讓我們想一想，所有這些錢從哪裏來的？擁有現金的投資人怎麼會將現金投入到公募基金和股市中呢？錢一定是從某個地方來的。不錯。錢可能來自養老金計劃，但是養老金的錢從何而來呢？養老金的資金要麼來自民間部門，要麼來自政府。請記住，政府通過徵收所得稅，從民間部門中獲得了大部分的資金。
你從來沒有做過的最好的投資
根據這種情況，你們應該同意我的看法，即全世界的財富都來源於生意。你們可能看不起大企業，隨心所欲地抱怨和責罵它們，卻不能否定這個基本的事實，生產力與財富都是由企業或企業家創造的。它可能是街邊的小雜貨店，也許是IBM。企業規模是大是小並不重要，那就是產生金錢的所在。政府不會產生財富，它們只會把錢收走。
因此你所能做的最好的投資就是投資自己的事業。可以想見，有些人不渴望擁有自己的事業；他們願意替別人工作，不願意承擔創業的風險，也不願承擔巨大的責任和義務。但是有一句諺語一直很對：不入虎穴，焉得虎子。就業的風險遠比創業小多了，因此幸運的話，創業者得到的回報會比打工者多。
因此，如果你有些餘錢想投資，我首先會鼓勵你認真考慮去創業，而不是投資華爾街或其他地方。在此背景之下，我假設你已經靠着工作或者創業積累了財富，有了一定的經濟基礎。一般人通常會說，你應該以買保險和不動產作爲投資的基本品種。我認爲這樣完全錯誤。持有不動產不會產生現金，只有買賣不動產才能產生現金。而保險要到你死後纔會給付，我覺得這樣不是很聰明的投資。
我認爲大家從常識上就能明白這一點，這就是20世紀90年代末期這麼多資金投入股市的一個原因。房地產可能是極好的投資。大家通常認爲不動產是能抵禦通貨膨脹的投資。在通貨膨脹的經濟形勢下，不動產持續增值並讓人積累到巨大的財富。
我很有把握地認爲，作爲長期投資品種，不動產不如普通股。有兩個原因，第一，持有不動產投資通常意味着一種負擔。這些負擔會給投資增添許多成本。友善的不動產中介可能會告訴你，過去20年房屋的價格增長了百分之多少，卻忘了指出持有房屋的成本。這些成本不僅只有利息，因爲貸款付出的利息使得房屋的實際價格常常是銷售價格的3倍。此外，房子必須粉刷、修剪除草、保險、維修養護，當然還要繳納不動產稅。當你減掉持有房產的成本，買房付出的6%的佣金，以及賣房付出的6%的佣金，獲利數字就沒有表面看上去那麼高了。
這樣不是說不能靠房地產賺錢。房地產的確能讓人賺到錢，但從過去來看，錢大都被瞭解市場的投資人賺取了。就我所知，大部分情況下，這些投資人都擁有龐大的資金，或是很高的授信額度。然而，即使是這類人也會碰到財務問題。但如果你瞭解自己居住的地區，也很清楚未來發展的趨勢，那麼你的確可以靠房地產掙錢。
我這麼喜歡股市的原因之一是從事這一行的成本很低，手續費很低，不需要保險，隨時可以賣出，又不必擔心股票燒掉，水龍頭可能會壞掉，或者房客不交房租。股票交易方式已經約定俗成，受益於互聯網，我可以在全世界任何地方監控持股變化，以及獲得各種氾濫的市場信息。
那些想投資貴金屬的人也有同樣的好處。你只要持有所有權憑證，不必提取黃金現貨。但是研究黃金長期的收益表現可以發現，黃金的表現不但遠遠低於股票，也不如房地產，甚至低於國債和國庫券。事實上就長期而言，黃金增值的速度甚至趕不上通貨膨脹。不錯，黃金的確有過大幅上漲，但是我這裏談的是長期。
談到這裏我要指出，1925~1999年，長期政府債券的總回報率雖然勝過國庫券，卻只能勉強超過通貨膨脹，與股市相比更是不如。
假設你在1925年“買進”通貨膨脹，到了21世紀開始，你的總回報率應該是投入本金的9.2倍。這表示，凡是1925年價值1美元的東西到2000年大約價值9.2美元，假如你買進國庫券，1美元的投資應該會成長到將近15美元。假如你買的是長期政府公債，你的回報率應該會更好，經過這麼多年1美元的投資會成長到44美元。如果你投資的是房地產，1美元房地產的回報大約是100美元，獲利是長期政府公債的2倍以上。然而如果你買的是藍籌股，1美元的投資最後的價值將超過2000美元。
買績優股不需要很多知識，只有很少的錢也可以投資，並且這種投資根本不需要融資，不必跑到銀行請求貸款。
聽起來很不錯吧？要是隻有這麼容易——只要買進之後持有不動就好了。經紀人告訴你75年來總回報率高達2000倍，但他們卻沒有告訴你，除非你足夠聰明買到那些藍籌股，並且那些股票能夠存活這麼多年，纔會有這種回報率。因爲很多公司並沒有活下來！因此，這裏隱藏了一個選股的過程，即你買到的股票是最後的勝利者，但是實際的情形常常不是這樣。大多數投資人，在大部分時間，一直都在犯錯誤。