什麼是每日平均收入交易（DART）？
每日平均交易收入 (DART) 是經紀行業常用的一項指標。傳統上，DART 代表每日產生佣金或費用的平均交易量。然而，隨着 2019 年零佣金成爲常態，一些經紀公司擴大了 DART 的定義，將許多免佣金交易也納入其中。
要點總結
- 每日平均交易收入 (DART) 是經紀行業中使用的一項指標。
- DART 通常代表每天產生佣金或費用的平均交易量。
- 零佣金交易的趨勢導致經紀公司採用了不同的 DART 定義，一些公司保留了傳統的 DART，而另一些公司則轉向了擴展的 DART。
- 2019 年，E*TRADE 決定擴大其對 DART 的定義，將所有產生訂單流、佣金或費用的交易都包括在內。
瞭解每日平均收入交易（DARTs）
分析師密切關注經紀行業的DART指標，因爲它衡量經紀公司通過佣金創收的業績。佣金歷來是重要的利潤來源，尤其對於折扣經紀公司而言更是如此。由於佣金總利潤與DART指標相關，因此經紀公司的DART指標有助於預測其季度收益。DART值上升表明收益將會增長，而DART值下降則表明收益可能會減少。
各行業通常都有其自身的非財務運營指標來衡量公司的業績。在零售業，公司會報告同店銷售額，反映過去一年中營業滿12個月的門店的業績。每平方英尺銷售額是零售商用來衡量單店業績的另一項指標。在酒店業，每間可供出租客房收入（RevPAR ）是一項標準的運營指標。在航空業，航空公司通常會報告每座位每英里收入以及標準的財務業績。諸如此類的運營指標使分析師和其他人士能夠比較不同公司的業績，並確定行業的總體趨勢。
委員會考慮因素
佣金普遍下降的趨勢對將日均交易收入 (DART) 作爲衡量成功和預測收益的指標提出了挑戰。首先，人們可能會誤解 DART 值上升必然意味着利潤增長。例如，如果一家經紀公司在降低 50% 佣金後，DART 值卻上升了 50%，那麼其佣金總收入反而會下降。
越來越多的券商提供免佣金交易，這對DART構成了更爲嚴峻的挑戰。2014年Robinhood開始提供免費交易時，許多觀察人士都在質疑Robinhood的盈利模式。2019年末，爲了與Robinhood和其他公司保持競爭力，許多大型券商將佣金降至零。
DART的類型
隨着零佣金交易的出現，經紀公司對DART採取了不同的方法。
經紀公司從 2019 年開始使用不同的 DART 定義，因此在妄下結論之前，務必確定他們使用的是哪一種定義。
傳統飛鏢
嘉信理財(Charles Schwab)一直沿用舊的DART定義直至2019年10月，導致在嘉信理財將佣金降至零後，DART值急劇下降。越來越明顯的是，如果繼續沿用傳統的DART定義，那麼對於大多數券商而言，該指標勢必會下降甚至降至零。至少，傳統的DART值將不再適用於券商之間的比較。
繼續沿用DART傳統定義的最佳論據是，交易在未來將不再是重要的收入來源。在這種情況下，經紀公司將不得不通過基金年費、提供信息和其他服務來盈利。屆時，DART將逐漸成爲股市歷史的一部分，不再具有任何實際應用價值。
擴展的DART
2019年，E*TRADE決定擴大其DART（直接交易機會）的定義，將所有產生訂單流支付、佣金或手續費的交易都納入其中。擴展後的DART包括零佣金股票交易、所有ETF交易，甚至包括產生訂單流支付的零交易費共同基金交易。訂單流支付是擴展後DART定義價值的關鍵所在。由於經紀商仍然可以通過訂單流支付獲利，因此擁有更多此類DART可以增加收入。
擴展後的DART定義能否成功，取決於訂單流付費對經紀商利潤的貢獻程度。雖然訂單流付費的利潤可能低於佣金，但年費和其他傳統收入來源的利潤也在下降。