對個股的情緒。
理解重建
指數基金是共同基金（ ETF）的一個分支，其投資組合的設計旨在追蹤某個成熟市場指數的成分股。羅素指數就是一個著名的例子，它每年都會進行指數重組。
就羅素指數而言，所有按市值排序的公開交易股票構成了年度重組的基礎。新的指數會進一步剔除已不符合條件的股票，並添加新排名的股票。羅素指數的影響力足以讓其他指數基金追蹤它們，因此羅素指數的重組往往會產生直接且立竿見影的影響，改變其他各種指數基金的構成，進而影響股價和投資者持股。指數基金追蹤的其他指數包括道瓊斯工業指數、標準普爾 500 指數 (S&P 500) 和納斯達克 100 指數。
羅素 3000 指數的重組流程在每年的 5 月至 6 月之間進行：排名日在 5 月初進行，屆時將對市值最大的 4,000 只上市公司股票進行初步排名和評估。最終目標是確定哪些股票將納入重組後的羅素 3000 指數。
隨後，富時羅素於6月初在其網站上發佈了名單的初步修訂。一週後，富時羅素髮布了該成員名單的更新版本。再過一週，最終的重組指數將在交易日收盤時生效，並在下一個交易日開盤時進行交易。
重組對投資者的影響
重組過程是反映投資者對榜單上公司信心變化的有效方式。指數會在幾周內發佈公告，讓投資者和交易員提前瞭解哪些公司將進入或退出其各自的指數。
由於受影響公司的股票可能會出現買入或賣出的大幅上漲，投資者有可能迅速利用這些變化並可能快速獲利。
然而，指數基金的投資者必須記住，指數經理需要根據這種重組來購買新增股票並出售排除股票，而不是其他任何事情；他們不會根據股票的表現做出這些改變，而是爲了匹配基金跟蹤的重組指數。
因此，重組效應意味着，被納入指數的證券通常會有更大的購買需求，從而推高價格；而被剔除的證券則會導致價格下跌。因此，指數通常會以比沒有資產跟蹤時更高的價格添加證券，以更低的價格剔除證券，因爲指數管理者會在指數重組日或前後尋求流動性。
但此後，指數經理不再感受到這些流動性需求，因此價格效應通常會發生逆轉，指數新增的股票表現不佳，而剔除的股票表現優異。這可能會對所有追蹤這些指數的基金的業績產生負面影響。