我想介紹的第六個原則就是務必要關注週期因素—即使是長期投資者也不能例外。正如橡樹基金管理公司霍華德•馬克思說的那樣，或許我們不能預見未來，但至少我們可以爲迎接未來而做好準備。週期性因素無處不在，比如，經濟、信貸和情緒就是三個最典型的週期性因素。
人們經常說，市場受制於恐懼和貪婪。但是，它們往往不會同時出現。市場情緒豐富多彩，既有非理性的繁榮，也有悲觀中的絕望。“市場”先生顯然是狂躁抑鬱症患者。
圖15-12是我們判斷當前週期所處階段的基本模型之一。它以簡單的方式，讓我們在歡樂的天堂和絕對的地獄之中，找到屬於自己的位置。儘管我肯定不能預見未來的走勢，但至少能做到未雨綢繆，爲即將到來的變化做好準備，並充分利用這些變化創造的機會。所以說，一定要見風使舵，把握機會，隨時調整你的投入和支出。
圖15-12 我們的恐懼與貪婪指數
在某種程度上，這與前述“做反向投資者”的原則休慼相關。約翰•鄧普頓爵士曾說過：“在其他人絕望地拋出時買進，在其他瘋狂地買進時拋出，需要巨大的勇氣，但也會帶來豐厚的回報。”
請記住，市場週期至關重要，因爲它有助於提醒投資者在股價上漲時拋出，下跌時買進。但它同時也有助於提醒我們，務必要緩慢建倉，因爲在沒有經歷之前，我們永遠也不知道自己正身處週期的高峯還是谷底。