什麼是風格？
風格是指基金經理採用的投資方法或目標。風格指導基金經理如何根據其知識、技能和對市場的理解來選擇基金投資組合中的證券。雖然風格多種多樣，但股票基金和固定收益基金都包含九種基本投資風格。對於股票基金，風格由公司規模和價值/增長特徵決定。對於債券基金，風格由期限和信用質量決定。
重點
- 風格是指基金經理在其投資基金中採用的投資方法。
- 所選擇的風格決定了投資經理如何挑選證券、管理風險以及指導基金的走向。
- 投資風格有九種基本類型，根據投資風格側重股票還是固定收益而有所不同。
- 投資風格在基金的招股說明書中列出，其中不僅詳細說明了風格，還列出了風險承受能力、費用、開支和業績。
- 爲了評估投資經理的風格，潛在投資者可以查看基金的表現以及金融服務公司的評價。
理解風格
九種基本投資風格是：
- 大值
- 大混合
- 大幅增長
- 中等價值
- 中等混合
- 中等增長
- 小值
- 小混合
- 小幅增長
股票投資風格由規模和價值/成長特徵決定。股票的具體規模參數包括大、中、小型公司，具體規模由市值決定。價值、成長和中性是股票的三個基本價值/成長類別。
固定收益投資的風格取決於期限和信用。債券期限分爲短期、中期和長期。信用質量取決於債券的政府或機構發行情況，以及企業和市政債券的信用評級，評級範圍爲“AAA”至“AA”（高）、“A”至“BBB”（中）和“BB”至“C”（低）。這些評級通常分爲投資級和非投資級。在固定收益投資中，投資組合經理也可能試圖提高或降低利率敏感度，以利用其對利率和收益率曲線的預期獲利。這被視爲固定收益投資的一種風格或方法。
這些基本類別的變化和組合，以及對特殊行業、行業部門和地理位置的考慮，爲股票和債券基金創造了超越各自基本九個類別的投資風格。
投資經理選擇在其基金中運用的投資風格，是基於他們對上述特徵的瞭解。他們在基金中實施的投資風格通常不會改變，因爲這正是投資者選擇該特定基金的原因。
風格披露
投資行業中，各類投資經理管理的基金都包含投資文件，其中詳細介紹了基金的投資風格。根據1933年《證券法》和1940年《投資公司法》的規定，註冊基金的透明度更高。對沖基金和其他另類基金也會以各種形式向投資者提供投資風格披露。
在註冊基金中，基金必須在註冊時提交招股說明書和補充信息聲明。基金招股說明書通常是投資者瞭解基金投資風格的主要信息來源。除了投資風格外，招股說明書還會披露投資者預期基金的風險水平、費用、開支、業績以及最適合該基金的投資者類型等詳細信息。
如果投資經理決定改變基金風格，則需要提前告知投資者；如果投資者不再希望以該風格進行投資，則給予他們足夠的時間來贖回資金。
評估風格
評估投資經理風格的最簡單方法是看基金的表現。如果基金持續產生正收益，則顯然該投資經理技術嫺熟，所選的投資風格也卓有成效。
評估基金的長期業績至關重要，以確保該基金經歷了多個商業週期。在經濟繁榮時期，基金可能更容易在一年內表現良好，但當經濟陷入衰退時，該基金的表現又會如何呢？長期評估基金的投資風格可以揭示基金經理如何應對經濟困境。
此外，還有許多金融服務公司會評估基金及其投資風格，評估多種因素並提供評級。晨星公司是最受歡迎的基金分析和評級公司之一。