一旦投資者開始抽回資產，便會一發而不可收，而這將讓他們失去某些真正難得一見的投資機遇。目前，BAA級公司債券的收益率達到20世紀30年代以來的最高點—正如本傑明•格林厄姆說的那樣，“應以蕭條期作爲評估債券的基礎，即便是在總體指標上，股票市場依舊爲投資者提供了合理的價值空間。在微觀層面上，大公司的股票價格反而很低。
我的判斷是不是爲時過早呢？這一點幾乎可以肯定。但就像傑里米•格蘭瑟姆最近說的一樣，“如果股票很有吸引力，而且你沒有及時買進，然後機會隨之而去，那麼，你就不只是看普像個傻子了，而是一個地地道道的傻子。”
我們似乎義無反顧地走在抽回投資的不歸路上，而這條路的終點，便是讓投資者抽回一切資產，而這個階段的基本特徵就是低廉的資產價格（這恰恰是我心目中的投資天堂）。在這種環境下，我的生存策略就是實現啞鈴形均衡：一端是“市場先生”在低迷期提供的深度價值，另一端則是現金。而這種策略的核心日標就是，在每次發現有吸引力的投資機會時，通過連桿，把啞鈴一端的現金緩慢輸入代表深度價值的另一端。最近，我又爲啞鈴策略補充了一些廉價通脹保險手段—通貨膨脹保值債券（TIPS）和黃金。根據以往的經歷，我認爲有必要重提這些要素。