固定收益是一种投资类别，它为投资者提供定期固定收益，直至投资标的到期。收益通常以利息或股息的形式发放，例如公司债券、政府债券以及优先股。与股票投资不同，固定收益证券为投资者提供了一定程度的保障，因为其收益结构会提前告知——通常是在投资时就已明确告知。
投资者可以选择直接从发行人处购买证券，但也有一些公司提供投资于多种固定收益产品的基金。先锋集团就是其中之一。其部分固定收益基金持续跑赢基准指数，并凭借低费用和其他优势为投资者带来诸多益处。
本文将探讨 Vanguard 旗下三只热门固定收益基金，包括一只高收益免税基金、一只高收益公司基金和一只中期免税基金。
要点总结
- 固定收益基金为投资者提供安全保障、资本保值增值以及定期稳定的收入。
- 固定收益基金的标的指数决定了其收益率和风险敞口。
- 在您的投资组合中加入债券基金可以帮助分散您的持仓，并分散来自其他证券（如股票和交易所交易基金）的风险。
- Vanguard 提供各种债券和固定收益基金，非常适合个人投资者的需求。
- Vanguard 的固定收益产品包括 VWAHX、VWEHX 和 VWITX，这些产品提供对政府债券和公司债券的投资机会。
固定收益基金
投资市场分为许多不同的类别。其中最常见的类别之一是股票市场，它涉及股票及其他相关证券（例如共同基金）的交易（买卖）。股票市场波动性较大，因为它们容易受到多种风险的影响，例如价格波动、经济状况变化、地缘政治风险和货币风险等等。
为了降低股票市场风险，金融专业人士通常建议投资者分散投资，投资其他类型的证券。固定收益市场就是一个能提供一定程度安全保障的市场。这些工具不易受到大多数宏观经济风险的影响，而且如果发行人破产或必须清算其资产，通常会优先得到偿付。
固定收益证券不仅优先于股票和其他资产，还能为投资者提供直至到期的稳定收入，以定期利息或股息的形式发放。与难以预测的股票收益不同，固定收益证券的收益率通常可以提前得知。此外，固定收益证券有助于投资者保值增值，而股票的价值则会随着时间推移而波动。
投资工具可能包括债券（公司债券和政府债券）、国库券、货币市场证券、某些资产支持证券、优先股和固定收益基金。但这些投资工具风险较低，也存在相应的权衡。这种权衡体现在较低的回报上，而且投资者（通常是债券持有人）对发行机构的决策没有发言权。
现在让我们来看看三只热门的先锋基金，它们可以让投资者接触到固定收益市场。
对于固定收益投资而言，历史业绩并不总是能预示未来的表现。投资者应考虑历史业绩与关键基准相比的影响。
1. Vanguard 高收益免税基金投资者份额 (VWAHX)
- 净资产： 185亿美元
- 到期收益率： 2.2%
先锋高收益免税基金投资者份额是一只长期市政债券基金，旨在提供高收益且可持续的联邦免税收益。该基金投资组合包含3,536只债券，其中大部分债券的期限在20至30年之间（35%），其余大部分债券的期限在10至20年之间（31.5%）。在正常的市场环境下，该基金将其大部分净资产投资于由国家认可的评级机构评定的投资级市政债券。
该基金的基准指数是彭博市政债券指数，该指数涵盖了大多数市政当局发行的投资级免税债券。该基金的表现优于其基准指数，一年期和十年期收益率分别为0.71%和4.24%。同期，该指数的收益率分别为-0.66%和3.15%。
Vanguard 要求最低初始投资额为 3,000 美元。此后，投资者需支付 0.17% 的年度净费用率，据 Vanguard 称，这远低于持有类似资产的市政债券基金的平均费用率 0.87%。
即使您是一位经验丰富的投资者，在对投资组合进行任何更改时，也务必咨询财务专业人士。
2. Vanguard高收益企业基金投资者份额 (VWEHX)
- 净资产： 286亿美元
- 到期收益率： 4.6%
先锋高收益公司债券基金（Vanguard High-Yield Corporate Fund Investor Shares）旨在通过投资于中低质量公司债券（其中许多被称为垃圾债券）来提供高收益。这些债券的穆迪评级低于Baa，或在其他债券评级机构的评级中也处于类似水平。该基金持有超过600只高风险、高收益债券，涵盖多个行业。其中，前三大债券为：
