市值因子選股10等分
圖5-9展示了將所有股票按照流通市值大小劃分爲10等份，每一等份中的股票又按照等權重進行組合時，10個等”*，份各自的平均月度收益率情況。第1等份的月度收益率爲3.62%、第10等份的月度收益率爲0.71%，而且值得注意的是，10個等份的月度收益率按照排序存在着非常規律的下降順序。這表明在10等分的情況下，市值因子的有效性得到了比較好的體現。
在確定了逐月的排序和10等分之後，也就得到了通過市值因子選出的第1等份股票組合的逐月變動詳情。圖5-10中的實線展示了使用市值因子選股策略進行交易時，以1爲初始值的淨值走勢情況，虛線則是用來對比的滬深300指數。相較於圖5-7而言，淨值走勢在2015年的半年之間上升的幅度更加明顯，這也使得2015年之前的走勢顯得越發平緩。策略淨值在2015年6月收盤達到6.8180,四年半之間策略的收益率共爲 581.80%，折算下來的年化收益率爲53.20%。
圖5-11則是逐月地將市值因子排序前1/10的股票組合收益率減去滬深300指數的收益率後，所得到的收益率序列形成的淨值走勢。淨值從2010年12月收盤的1開始，在2015年6月收盤達到4.3541,四年半的收益率爲335.41%，折算下來的年化收益率爲38.67%。四年半之間的最大回撤率爲39.91%，回撤的開始點爲2014年10月收盤的2.5743.結束點則是2014年12月收盤的1.5469,回撤期長度爲兩個月，較之3等分的情況少了一個月的時間，即2014年10月。
市值因子選股30等分
圖5-12展示了將所有股票按照流通市值大小劃分爲30等份，每一等份中的股票又按照等權重進行組合時，30 個等份各自的平均月度收益率。最高收益率是第1等份的5.67%,第2等份的收益率就下降至2.32%，降幅在圖中表現得非常明顯，而後面的29個等份則基本表現出一定的下降趨勢， 第30等份的收益率情況爲0.75%。
在確定了逐月的排序和30等分之後，也就得到了通過市值因子選出的第1等份股票組合的逐月變動詳情。圖5-13中的實線展示了30等分的情況下，以1爲初始值的市值因子選股策略淨值走勢，虛線則是用來進行比較的滬深300指數。該圖的走勢情況與圖5-10非常相似.但是整個交易過程的淨值增幅更加突出，2015 年6月收盤時的策略淨值爲19.6552，而且末尾沒有如圖5-7和圖5-9那樣略有下降，而是在交易結束時達到淨值的最大值。整個四年半期間的策略收益率爲1865.52%，折算下來的年化收益率達到93.84%。
圖5-14則是逐月地將市值因子排序前1/30的股票組合收益率減去滬深300指數的收益率後，所得到的收益率序列形成的淨值走勢。淨值從2010年12月收盤的1開始，在2015年6月收盤時達到12.5894, 四年半的收益率爲1 158.94%， 折算下來的年化收益率爲75.57%。 四年半之間的最大回撤率爲39.89%，回撤的開始點爲2014年11月收盤的3.2663，結束點則是2014年12月收盤的1.9633.回撤期只有一個月，較之10等分的情況又減少了一個月，即2014年11月。另外通過對比可知，三種等分方法的回撤水平其實相差都不大。
