什麼叫做垃圾債券？是什麼加速了它的發展？
1982年，債券融資的“415”規則開始推行，證券公司在證券承銷方面更加進取，公司債券發行更加簡便易行，這一方面促進了美國資本市場的國際化，大量外國投資銀行開始進入美國市場，另一方面也加速了垃圾債市場的發展。1982年爆發的第三世界債務危機，在一定程度上加速了國際資本向美國的迴流。垃圾債券、槓桿收購、大規模的兼併是20世紀80年代美國股票市場的標誌，正是這些交易促進了股票價格迅速回升到與其內在價值相當的水平。垃圾債券是指被證券評級機構評定在“投資等級”以下的、有較高風險和較高收益的債券。垃圾債券誕生於1977年，但其迅速的發展卻是在20世紀80年代。
麥克·米爾肯和他的企業DBL公司成功地開發出了垃圾債券市場，在企業脫媒和金融證券化的大背景下，許多商業銀行和儲蓄貸款協會紛紛購買高風險債券以提高收入。1985年高收益債券佔新發行債券的20%, 1988年RJR納貝斯科收購案涉及320億美元的合同，創出美國股票歷史上最大的收購事件，標誌着垃圾伏券和槓桿收購交易的頂峯。20世紀80年代的購併浪潮中，垃圾債券起到了決定性的作用，10年間，美國共發生了23000起公司合併案，82家《財富》500強企業被吞併，而類似羅伯特·墨多克這樣不知名的新型傳媒企業則在購併中壯大起來，1988年美國股票市場的收購總價值超過2800億美元。
20世紀70年代的股票下跌使大量企業的股票價格低於賬面價值，利用槓桿收購，收購者可以按折扣價格獲得企業資產，垃圾債券和套利者大最的購併活動使20世紀80年代的股票回升比“大蕭條”之後要快得多。
20世紀傑出的投資家沃倫·巴菲特也在80年代的美國股票市場活躍起來，並參加了這次著名的RJR納貝斯科收購戰。