什麼是指數攤銷掉期（IAS）？
指數攤銷掉期 (IAS)，也稱爲攤銷利率掉期，是一種利率掉期協議，其本金金額在掉期協議有效期內逐漸減少。它與增值本金掉期相反，增值本金掉期的名義本金會增加。
通常，本金價值的減少與參考利率掛鉤，例如倫敦銀行同業拆借利率（LIBOR）。
重點摘要
- 指數攤銷掉期是一種場外交易 (OTC) 衍生合約。
- 它類似於利率互換協議，涉及基於固定和浮動利率的現金流交換。
- 與常規利率互換不同，IAS 協議涉及的名義本金餘額會隨時間遞減。遞減率與參考利率掛鉤，最常見的是倫敦銀行同業拆借利率 (LIBOR)。
瞭解指數攤銷掉期（IAS）
與任何利率互換一樣，國際掉期合約（IAS）是雙方之間的場外交易（OTC）衍生品合約。一方希望獲得基於固定利率的一系列現金流，而另一方希望獲得基於浮動利率的現金流。
IAS 與常規利率互換的區別在於，在 IAS 中，計算利息支付的本金餘額可能會在協議期限內減少。通常情況下，IAS 會與 LIBOR 掛鉤。在這種情況下，當 LIBOR 下降時，本金減少的速度會更快，而當 LIBOR 上升時，本金減少的速度會更慢。
特別注意事項
按照慣例，大多數 IAS 協議的初始名義本金價值爲 1 億美元，期限爲 5 年，初始鎖定期爲 2 年。這意味着本金餘額從第三年開始纔會開始減少。當然，由於 IAS 協議是場外交易合約，具體條款可能會根據相關方的需求而有所不同。
值得注意的是，“攤銷”一詞在此語境中的用法與其在金融領域的通常用法不同。此處，“攤銷”不是指通過一系列付款逐步償還本金的過程。而是指直接減少構成利息支付基礎的名義本金金額。
過山車式交換
有些利率互換允許名義本金根據參考利率的變化而減少或增加。這類利率互換俗稱“過山車互換”。
現實世界中的 IAS 示例
Emma 是一位機構投資者，她決定簽訂一份場外交易國際清算銀行 (IAS) 協議。根據該協議條款，Emma 同意向交易對手支付一系列基於固定利率的現金流。作爲交換，交易對手同意向她支付基於與 LIBOR 掛鉤的浮動利率的現金流。
IAS的名義本金設定爲1億美元，初始鎖定期爲兩年，期限爲五年。從第三年開始，如果參考利率（倫敦銀行同業拆借利率，LIBOR）下降，本金餘額將下降得更快。另一方面，如果倫敦銀行同業拆借利率上升，本金餘額下降得更慢。
與標準利率互換協議一樣，該協議無需初始本金交換。相反，雙方會根據利率的變化，在合同期限內定期交換淨現金流。