約翰•鄧普頓爵士有一句名言,“市場極度悲觀時是最佳的買進時機,而極度樂觀之時,則是最佳的拋出時機”。極少有人會同意這個觀點。當每個人都在絕望地拋售時,逆勢買進談何容易—而這種桎梏就是所謂“移情鴻溝”的定義。
他在《鄧普頓投資之道》(Investing The Templeton Way)一書中指出:
在市場大跌時,保持頭腦冷靜絕對是一個難以逾越的心理挑戰。約翰大叔應對這種情況的方法是,在拋盤到來之前作出買進決策。在管理“鄧普頓基金”期間,他一直保留着一張“最佳買進目標”清單,歲列出他認爲經營良好但市價太高的股票……對這些讓他心儀的股票,他在經紀商那裏設置了長期有效的開口訂單,不管出於何種原因,只要市場開始拋售,導致這些股票的市價低於他預先設定的心理價位,經紀商就可以操作這些訂單。
這是以“事先約定”解決“移情鴻溝”問題的絕佳示例。按遠低於市場水平的價格提交買入指令,即使面對絕望的拋盤,你也能輕而易舉地按自己的目標買進股票。