什么是风格？
风格是指基金经理采用的投资方法或目标。风格指导基金经理如何根据其知识、技能和对市场的理解来选择基金投资组合中的证券。虽然风格多种多样，但股票基金和固定收益基金都包含九种基本投资风格。对于股票基金，风格由公司规模和价值/增长特征决定。对于债券基金，风格由期限和信用质量决定。
要点
- 风格是指基金经理在其投资基金中采用的投资方法。
- 所选择的风格决定了投资经理如何挑选证券、管理风险以及指导基金的走向。
- 投资风格有九种基本类型，根据投资风格侧重股票还是固定收益而有所不同。
- 投资风格在基金的招股说明书中列出，其中不仅详细说明了风格，还列出了风险承受能力、费用、开支和业绩。
- 为了评估投资经理的风格，潜在投资者可以查看基金的表现以及金融服务公司的评价。
理解风格
九种基本投资风格是：
- 大值
- 大混合
- 大幅增长
- 中等价值
- 中等混合
- 中等增长
- 小值
- 小混合
- 小幅增长
股票投资风格由规模和价值/成长特征决定。股票的具体规模参数包括大、中、小型公司，具体规模由市值决定。价值、成长和中性是股票的三个基本价值/成长类别。
固定收益投资的风格取决于期限和信用。债券期限分为短期、中期和长期。信用质量取决于债券的政府或机构发行情况，以及企业和市政债券的信用评级，评级范围为“AAA”至“AA”（高）、“A”至“BBB”（中）和“BB”至“C”（低）。这些评级通常分为投资级和非投资级。在固定收益投资中，投资组合经理也可能试图提高或降低利率敏感度，以利用其对利率和收益率曲线的预期获利。这被视为固定收益投资的一种风格或方法。
这些基本类别的变化和组合，以及对特殊行业、行业部门和地理位置的考虑，为股票和债券基金创造了超越各自基本九个类别的投资风格。
投资经理选择在其基金中运用的投资风格，是基于他们对上述特征的了解。他们在基金中实施的投资风格通常不会改变，因为这正是投资者选择该特定基金的原因。
风格披露
投资行业中，各类投资经理管理的基金都包含投资文件，其中详细介绍了基金的投资风格。根据1933年《证券法》和1940年《投资公司法》的规定，注册基金的透明度更高。对冲基金和其他另类基金也会以各种形式向投资者提供投资风格披露。
在注册基金中，基金必须在注册时提交招股说明书和补充信息声明。基金招股说明书通常是投资者了解基金投资风格的主要信息来源。除了投资风格外，招股说明书还会披露投资者预期基金的风险水平、费用、开支、业绩以及最适合该基金的投资者类型等详细信息。
如果投资经理决定改变基金风格，则需要提前告知投资者；如果投资者不再希望以该风格进行投资，则给予他们足够的时间来赎回资金。
评估风格
评估投资经理风格的最简单方法是看基金的表现。如果基金持续产生正收益，则显然该投资经理技术娴熟，所选的投资风格也卓有成效。
评估基金的长期业绩至关重要，以确保该基金经历了多个商业周期。在经济繁荣时期，基金可能更容易在一年内表现良好，但当经济陷入衰退时，该基金的表现又会如何呢？长期评估基金的投资风格可以揭示基金经理如何应对经济困境。
此外，还有许多金融服务公司会评估基金及其投资风格，评估多种因素并提供评级。晨星公司是最受欢迎的基金分析和评级公司之一。