爲什麼巴菲特持股時間較長？
爲什麼巴菲特持股時間這麼長，因爲他不願意支付資本收益稅和交易稅。所以這也是他最推崇的持有期是“永遠持有”的原因之一。
在1989年寫給股東的信中，巴菲特解釋了他爲什麼喜歡長期持股投資的原因:
設想一下伯克夏公司只有一美元。我們將這一美元投資到了一種證券中，到年末，該證券的價格已經翻倍，於是我們拋售獲利了。再設想一下我們在接下來的19年中每年都用悅後收益重複這個過程，每次都能獲得一倍的利潤。那麼到第20年年末，我們已經在34%的資本收益稅率下向政府支付了1300美元，自己留下了25250美元，還不錯。但是，如果我們另做一次投資，一次在20年中市值翻倍20次的投資，我們的資產將增加到1048576美元。如果我們每年變現再投資，我們大約會繳納356500美元的稅，留下692000美元。
差異如此之大僅是因爲納稅時間和次數不同。有趣的是，政府在兩種情況下的收入之比同我們一樣都是27比1。可見，不起眼的稅收與交易費，多年的累積也將是一筆鉅額的財富。
可見，這些投資大師的賬都是算得很細的。作爲一名足夠精明的投資者，會在進行投資決策之前對所要花費的成本進行周密的計算，其中包括交易成本。每次進入市場，投資大師都會仔細分析，絕不會只看着市場行情走好就貿然地全倉進入。而即便是他們已經找好了投資對象，制定好了投資策略，他們也會耐心等待最好的投資價位，在行情達到了最合適的價格時果斷出手。在認爲最佳的退出時機到來之前，他們絕不會被市場正常的波動所幹擾，而是靜靜觀察市場走向，趨勢不成立，絕不貿然行動。所以，每次投資，成功的投資者都會盡量減少操作次數，以避免支付過高的交易費用。
除了提高投資成本，頻繁的買賣操作會導致投資機會的錯過。證券市場時刻處於波動之中，要把握一次真正的投資機會並不容易。所以，相比於交易成本的提高，失去一次不錯的投資機會更不能被投資者所容忍。成功的投資者都深知頻繁的操作很可能會將原本的投資計劃和投資項目全盤打亂，投資者會在頻繁的操作中變得患得患失，只顧時刻緊盯證券價格的變化，而忽視了更重要的因素，平白喪失了獲利機會。例如，有許多投資者經過長時間的分析研究才找到一個好的投資機會，卻往往由於在投入資金以後，對證券價格的變化太過敏感，一見有虧損便輕易採取了止損手段，或是在獲得了少量回報後就急急忙忙了結退場，這些正是習慣於頻繁操作的投資者容易犯下的錯誤。
很多投資者常常是在投資對象小幅升值以後就開始害怕市場回調，損失已經到手的利潤，於是將其持有的證券輕易賣出，覺得這樣就可以先小賺一筆利潤，同時還可以等價格降低以後再重新投入資金。可市場往往不會給他們第二次機會，價格並沒有像他們預想的那樣回落，而是在賣出以後持續走高。此時如果追高買入，就提高了成本，加大了風險，有可能不但沒能賺錢，反而虧損不少，如果死等價格回調，更可能就此失去這次投資獲利的機會。因此，研究之後發現，頻繁操作對投資者心理的破壞作用是巨大的，投資者內心很難平靜，而平靜的心態正是投資者成功的基礎。