一旦投资者开始抽回资产，便会一发而不可收，而这将让他们失去某些真正难得一见的投资机遇。目前，BAA级公司债券的收益率达到20世纪30年代以来的最高点—正如本杰明•格林厄姆说的那样，“应以萧条期作为评估债券的基础，即便是在总体指标上，股票市场依旧为投资者提供了合理的价值空间。在微观层面上，大公司的股票价格反而很低。
我的判断是不是为时过早呢？这一点几乎可以肯定。但就像杰里米•格兰瑟姆最近说的一样，“如果股票很有吸引力，而且你没有及时买进，然后机会随之而去，那么，你就不只是看普像个傻子了，而是一个地地道道的傻子。”
我们似乎义无反顾地走在抽回投资的不归路上，而这条路的终点，便是让投资者抽回一切资产，而这个阶段的基本特征就是低廉的资产价格（这恰恰是我心目中的投资天堂）。在这种环境下，我的生存策略就是实现哑铃形均衡：一端是“市场先生”在低迷期提供的深度价值，另一端则是现金。而这种策略的核心日标就是，在每次发现有吸引力的投资机会时，通过连杆，把哑铃一端的现金缓慢输入代表深度价值的另一端。最近，我又为哑铃策略补充了一些廉价通胀保险手段—通货膨胀保值债券（TIPS）和黄金。根据以往的经历，我认为有必要重提这些要素。