- 沟通（18.4%）
- 消费周期性因素（15.8%）
- 非周期性消费（15.8%）
由惠灵顿管理公司管理的先锋基金，最低投资额为3000美元。该基金的年费用率仅为0.23%，远低于同类公司债券基金。据先锋基金称，同类基金的平均费用率为0.92%。
该基金的基准指数是高收益公司债券综合指数。VWEHX的表现略逊于基准指数，其一年期和十年期收益率分别为-0.05%和5.17%，而基准指数同期收益率分别为0.17%和5.52%。
3. Vanguard 中期免税基金投资者份额 (VWITX)
- 净资产： 867亿美元
- 到期收益率： 1.5%
先锋中期免税基金投资者份额（Vanguard Intermediate-Term Tax-Exempt Fund Investor Shares，简称VWITX）是一只市政债券基金，旨在为投资者提供适度但可持续的联邦免税收益。该基金投资组合包含约14,000只债券，其中超过40%的债券期限为10至20年。VWITX预计将至少75%的资产投资于穆迪或标准普尔等国家认可的评级机构评定的前三级信用评级市政债券。
该基金的基准指数为彭博1-15年期市政债券指数。该基金的一年期平均回报率为-0.88%，而同期该指数的回报率为1.12%。该基金和该指数在过去十年中的回报率分别为2.76%和2.60%。这意味着该基金的表现略优于其基准指数。
该基金由先锋固定收益集团管理，年费率为0.17%，低于先锋集团所称同类市政债券基金0.69%的平均费率。投资该基金的最低投资额为3,000美元。
如何从先锋债券基金中提取资金？
如果您想从任何 Vanguard 债券基金中提取部分或全部资金，必须提交赎回申请。您可以登录 Vanguard 账户，访问“出售基金”页面在线完成操作。请务必在“资金去向？”下拉菜单中选择您的银行账户。如果您的银行信息未与您的 Vanguard 账户关联，您可以填写电汇表格进行一次性赎回。此过程通常需要 7 至 10 个工作日才能完成。
为什么先锋债券基金表现如此糟糕？
先锋集团的债券基金以及其他公司提供的债券基金表现远不如以往，原因有很多。债券收益率（以及债券基金）受货币政策影响极大。利率下降时，债券收益率也会下降，最终导致债券价格上涨。
当避险情绪高涨时，债券收益率也会下降，也就是说，需求增加时收益率就会下降。以新冠疫情为例，疫情期间股市不确定性上升，促使投资者购买更多债券。虽然无法预测何时会出现变化，但投资者可以预期，在经济环境好转时，债券收益率（以及先锋集团的债券基金）将会提高。
哪只先锋债券基金最安全？
最安全、最合适的先锋债券基金（或者任何其他公司的债券基金）完全取决于您的个人目标、风险承受能力和投资资本。该公司提供的最常见的债券基金包括先锋高收益免税基金投资者份额、先锋高收益公司债券基金投资者份额 (VWEHX) 和先锋中期免税基金投资者份额 (VWITX)。另一款热门的先锋债券基金是全债券市场指数基金高级份额 (VBTLX)。所有这些基金的费用率都低于市场上的其他基金，并且相对于其基准指数表现也相对较好。
债券是好的投资吗？
债券是否是一项好的投资完全取决于您的投资目标和策略。需要注意的是，债券能为投资者提供安全保障。它们是低风险投资，能够定期提供稳定的收入流。与股票不同，债券更有可能保值增值。但请记住，低风险也意味着较低的回报。
综述
固定收益基金可以为您提供安全保障，尤其是在金融市场充满不确定性的当下。与股票不同，固定收益证券能够在保障您本金的同时，为您提供稳定的收入——而且风险较低。但这确实意味着您需要放弃获得高额回报的机会，就像股票市场投资者所获得的那样。
如果您对以上内容并不感到困惑，不妨考虑一下先锋集团的基金。先锋集团只是众多提供固定收益基金的公司之一。请记住，无论您选择哪家公司的产品，最好都咨询一下理财专业人士，了解哪些投资最适合您。