技術和金融創新導致引入了具有全球影響力的複雜金融工具和交易策略。由於其中一些發展，透明度、程序和控制很容易受到損害。防止非法活動日益成為監管機構面臨的挑戰，期權作為複雜的工具，為所需的法規增加了更多層次，其不同的經紀費用具有復雜的結構，並允許高風險敞口的槓桿水平。在本文中，我們討論了美國期權市場的基本法規、管理機構及其活動
受監管的金融市場的主要目標是通過執行所需的一套協議來保護普通投資者的權利和利益。美國的期權監管機構制定、登記、標準化、修改或修訂（根據需要）美國期權交易規則，涉及：
- 給定行使價和到期日的期權鏈
- 交易單位
- 批量
- 持倉限額
- 對沖頭寸的限制豁免
- 運動機制
- 訂單報告和異常處理規則
- 場外期權交易規則
- 設置槓桿和保證金限制
- 賣空規則
此外，監管機構對交易報告、爭議處理機制以及對違規個人和企業的紀律處分制定了要求。大多數這些規則和規定是通過經紀公司實施的。
期權合約可以在股票/指數或外匯/商品/期貨上作為標的進行交易。不同的美國組織管理這些類別。所有通過股票/指數交易的期權合約均受美國證券交易委員會 ( SEC ) 和金融業監管局 ( FINRA ) 監管；而外匯/商品/期貨的期權合約則由商品期貨交易委員會 ( CFTC ) 和美國國家期貨協會 ( NFA ) 監督。
證券交易委員會
SEC成立於 1934 年，其使命宣言是“保護投資者，維護公平、有序和高效的市場，並促進資本形成。”它制定了法規，以確保在市場上遵循完全透明的公平做法。 SEC 期權交易規則的完整列表可在此處獲得。
金融業監管局
FINRA成立於 2007 年，是一個致力於通過監管確保投資者安全和市場可靠性的非政府機構。它的主要重點是安全公司和經紀人遵守一系列規則並確保市場透明度。 FINRA 操作可分為四個部分：
- 通過其網站上提供的培訓模塊向公眾宣傳投資、資金處理、欺詐和風險管理。
- 強制經紀自營商註冊：所有在美國從事證券交易業務的公司都有義務向 FINRA 註冊並成為持牌經紀自營商。如果他們不這樣做，他們可能會受到處罰、法律訴訟甚至關閉。
- 證券執照和考試。
- 記錄紀律處分。
FINRA 的期權特定法規可在其詳細的期權法規指南中找到。會員交易所的提議經過仔細驗證以進行影響評估，如果發現合適，則根據 SEC 實施規則更改。
商品期貨交易委員會
CFTC成立於 1974 年，是一個政府機構，協助農業、全球市場、能源和環境市場等不同行業的未來交易。其監管旨在履行其使命“保護市場參與者和公眾免受與衍生品相關的欺詐、操縱、濫用行為和系統性風險”。 CFTC 還為個人交易者提供投訴機制以及舉報程序。以下是 CFTC 監控的交易所列表：
- 芝加哥期權交易所
- 芝加哥期貨交易所
- 芝加哥商品交易所
- 對沖街
- 美國期貨交易所
- 堪薩斯城貿易委員會
- 明尼阿波利斯穀物交易所
- 紐約商品交易所
- 紐約貿易委員會
- 一個芝加哥
全國期貨協會 (NFA)
美國國家期貨協會 ( NFA ) 是“保護衍生品市場完整性的高效和創新監管計劃的主要獨立提供商”（包括期權）。 NFA 官方網站上提供了詳細的監管指南（包括選項） 。所有 NFA 成員都有以下義務：
- 成為 NFA 的上市/註冊會員。
- 遵守基本的資本要求。
- 記錄保存和報告應詳盡無遺地涵蓋所有交易和相關業務活動。
美國主要期權法規
以下是美國的一些主要規定：
- 美國的期權交易者必須在各自監管機構規定的限制範圍內進行交易。
- 由於期權空頭交易通常會導致損失超過交易金額，因此槓桿限制、保證金要求和空頭頭寸擁有最多的法規來保護投資者和交易者免受未知風險的影響。
- 根據規定，期權交易者必須保持經紀人設定的最低保證金金額。
- 對於外匯空頭期權，應將名義交易價值金額加上收到的期權費作為保證金。
- 對於多頭期權，需要全部期權費作為押金。
- 先進先出 (FIFO) 規則防止持有類似的期權頭寸。
結論
監管機構如何通過既定的法規、規則和爭議解決機制確保順利運作，這暴露了特定市場的真正效率。雖然交易複雜的金融資產（如期權和其他衍生品）以期獲得更好的利潤總是令人興奮，但應注意確保市場、參與者和促進公司受到良好監管。