但是無論如何，關於資金在避險品種和風險品種之間流動的順序，我們在做交易之前就需要判斷，這個時候資金是在避險還是在冒險？這個弄明白以後，我們就知道這個時候的大方向是選擇做多還是做空，這是交易的大前提。例如在2007年至2008年金融危機之後資金選擇避險，所以大家持有國債，美國國債的大牛市得以延續甚至加速。2009年開始由於各國開始爭相推出貨幣剌激經濟的政策導致流動性氾濫，市場認爲這個時候可以出來賺更多錢，畢競融資成本很低而且持有國債的收益還是太少。那麼我們講資金流出了國債的市場以後，第一站先去哪裏？一般而言資金離開國債後第一站先奔股市，所以場外資金進場當然就會推升股票的價格，我們馬上就會看到股指上揚。
我們以美國的道格斯指數爲例。美國2007-2008年的金融危機，美聯儲量化寬鬆的手段，說白了就是印刷鈔票，他們把它叫作QE1，意思就是“量化寬鬆1.0版本"。這裏順便一提的是，升級換代並不是美國人的專利，雖然微軟從20年前的Win3.0，經過Win95. Win2000、WinXP一直升級到現在的Win8;蘋果手機今天也升級到了iphone5，往往後面加上阿拉伯數宇上就意味着將來是無窮無盡的升級計劃。其實兩千多年前中國第一次大一統之後的皇帝就叫始皇帝，就是秦朝裏帝1.0(秦始皇），後面皇帝叫秦朝皇帝2.0(秦二世），可惜的是後面沒有繼續升級下去就被項羽給滅了。這次的QE1美國人印了6千億美元，中國發了4萬億人民幣，隨後我們看到資金離開國債市場進入美國股市，美股展開了一個大牛市，中國的A股也脫離了1664低點，最終漲到3478點，許多個股表現突出，股價超過2006年創下的6124高點時的價格甚至翻倍的不在少數。
我們從圖1-4上可以看到，道指從6600點左右漲到現在的15500點附近，翻了一倍還要多。這裏還要順帶講一下，就是資金對於經濟的發展是非常敏感的，在危機到來前它們會提前撤退，而復甦來臨前它們又會提前入場。從圖1-5可以看出，美國的地產指數顯示其實在2006年就有資金開始離場，當然美國金融危機大家都說是2008年以雷曼兄弟供閉作爲標誌，很多媒體把貝爾斯登、雷曼兄弟倒閉作爲金融危機的標誌，其實到2008年的時候經濟危機已經快結束了，這個時候再去印製鈔票可能已經太遲了，而且今天金融危機是爲昨天的貪婪買單而已，是個必然的結果。出來混遲早要還的，是泡沫遲早要破的。市場的盛衰就像潮汐的漲落，自有它內在的自然規律，真的需要一個美聯儲這樣的機構出來扮演救世主的角色嗎？此中大有問題可以研究，我們就此打住，暫且按下不做過多討論。另外，交易美國股指如果能關注美國的非農數據，可以把握月線級別的大行情。
當然印錢了以後，經濟又來了一個二次探底，但二次探底未創新低，我們從圖1-5中可以看到道格斯新屋開工指數在2011年4季度的時候下探但未跌破2009年的低點。這個時候國債價格回落，資金流出了國債市場開始追捧風險資產，美國股市隨後有一輪強勁上漲。我們還可以從圖1-6中看出國債與股市中的新屋開工板塊的負相關的關係。