中國股市投資時鐘
通過濾波,可以看到自2005年以來週期行業與非週期行業走勢共有8次轉換，
週期行業與非週期行業輪動非常明顯,我們分別取上證週期指數0000630）和上證非週期指數（000064)作爲週期行業和非週期行業的表徵變量,可觀測到2005年1月~2010年7月共存在8個大的輪動週期。投資者普遍關心的一個問題是:如何判斷下一步非週期行業和週期行業的轉換?不同階段主導週期和非週期行業轉換的主導因素不盡相同。在更遠區間段，影響兩者轉換的主導因素更多地集中在基金對週期非週期行業的青睞程度以及重工業和輕工業增速的對比,而在更近時間段內,M2增速的變化對於這種風格轉換的影響越來越大。簡化來看,經濟擴張預期和股市大盤整體趨勢向上時週期行業往往佔優，反之則非週期行業更強。
長線投資時機——大趨勢中的小波折(順大勢、逆小勢)
中小板創立之初的長線投資時機
2004年6月12日,悄然出現的江蘇瓊花事件給了當時的中國證券投資者當頭一棒。第二家在中小企業板掛牌的江蘇瓊花，應該屬於典型的小盤績優公司,其2002、2003兩年的淨資產收益率均超過19%。誰知上市僅10天后,江蘇瓊花就爆出“醜聞”，上市之前3000多萬元違規“委託理財”業務未及時披露,被深交所公開嚴厲譴責,中國證監會隨後決定對江蘇瓊花涉嫌虛假記載和重大遺漏進行立案稽查。受事件影響,不僅江蘇瓊花的股價大幅下跌,中小企業板也因此飽受猜疑。
緊接着,另一家中小企業板上市公司精工科技又發生了“睜眼說瞎話”的事情:明明董事長出國而缺席董事會,卻說成獨立董事委託董事長出席並表決。江蘇瓊花與精工科技的違規行爲,說明他們並沒有把中小股東放在眼裏,而是完全在按照大股東的主觀意願運作公司。對此做法,中小股東心中有怒卻無處訴說。難道所謂的中小企業板與主板一樣,又淪爲上市公司圈錢的工具?
專家分析,之所以造成如此惡劣後果的原因在於中小企業板仍然沿用主板市場的制度。主板市場的固有弊端是:(1)股權結構的人爲割裂，使得“同股不同權”;(2)已上市的38家中小企業板上市公司,民營家族企業佔80%以上,平均控股達50%左右，“一股獨大"現象嚴重,而這種現象正是國有上市公司屢出問題的最大原因。
兩個典型違規事件的發生,說明主板制度性缺陷造成的危害已經“傳染”到剛誕生的中小企業板。
儘管接二連三地出現問題,讓投資者一再失望,不斷出現的風波使創立之初的擊中小板看起來危機四伏,但中小企業板的設立,承載着中國中小企業和民營企業的希望,承載着納斯達克中國版本的期待,尤其是承載着中國經濟轉型的重任,中小板中衆多上市公司以其行業前景和行業地位,擁有着巨大的增長潛力和廣闊的成長空間。儘管其發展之路充滿着曲折與艱辛,但事實證明其投資前景是美好的。