固定收益是一種投資類別，它爲投資者提供定期固定收益，直至投資標的到期。收益通常以利息或股息的形式發放，例如公司債券、政府債券以及優先股。與股票投資不同，固定收益證券爲投資者提供了一定程度的保障，因爲其收益結構會提前告知——通常是在投資時就已明確告知。
投資者可以選擇直接從發行人處購買證券，但也有一些公司提供投資於多種固定收益產品的基金。先鋒集團就是其中之一。其部分固定收益基金持續跑贏基準指數，並憑藉低費用和其他優勢爲投資者帶來諸多益處。
本文將探討 Vanguard 旗下三隻熱門固定收益基金，包括一隻高收益免稅基金、一隻高收益公司基金和一隻中期免稅基金。
要點總結
- 固定收益基金爲投資者提供安全保障、資本保值增值以及定期穩定的收入。
- 固定收益基金的標的指數決定了其收益率和風險敞口。
- 在您的投資組合中加入債券基金可以幫助分散您的持倉，並分散來自其他證券（如股票和交易所交易基金）的風險。
- Vanguard 提供各種債券和固定收益基金，非常適合個人投資者的需求。
- Vanguard 的固定收益產品包括 VWAHX、VWEHX 和 VWITX，這些產品提供對政府債券和公司債券的投資機會。
固定收益基金
投資市場分爲許多不同的類別。其中最常見的類別之一是股票市場，它涉及股票及其他相關證券（例如共同基金）的交易（買賣）。股票市場波動性較大，因爲它們容易受到多種風險的影響，例如價格波動、經濟狀況變化、地緣政治風險和貨幣風險等等。
爲了降低股票市場風險，金融專業人士通常建議投資者分散投資，投資其他類型的證券。固定收益市場就是一個能提供一定程度安全保障的市場。這些工具不易受到大多數宏觀經濟風險的影響，而且如果發行人破產或必須清算其資產，通常會優先得到償付。
固定收益證券不僅優先於股票和其他資產，還能爲投資者提供直至到期的穩定收入，以定期利息或股息的形式發放。與難以預測的股票收益不同，固定收益證券的收益率通常可以提前得知。此外，固定收益證券有助於投資者保值增值，而股票的價值則會隨着時間推移而波動。
投資工具可能包括債券（公司債券和政府債券）、國庫券、貨幣市場證券、某些資產支持證券、優先股和固定收益基金。但這些投資工具風險較低，也存在相應的權衡。這種權衡體現在較低的回報上，而且投資者（通常是債券持有人）對發行機構的決策沒有發言權。
現在讓我們來看看三隻熱門的先鋒基金，它們可以讓投資者接觸到固定收益市場。
對於固定收益投資而言，歷史業績並不總是能預示未來的表現。投資者應考慮歷史業績與關鍵基準相比的影響。
1. Vanguard 高收益免稅基金投資者份額 (VWAHX)
- 淨資產： 185億美元
- 到期收益率： 2.2%
先鋒高收益免稅基金投資者份額是一隻長期市政債券基金，旨在提供高收益且可持續的聯邦免稅收益。該基金投資組合包含3,536只債券，其中大部分債券的期限在20至30年之間（35%），其餘大部分債券的期限在10至20年之間（31.5%）。在正常的市場環境下，該基金將其大部分淨資產投資於由國家認可的評級機構評定的投資級市政債券。
該基金的基準指數是彭博市政債券指數，該指數涵蓋了大多數市政當局發行的投資級免稅債券。該基金的表現優於其基準指數，一年期和十年期收益率分別爲0.71%和4.24%。同期，該指數的收益率分別爲-0.66%和3.15%。
Vanguard 要求最低初始投資額爲 3,000 美元。此後，投資者需支付 0.17% 的年度淨費用率，據 Vanguard 稱，這遠低於持有類似資產的市政債券基金的平均費用率 0.87%。
即使您是一位經驗豐富的投資者，在對投資組合進行任何更改時，也務必諮詢財務專業人士。
2. Vanguard高收益企業基金投資者份額 (VWEHX)
- 淨資產： 286億美元
- 到期收益率： 4.6%
先鋒高收益公司債券基金（Vanguard High-Yield Corporate Fund Investor Shares）旨在通過投資於中低質量公司債券（其中許多被稱爲垃圾債券）來提供高收益。這些債券的穆迪評級低於Baa，或在其他債券評級機構的評級中也處於類似水平。該基金持有超過600只高風險、高收益債券，涵蓋多個行業。其中，前三大債券爲：
