原油与价格反转图
关于如何应用价格反转图来预估进场点位的问题,图4.2的原油价格反转图就是个很好的例子。当然我们要说,在这个例子里,并不需要价格反转图来对趋势进行确认。2008年7月14日,原油价格在146.94美元见顶。让我们来假设,在7月到9月期间,有位交易者仍然想做多原油。
关于如何应用价格反转图来预估进场点位的问题,图4.2的原油价格反转图就是个很好的例子。当然我们要说,在这个例子里,并不需要价格反转图来对趋势进行确认。2008年7月14日,原油价格在146.94美元见顶。让我们来假设,在7月到9月期间,有位交易者仍然想做多原油。
彭博社的美国金融状况指数(BFCIUS)反映的是货币市场、债券市场和股票市场的情况。在图6.14中显示的就是金融危机产生的戏剧性的动荡。 这个指数的值是现状与正常状况之间的标准差。在2008年2月22日,BFCIUS达到了1.1982的高分值。Z是统计学上的术语,它表示超过平均值的标准差的数目。
ZEW德国信心指数是按月来发布的(见图6.12},它是面向将近350个机构投资人和分析师的调查,内容是让他们对近期德国经济情况进行预估。请注意在图6.13中,该价格反转图显示出向上的情绪突破已经发生。
这个面向高级贷款专员关于银行信贷业务的意见调查,是与监测金融状况有关的,它的重要性很高。联储负责实行这项调查,并发布调查报告(即SLDETIGT指数),报告会追踪主要的银行官员对信贷业务是收紧还是放开的表态。这类报告在好几个国家收集相关资料。
这项调查是按月来进行的。在初步调查中,会采访300位消费者作为样本。而在接下来的采访中,受访人员为500位。调查的内容既包括人们对现在经济状况的态度,也包括对未来经济状况的态度。直到最近,该调查的数据总是以折线图的形式出现。在我写这本书之前,该调查结果出现了前所未有的历史新低(见图6.10)。
费城联储银行的商业展望调查为你提供了另一个考察商业状况的窗口.图6.19和图6.20分别是该调查反馈的折线图和价格反转图,它们都表现出了反馈的多变性。在价格反转图中,最近出现的两个连续新低序列在外形上是非常的扁平,这就表明负面的反馈暂时平复了下来。它显示出的是能量在耗尽。
我们通常使用的办法可以将其称之为同期视觉相关性。这就需要去挨个看每个交易品种的技术图形,以确认它们的走势是否同步。对于这类相关性,下面会讲很多应用的例子。标准普尔500. 道·琼斯、现金与美元/日元从图6.1中,我们可以看出股票市场与日元走势之间的关系,这两个市场之间的相关性很重要,交易者应该予以注意。
价格反转图中的柱体如何传递出市场中情绪强弱的信息呢?其实柱体的外形本身就是一个参数,它可以让交易者感受到情绪的高低与改变(这类似于蜡烛图中阴阳线的实体大小发生变化时的指示意义)。当价格反转图中的柱体比较大时,就意味着推动市场上行或下行的力量足够大,以至于创出的新高或新低的价位都较以往深度为强。
我们所说的“序列频率”这个参数,指的是已经产生的连创新高的序列和连创新低的序列分别出现的坎数。当价格反转图上出现反转桂体,趋势改变方向的时候,这个参数对于想要进场的交易者是很重要的指标。比如,如果在过去的一年中.反转之后连续收出新高的序列数从来没有超过九个,那么不在新高序列的后半程建仓就是合情合理的。
在价格反转图中,它的柱体序列呈现出的形态也是关键的线索。如果某个颜色的柱体形成了很长的序列,显示出该趋势的方向性很强,但实际上它也可能是快走到头了。交易者的任务就是要估算一下那些很长的柱体序列究竟什么时候会到达终点。关于序列中有多少个柱体就表明它已经进人了过度扩张区的这个问题,并没有一个确切的定论。
当价格反转图上出现反转柱体的时候,除了个别的忽上忽下的抽行情之外,一个新的黑色或白色柱体的序列就要展开了。当然,这是因为反向情绪通常都足以让反转的行情得到持续。
交易者想要在目前的趋势下进行交易,关键的步骤就是要确认趋势究竟是不是靠得住。这个惯用的方法由于价格反转图的使用而功力大增。当交易者采用价格反转图时,交易策略就被重新定义为跟随主导情绪进行交易。而要发现主导情绪是什么,交易者只需要去确认在价格反转图中最新的柱体序列显示出的情况就可以了。
当我们看价格反转图时,交易者会注意到有时在接连好几个白柱后,会紧跟着一个反转黑柱,而接下来又是连续几个白柱。与之相反的行情也是有的,那就是在连着的几根黑柱后,出现一根白柱,而随后马上又转为黑柱。这样的价格走势可以称之为忽上忽下的抽风行情(见图2.8)(注:感谢Reynolds Lee对该术语的界定)。
波动性指数(VIX)是对交易者来说很重要的指数,它常被看作是量度市场恐慌情绪的标尺。波动性指数中的各种模式是很多交易策略的核心部分。当波动性提高,卖出是优先考虑的方案。而当波动性降低,则倾向于进行买人操作。波动性指数常与美元/日元汇价的走势相关度很高,这肯定也不是什么让人吃惊的事。
当有了更完备的数据和先进的界面,交易者就可以获得直至跳动点级别的高频价格数据。对于跳动点级别的数据,很多人的第一反应就是,那其中有太多的杂音了。不过,只要是采用了价格反转图,我们就能过滤掉那些杂音,看到可能是最小的时间间隔下的价格走势。
股票交易者也可以从行业的角度来找与他交易的股票有相关性的其他市场中的交易品种,他当然也可以采用价格反转图。从图6.4就呈现了这样一个例子,这里把铜期货的走势与一家顶尖的铜矿公司—FCX公司的股价进行了对照。毫无疑问,它们的走势是同步的。股票交易者可以用铜和FCX公司的价格反转图来确认大势是走牛还是走熊,或者是保持中性。
在很多市场中,经济数据的公布,或者是突发的新闻事件都能引起市场的反应。价格的波动会非常急速,市场会很混乱,出现大起大落的行情。这样的波动状况好像是投资者无法驾驭的难题。投资者一般的做法就是先从市场中撤出来,做个旁观者,看市场对消息如何做出反应。
交易者在采用价格反转图来判定入场时机时,并不用改变原来设定的时间间隔。不管你用的是什么样的蜡烛图,都应该为日后的交易来设定各自的时间间隔。不过,因为价格反转图只是记录收盘价是否出现了新高或新低,它就剔除掉了很多蜡烛图中的杂音。
一旦交易者选择了设想好的趋势方向,关键的问题就是在什么时候、什么点位入场交易。价格反转图不能回答何时入场交易的问题,因为它并不能预测反转的时机。不过,它可以回答“什么点位入场”这个问题。什么点位入场当交易者开始想做多的时候,他首先要确认市场的主导情绪是看多的,接下来,他就要来判断反向的波动是否发生了。
在这个方法中,交易者入场时并不是采取下限价单的方式。取而代之的是,交易者会直接以市价下单。那么问题又来了,时机在哪里,什么时候下单才不会太迟?当讨论以市价入场的时机时,重要的是不再单独依靠价格反转图的形态来进行判定。尽管从战术的角度来看,当图中出现第一个或第二个反转柱体后,交易者入场的信心会更大。