什么是指数摊销掉期（IAS）？
指数摊销掉期 (IAS)，也称为摊销利率掉期，是一种利率掉期协议，其本金金额在掉期协议有效期内逐渐减少。它与增值本金掉期相反，增值本金掉期的名义本金会增加。
通常，本金价值的减少与参考利率挂钩，例如伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）。
重点摘要
- 指数摊销掉期是一种场外交易 (OTC) 衍生合约。
- 它类似于利率互换协议，涉及基于固定和浮动利率的现金流交换。
- 与常规利率互换不同，IAS 协议涉及的名义本金余额会随时间递减。递减率与参考利率挂钩，最常见的是伦敦银行同业拆借利率 (LIBOR)。
了解指数摊销掉期（IAS）
与任何利率互换一样，国际掉期合约（IAS）是双方之间的场外交易（OTC）衍生品合约。一方希望获得基于固定利率的一系列现金流，而另一方希望获得基于浮动利率的现金流。
IAS 与常规利率互换的区别在于，在 IAS 中，计算利息支付的本金余额可能会在协议期限内减少。通常情况下，IAS 会与 LIBOR 挂钩。在这种情况下，当 LIBOR 下降时，本金减少的速度会更快，而当 LIBOR 上升时，本金减少的速度会更慢。
特别注意事项
按照惯例，大多数 IAS 协议的初始名义本金价值为 1 亿美元，期限为 5 年，初始锁定期为 2 年。这意味着本金余额从第三年开始才会开始减少。当然，由于 IAS 协议是场外交易合约，具体条款可能会根据相关方的需求而有所不同。
值得注意的是，“摊销”一词在此语境中的用法与其在金融领域的通常用法不同。此处，“摊销”不是指通过一系列付款逐步偿还本金的过程。而是指直接减少构成利息支付基础的名义本金金额。
过山车式交换
有些利率互换允许名义本金根据参考利率的变化而减少或增加。这类利率互换俗称“过山车互换”。
现实世界中的 IAS 示例
Emma 是一位机构投资者，她决定签订一份场外交易国际清算银行 (IAS) 协议。根据该协议条款，Emma 同意向交易对手支付一系列基于固定利率的现金流。作为交换，交易对手同意向她支付基于与 LIBOR 挂钩的浮动利率的现金流。
IAS的名义本金设定为1亿美元，初始锁定期为两年，期限为五年。从第三年开始，如果参考利率（伦敦银行同业拆借利率，LIBOR）下降，本金余额将下降得更快。另一方面，如果伦敦银行同业拆借利率上升，本金余额下降得更慢。
与标准利率互换协议一样，该协议无需初始本金交换。相反，双方会根据利率的变化，在合同期限内定期交换净现金流。