時變波動率定義

什麼是時變波動率？

時變波動率是指波動率在不同時間段內的波動。投資者可以選擇研究或考慮標的證券在不同時間段內的波動率。例如，某些資產的波動率在夏季交易員休假時可能會較低。使用時變波動率指標可能會影響投資預期。

時變波動率可以在任何時間範圍內進行研究。一般來說，波動率分析需要數學建模來生成波動率水平，作爲標的證券風險的衡量標準之一。這種類型的建模會生成歷史波動率統計數據。

歷史波動率通常指金融工具價格的標準差，因此也是衡量其風險的標準。隨着時間推移，證券的波動率預計會隨着價格的大幅波動而變化，股票和其他金融工具在不同時間點會呈現高波動期和低波動期。

分析師也可能使用數學計算來計算隱含波動率。隱含波動率與歷史波動率的不同之處在於，它不是基於歷史數據，而是一種數學計算，可根據當前市場因素衡量市場的估計波動率。

歷史波動率可以根據數據的可用性按時間段進行分析。許多分析師首先試圖用盡可能多的可用數據對波動率進行建模，以便找出證券在其整個生命週期內的波動率。在這種類型的分析中，波動率只是證券價格圍繞其平均值的標準差。

分析特定時間段內的波動性有助於瞭解證券在某些市場週期、危機或特定事件中的表現。時間序列波動性還有助於分析證券在最近幾個月或幾個季度相對於更長時間範圍內的波動性。

歷史波動率也可以作爲不同市場定價和量化模型的變量。例如， Black-Scholes 期權定價模型在確定期權價格時需要證券的歷史波動率。

波動率也可以從 Black-Scholes 模型等模型中提取出來，以確定市場當前的假設波動率。換句話說，該模型可以反向運行，以觀察到的期權市場價格作爲輸入，推斷出標的資產的波動率必須達到多少才能達到該價格。

一般來說，隱含波動率的時間框架取決於到期時間。總體而言，到期時間較長的期權波動率較高，而到期時間較短的期權隱含波動率較低。

2003 年，經濟學家羅伯特·F·恩格爾和克萊夫·格蘭傑因研究時變波動性而獲得諾貝爾經濟學獎。這兩位經濟學家開發了自迴歸條件異方差(ARCH) 模型。該模型爲分析和解釋不同時間段的波動性提供了見解。其結果可用於預測風險管理，從而有助於減輕各種不同情況下的損失。