共同基金清算，也稱爲“全面關閉”，絕非好事。清算涉及出售基金的所有資產，並將所得款項分配給基金股東。往好了說，這意味着股東被迫在非自願的時間出售基金；往壞了說，這意味着股東不僅會遭受損失，還要繳納資本利得稅。
標準普爾在 2016 年發佈的一份關於基金相對於其指數基準表現的報告中指出，在過去五年中，近四分之一的美國和國際股票基金已被合併或清算。
大多數虧損基金都會被併入同一基金集團的其他基金。這種方式對股東來說更便捷，因爲他們的資金會立即投資於一個類似的（通常也更成功的）基金。
刺激感已然消逝
儘管如此，清算仍然會發生，通常是在基金價值下跌之後。這迫使那些在基金價格較高時買入的投資者虧本出售。更糟糕的是，基金可能存在內含資本利得，這會對持有該基金且在應稅賬戶中的投資者產生直接影響。這種情況發生在基金沒有出售自買入以來價值上漲的股票時。
對投資者而言，這意味着即使基金在某些投資者認購股票之前就已經買入了股票，但這些收益的納稅義務並不會立即轉嫁給投資者，直到股票被賣出，收益實現並支付到現有股東的賬戶中。這是因爲共同基金的“共同所有權”特性造成的。因此，當基金清算時，投資者不僅會以低於買入價的價格出售基金，而且還要爲他們並未從中受益的資本利得繳納稅款。這對於持有應稅賬戶的投資者來說尤其不利，因爲這些稅款無法像在延稅投資（例如401(k)計劃）中那樣進行遞延繳納。
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基金清算的原因多種多樣，業績不佳是主要原因之一。業績不佳會減少資產流入，因爲投資者會選擇不投資表現不佳的基金。這也會拉低基金管理公司的業績記錄。如果一家公司擁有五隻基金，其中四隻表現良好，那麼關閉業績不佳的基金將使公司的業績記錄僅基於四隻成功的基金。
業績不佳也會導致負面宣傳，進而引發大規模贖回。隨着資產規模的縮減，運營成本會增加。基金依靠規模經濟運作，規模越大，成本節約效果越好。但隨着成本的增加，基金運營可能會變得無利可圖。
如果投資者虧損，只要基金還能盈利，它就可能繼續運營下去；但當基金公司開始感受到壓力時，基金就會終止。畢竟，基金公司的目的是盈利。
“還要多久？”布魯斯
基金終止的情況很常見，尤其是在新成立的基金中。如果一隻基金在成立後的前三年內未能獲得認可並實現增長，則很可能關閉。在20世紀90年代末和21世紀初，幾乎每年都有數百隻基金關閉。小衆基金尤其容易受到影響，因爲它們通常投資於一時風潮，或者專注於某個行業的某個非常小的方面，以至於這種理念可能永遠無法被投資者接受。
基金可能面臨關閉的跡象包括業績大幅下滑且持續無法回升。多年業績不佳也是另一個警示信號。由於長期業績不佳對投資者缺乏吸引力，大量贖回也是一個可能的指標。
當你落魄潦倒時
如果你感覺自己投資的基金即將崩盤，該怎麼辦？不同的基金有不同的策略。如果你投資的是開放式共同基金，並且出現了即將崩盤的跡象，那麼就應該儘快退出。當所有投資者都想拋售某隻基金時，拋售壓力往往會壓低基金價格。儘早退出可以幫助你以更高的價格賣出份額，並儘可能挽回你的投資損失。
如果您投資的是封閉式基金，請關注其底層資產。如果基金溢價出售，則應賣出以最大化收益。如果基金折價出售，則建議您繼續持有，因爲基金清算資產時，您將獲得全部資產價值的收益。
歸納總結
共同基金的關閉並非罕見事件，而是基金行業自然週期中時有發生的情況。您可以通過投資於業績長期穩健的基金，並密切關注您在小衆產品上的投資，來最大限度地降低此類事件帶來的風險。基金關閉並非世界末日。採取適當的應對措施，從經驗中吸取教訓，並重新配置您的資產，以確保您的長期投資目標得以實現。