隨着新的 XRP ETF 的推出，機構投資者正準備迎接新一波加密基金產品，這將爲 2025 年最繁忙的 ETF 類別之一注入新的動力。
隨着21Shares準備於2025年12月1日推出其現貨XRP ETF，爭奪日益增長的XRP機構需求的競爭日趨激烈。該基金將在Cboe BZX交易所交易，代碼爲TOXR ，標誌着這一快速增長領域第五個主要參與者的加入。
與2024年1月同時推出的首批比特幣基金不同，專注於XRP的產品分階段陸續推出。這種分階段的推出方式使得包括Canary Capital 、Franklin Templeton、Grayscale和Bitwise在內的每個發行方都能分別抓住機構投資者關注的不同時機。
Canary XRP ETF於11月13日上市，首日交易量達5800萬美元，創下今年加密貨幣ETF首日交易量最高紀錄，樹立了行業標杆。此外，這一強勁的開局也表明機構投資者對提供XRP敞口的受監管工具有着濃厚的興趣。
富蘭克林鄧普頓的XRPZ和灰度基金的GXRP於11月下旬相繼推出，進一步豐富了其產品線。富蘭克林XRP ETF在交易首小時內吸引了300萬美元的資金，凸顯了投資者正在分散投資於不同發行商，而非將資金集中於單一基金的趨勢。
根據2025年11月28日提交給美國證券交易委員會（SEC）的文件，TOXR將追蹤芝加哥商品交易所（CME）的XRP美元參考匯率。該基準匯率使投資者能夠接觸到XRP的現貨價格，同時避免管理數字錢包和私鑰的複雜性。
該ETF將通過Anchorage和BitGo這兩家知名的數字資產託管機構，以安全託管的方式持有實物XRP代幣。此方案旨在滿足機構在資產隔離和安全方面的標準，這通常是大型資產管理公司和顧問的先決條件。
通過這種設計，21shares XRP ETF 將自身定位爲 XRP 基礎市場的受監管的交易所交易門戶，而不會改變該資產的核心價格動態。
自11月中旬以來，XRP ETF累計流入資金達6.6661億美元。與此同時，XRP價格周漲幅達12%，而同期整體數字資產市場卻經歷了波動。
儘管市場波動，XRP 目前交易價格在 2.20 美元左右，此前本月早些時候曾短暫觸及 2.70 美元附近的高點。然而，資金流入受監管的投資工具表明，當擁有熟悉的 ETF 結構時，專業投資者願意忽略短期價格波動。
鏈上數據顯示，自2月份以來，交易所持有的XRP數量下降了29%，主要平臺共撤出了65億枚代幣。流動性供應的減少，加上ETF需求的擴大，如果機構配置進一步加速，可能會導致流通量收緊，從而支撐價格。
21Shares 的業務版圖及美國市場擴張
21Shares在全球範圍內管理着超過40種加密貨幣交易所交易產品（ETP），並控制着歐洲近50%的加密貨幣ETP市場份額。TOXR是首隻進入美國市場的歐洲發行商的XRP ETF，這標誌着海外公司正進一步進軍美國數字資產資本市場。
此外，與新進入者相比，發行方現有的運營基礎設施和交易關係可能有助於該基金快速擴張。對於美國投資者而言，這種國際業績記錄可能成爲他們在衆多現貨 XRP ETF 選項中進行選擇時的一個區別因素。
XRP產品的分階段推出可能會產生一系列持續的催化劑。每項新的審批都會引發媒體關注，併爲那些偏好特定品牌、收費結構或流動性特徵的機構提供切入點。
這與2024年1月比特幣ETF的推出形成鮮明對比，當時11款產品在同一天上市，隨後經歷了數月的整合期。儘管如此，早期的經驗仍然爲受監管的基金結構一旦得到驗證後資產增長的發展模式提供了一個範例。
比特幣ETF問世後，貝萊德旗下的iShares比特幣信託基金在年底前資產規模達到408億美元。雖然XRP的潛在市場規模較小，但其在跨境支付領域的作用以及Ripple與美國證券交易委員會達成的和解協議所帶來的透明度，都被視爲支撐其發展的因素。
外匯儲備縮減與資金需求增長的雙重壓力，使得市場結構成爲關注焦點。分析師指出，如果交易所流動性持續下降，機構買盤的任何大幅增加都可能加劇價格波動。
包括 WisdomTree、Volatility Shares 和 ProShares 在內的多家公司目前已向美國證券交易委員會 (SEC) 提交了 XRP ETF 的申請，目前正在等待審批。這些產品的獲批可能會使該類別的資產管理規模增加數十億美元，從而加劇費用和價差方面的競爭。
與此同時，XRP ETF證券交易委員會的結算背景降低了監管不確定性的一個關鍵來源。這種透明度的提高是發行方儘管加密貨幣市場整體仍受到密切關注，但仍在推進新文件的提交的原因之一。
XRP 目前仍比其 2025 年 7 月創下的歷史高點 3.65 美元低約 40%，凸顯出波動性仍然是該資產類別的核心特徵。更廣泛的加密貨幣市場也表現不佳，受宏觀經濟預期變化的影響，比特幣在 11 月份下跌了 17%。
TOXR的推出恰逢美聯儲準備召開下一次政策會議。根據芝加哥商品交易所（CME）的FedWatch數據，市場普遍認爲美聯儲降息0.25%的可能性高達85%，此舉可能會影響數字資產和傳統市場的風險偏好。
對於尋求定向投資 XRP 的投資者而言，ETF 模式相比直接購買代幣具有多項優勢。這些優勢包括受監管的託管、每日價格透明，以及能夠在標準經紀賬戶和退休賬戶中持有倉位。
此外，交易所供應減少、機構需求上升以及監管框架日趨成熟，這些因素共同表明，XRP ETF 的動態在 2026 年仍將是市場參與者關注的焦點。