随着新的 XRP ETF 的推出，机构投资者正准备迎接新一波加密基金产品，这将为 2025 年最繁忙的 ETF 类别之一注入新的动力。
随着21Shares准备于2025年12月1日推出其现货XRP ETF，争夺日益增长的XRP机构需求的竞争日趋激烈。该基金将在Cboe BZX交易所交易，代码为TOXR ，标志着这一快速增长领域第五个主要参与者的加入。
与2024年1月同时推出的首批比特币基金不同，专注于XRP的产品分阶段陆续推出。这种分阶段的推出方式使得包括Canary Capital 、Franklin Templeton、Grayscale和Bitwise在内的每个发行方都能分别抓住机构投资者关注的不同时机。
Canary XRP ETF于11月13日上市，首日交易量达5800万美元，创下今年加密货币ETF首日交易量最高纪录，树立了行业标杆。此外，这一强劲的开局也表明机构投资者对提供XRP敞口的受监管工具有着浓厚的兴趣。
富兰克林邓普顿的XRPZ和灰度基金的GXRP于11月下旬相继推出，进一步丰富了其产品线。富兰克林XRP ETF在交易首小时内吸引了300万美元的资金，凸显了投资者正在分散投资于不同发行商，而非将资金集中于单一基金的趋势。
根据2025年11月28日提交给美国证券交易委员会（SEC）的文件，TOXR将追踪芝加哥商品交易所（CME）的XRP美元参考汇率。该基准汇率使投资者能够接触到XRP的现货价格，同时避免管理数字钱包和私钥的复杂性。
该ETF将通过Anchorage和BitGo这两家知名的数字资产托管机构，以安全托管的方式持有实物XRP代币。此方案旨在满足机构在资产隔离和安全方面的标准，这通常是大型资产管理公司和顾问的先决条件。
通过这种设计，21shares XRP ETF 将自身定位为 XRP 基础市场的受监管的交易所交易门户，而不会改变该资产的核心价格动态。
自11月中旬以来，XRP ETF累计流入资金达6.6661亿美元。与此同时，XRP价格周涨幅达12%，而同期整体数字资产市场却经历了波动。
尽管市场波动，XRP 目前交易价格在 2.20 美元左右，此前本月早些时候曾短暂触及 2.70 美元附近的高点。然而，资金流入受监管的投资工具表明，当拥有熟悉的 ETF 结构时，专业投资者愿意忽略短期价格波动。
链上数据显示，自2月份以来，交易所持有的XRP数量下降了29%，主要平台共撤出了65亿枚代币。流动性供应的减少，加上ETF需求的扩大，如果机构配置进一步加速，可能会导致流通量收紧，从而支撑价格。
21Shares 的业务版图及美国市场扩张
21Shares在全球范围内管理着超过40种加密货币交易所交易产品（ETP），并控制着欧洲近50%的加密货币ETP市场份额。TOXR是首只进入美国市场的欧洲发行商的XRP ETF，这标志着海外公司正进一步进军美国数字资产资本市场。
此外，与新进入者相比，发行方现有的运营基础设施和交易关系可能有助于该基金快速扩张。对于美国投资者而言，这种国际业绩记录可能成为他们在众多现货 XRP ETF 选项中进行选择时的一个区别因素。
XRP产品的分阶段推出可能会产生一系列持续的催化剂。每项新的审批都会引发媒体关注，并为那些偏好特定品牌、收费结构或流动性特征的机构提供切入点。
这与2024年1月比特币ETF的推出形成鲜明对比，当时11款产品在同一天上市，随后经历了数月的整合期。尽管如此，早期的经验仍然为受监管的基金结构一旦得到验证后资产增长的发展模式提供了一个范例。
比特币ETF问世后，贝莱德旗下的iShares比特币信托基金在年底前资产规模达到408亿美元。虽然XRP的潜在市场规模较小，但其在跨境支付领域的作用以及Ripple与美国证券交易委员会达成的和解协议所带来的透明度，都被视为支撑其发展的因素。
外汇储备缩减与资金需求增长的双重压力，使得市场结构成为关注焦点。分析师指出，如果交易所流动性持续下降，机构买盘的任何大幅增加都可能加剧价格波动。
包括 WisdomTree、Volatility Shares 和 ProShares 在内的多家公司目前已向美国证券交易委员会 (SEC) 提交了 XRP ETF 的申请，目前正在等待审批。这些产品的获批可能会使该类别的资产管理规模增加数十亿美元，从而加剧费用和价差方面的竞争。
与此同时，XRP ETF证券交易委员会的结算背景降低了监管不确定性的一个关键来源。这种透明度的提高是发行方尽管加密货币市场整体仍受到密切关注，但仍在推进新文件的提交的原因之一。
XRP 目前仍比其 2025 年 7 月创下的历史高点 3.65 美元低约 40%，凸显出波动性仍然是该资产类别的核心特征。更广泛的加密货币市场也表现不佳，受宏观经济预期变化的影响，比特币在 11 月份下跌了 17%。
TOXR的推出恰逢美联储准备召开下一次政策会议。根据芝加哥商品交易所（CME）的FedWatch数据，市场普遍认为美联储降息0.25%的可能性高达85%，此举可能会影响数字资产和传统市场的风险偏好。
对于寻求定向投资 XRP 的投资者而言，ETF 模式相比直接购买代币具有多项优势。这些优势包括受监管的托管、每日价格透明，以及能够在标准经纪账户和退休账户中持有仓位。
此外，交易所供应减少、机构需求上升以及监管框架日趋成熟，这些因素共同表明，XRP ETF 的动态在 2026 年仍将是市场参与者关注的焦点。