- 溝通（18.4%）
- 消費週期性因素（15.8%）
- 非週期性消費（15.8%）
由惠靈頓管理公司管理的先鋒基金，最低投資額爲3000美元。該基金的年費用率僅爲0.23%，遠低於同類公司債券基金。據先鋒基金稱，同類基金的平均費用率爲0.92%。
該基金的基準指數是高收益公司債券綜合指數。VWEHX的表現略遜於基準指數，其一年期和十年期收益率分別爲-0.05%和5.17%，而基準指數同期收益率分別爲0.17%和5.52%。
3. Vanguard 中期免稅基金投資者份額 (VWITX)
- 淨資產： 867億美元
- 到期收益率： 1.5%
先鋒中期免稅基金投資者份額（Vanguard Intermediate-Term Tax-Exempt Fund Investor Shares，簡稱VWITX）是一隻市政債券基金，旨在爲投資者提供適度但可持續的聯邦免稅收益。該基金投資組合包含約14,000只債券，其中超過40%的債券期限爲10至20年。VWITX預計將至少75%的資產投資於穆迪或標準普爾等國家認可的評級機構評定的前三級信用評級市政債券。
該基金的基準指數爲彭博1-15年期市政債券指數。該基金的一年期平均回報率爲-0.88%，而同期該指數的回報率爲1.12%。該基金和該指數在過去十年中的回報率分別爲2.76%和2.60%。這意味着該基金的表現略優於其基準指數。
該基金由先鋒固定收益集團管理，年費率爲0.17%，低於先鋒集團所稱同類市政債券基金0.69%的平均費率。投資該基金的最低投資額爲3,000美元。
如何從先鋒債券基金中提取資金？
如果您想從任何 Vanguard 債券基金中提取部分或全部資金，必須提交贖回申請。您可以登錄 Vanguard 賬戶，訪問“出售基金”頁面在線完成操作。請務必在“資金去向？”下拉菜單中選擇您的銀行賬戶。如果您的銀行信息未與您的 Vanguard 賬戶關聯，您可以填寫電匯表格進行一次性贖回。此過程通常需要 7 至 10 個工作日才能完成。
爲什麼先鋒債券基金表現如此糟糕？
先鋒集團的債券基金以及其他公司提供的債券基金表現遠不如以往，原因有很多。債券收益率（以及債券基金）受貨幣政策影響極大。利率下降時，債券收益率也會下降，最終導致債券價格上漲。
當避險情緒高漲時，債券收益率也會下降，也就是說，需求增加時收益率就會下降。以新冠疫情爲例，疫情期間股市不確定性上升，促使投資者購買更多債券。雖然無法預測何時會出現變化，但投資者可以預期，在經濟環境好轉時，債券收益率（以及先鋒集團的債券基金）將會提高。
哪隻先鋒債券基金最安全？
最安全、最合適的先鋒債券基金（或者任何其他公司的債券基金）完全取決於您的個人目標、風險承受能力和投資資本。該公司提供的最常見的債券基金包括先鋒高收益免稅基金投資者份額、先鋒高收益公司債券基金投資者份額 (VWEHX) 和先鋒中期免稅基金投資者份額 (VWITX)。另一款熱門的先鋒債券基金是全債券市場指數基金高級份額 (VBTLX)。所有這些基金的費用率都低於市場上的其他基金，並且相對於其基準指數表現也相對較好。
債券是好的投資嗎？
債券是否是一項好的投資完全取決於您的投資目標和策略。需要注意的是，債券能爲投資者提供安全保障。它們是低風險投資，能夠定期提供穩定的收入流。與股票不同，債券更有可能保值增值。但請記住，低風險也意味着較低的回報。
綜述
固定收益基金可以爲您提供安全保障，尤其是在金融市場充滿不確定性的當下。與股票不同，固定收益證券能夠在保障您本金的同時，爲您提供穩定的收入——而且風險較低。但這確實意味着您需要放棄獲得高額回報的機會，就像股票市場投資者所獲得的那樣。
如果您對以上內容並不感到困惑，不妨考慮一下先鋒集團的基金。先鋒集團只是衆多提供固定收益基金的公司之一。請記住，無論您選擇哪家公司的產品，最好都諮詢一下理財專業人士，瞭解哪些投資最適合您。