賣什麼？
“賣給賣方”描述了行使看跌期權的過程。看跌期權賣方負責以行使價從看跌期權買方處接收標的股票，因為做多看跌期權賦予持有人出售標的資產的權利。
當看跌期權的執行價格低於標的證券的市場價值時，賣方通常會出現看跌期權。此時，看跌期權買方有權但沒有義務以行使價將標的資產出售給期權賣方。
重點
- 賣給賣方是指行使看跌期權的過程。
- 看跌期權賦予持有人權利，但沒有義務，在期權到期之前以預定價格（執行價格）出售資產。
- 當看跌期權被行使時，看跌期權賣方以行使價從多頭看跌期權持有人處收到標的股票。
- 當賣出看跌期權發生時，看跌期權的空頭被稱為被分配。
- 這最常發生在看跌期權處於價內時，這意味著看跌期權的空頭必須以高於當前市場價格的價格購買股票。
了解賣給賣方
當看跌買方持有合約到期或決定行使看跌期權時，就會發生看跌期權。在這兩種情況下，看跌期權賣方有義務接收看跌期權買方以行使價有效出售的標的證券。
賣空頭寸的利潤僅限於收到的溢價，但風險可能很大。賣出看跌期權時，賣方必須以行使價買入標的資產。如果標的物的價格低於行使價，看跌期權的賣方可能會面臨重大損失。
如果期權被行使（通常是在資金很深的時候）並且作者需要購買股票，這將需要額外的現金支出。在這種情況下，對於每份賣空合約，交易者需要購買價值 2,500 美元的股票（25 美元 x 100 股）。
特別注意事項
看跌期權如何運作
看跌期權賦予持有人權利，但沒有義務，在期權到期之前以行使價出售資產。例如，股票 XYZ 的交易價格為 26 美元。交易者以 1.50 美元的溢價或價格買入 25 美元的看跌期權。該選項在三個月內到期。如果 XYZ 的價格跌至 25 美元以下，則該期權是有價的，期權持有人可以選擇行使他們購買的看跌期權。看跌期權賦予投資者以 25 美元的價格出售股票的權利，即使該股票目前的交易價格可能為 24 美元、20 美元甚至 1 美元。
期權價格為 1.50 美元；溢價為 1.50 美元。因此，持有人的盈虧平衡價格為 23.50 美元。如果股票價格保持在 25 美元以上——並且三個月過去了——期權將一文不值，持有人每股損失 1.50 美元。一份期權合約代表 100 股，因此如果交易者買入三份期權，他們將損失 450 美元，即 3 x 100 x 1.50 美元 = 450 美元。
另一方面，如果由多頭分配，寫（賣出）期權的人有義務以 25 美元的價格購買股票。如果標的物的價格跌至 10 美元，他們仍然需要以 25 美元的價格交付看跌持有人空頭股票，每份合約損失 15 美元（減去所賺取的溢價）。因此，作為期權賣方承擔風險的交換，他們獲得了期權買方支付的溢價。
期權的溢價是期權作者能賺到的最高價。
賣給賣方的例子
考慮一個投資者購買看跌期權以對沖其股票 A 頭寸的下行風險的情況，該股票目前的交易價格接近 36 美元。投資者以 35 美元的執行價格購買了為期 3 個月的 A 股看跌期權，並支付了 2 美元的溢價。賺取 2 美元溢價的看跌期權作者承擔了從投資者那裡購買股票 A 的風險，如果它跌破 35 美元。
在三個月期結束時，如果股票 A 的交易價格為 22 美元，多頭將行使看跌期權並將股票 A 出售給看跌期權賣方，每股收益 35 美元。在這種情況下，看跌期權被行使；換句話說，它是交給賣方的。
賣出是什麼意思？
什麼是裸看跌期權？
當有人在沒有任何其他抵消頭寸的情況下賣出看跌期權時，就說它是未覆蓋的，或“裸露的”。如果標的價格上漲，該頭寸可能會遭受無限損失。
為什麼要賣出看跌期權而不是買入看漲期權？
當基礎證券價值增加時，多頭看漲期權和空頭看跌期權都會賺錢。但是，購買看漲期權需要支付期權費，這會產生成本。另一方面，賣出看跌期權會立即獲得其保費收入。但是請注意，賣空看跌期權的上行潛力（收到的溢價）有限，但損失潛力無限。相比之下，長期看漲期權的損失潛力有限（支付的溢價）和無限的上漲潛力。
當您購買看跌期權時會發生什麼？
看跌期權的所有者有權（但沒有義務）在未來某個時間點（在期權到期時或之前）以預先確定的價格出售標的證券。因此，如果您持有 10 次行使價的看跌期權，您可以以 10 美元的價格賣出標的資產，即使它跌至每股 7 美元。
更正—2022 年 3 月 8 日：本文的先前版本錯誤地指定了看跌期權作者在被分配時應該出售股票，而不是購買股票。