我們的目標是以低於內在價值的價格購買優質公司的股票。理想情況下，我們在股價已經下跌，但呈回升態勢時買進。我們尋求那些下挫但沒有崩盤的股票，這個模式如同飛機的飛行軌跡，起先下降，着陸後再緩緩爬升。如果你已經找到了優質、低價的投資對象，那你的工作已經完成了90%,接下來的最後一步是對時機的檢測，確定現在是不是買人的良機。

首先，我們來看空頭頭寸。市場上有多少人看跌某隻股票?賣空者的風險/回報通常來說比較高一-如他 們承受較大的風險，得到較少的回報一這是由於賣空者的潛在損失從技術上來說是沒有上限的，而潛在收益最高不超過100%。如果某家公司發行的7%的股票被賣空者鎖定,那應該放棄這隻股票。

同樣的，我們也要關注內部人員的持股情況。公司內部人員掌握着最及時的公司前景信息，公司管理層的持股是否堅定?最近6個月中，公司管理層是否購買了股票?對於我們打算購入的股票，我們希望看到公司管理層對它的持有是堅定的，以及近期有內部人員購買該只股票。

最後，我們來看一下市場對某隻股票的看法。移動平均線能夠幫助我們瞭解某隻股票的潛在發展趨勢(或高或低)。假如股價位於50日均線和200日均線之上，那麼該只股票處於上升期。牛市期間，我們希望目標股票的股價位於這些8均線之上。如果股價偏離均線太遠，我們應在它回落至50日均線附近時購買。

熊市期間，大量股票跌破了它們的均線。在我寫這章之際，標準普爾500指數成分股中，不到15%的股票的交易價格仍處於26周均線之上。作爲價值投資者，這些市場爲我們提供了一個絕好的低價購入優質股票的機會，與處於上升態勢的牛市不同，我們尋求股價在長期均線之下的股票，如果我們持幣等待股價回升乃至突破50日均線的話，我們可能錯失了能市爲我們創造的買入良機。

這裏，我們探討兩個技術指標，以便判斷股價是否已經探底。首先，我們要等股票這段期間築成呈窄幅波動的態勢。垂直下挫的股票可能會以V字形反彈，但它也極易再次下跌。以我們的經驗來說，最好等下跌的股票觸底後購買。這時，有意賣出股票的投資者的數量與有意購入股票的投資者的數量大體相同，一段時間之後，有意出貨的持股人所剩無幾，市場的供求原理告訴我們，這種形勢下股價即將上漲。

憑藉空頭頭寸、內部人員購買以及技術指標，我們在購買股票的時機選擇.上更有把握。不過話又說回來，把握投資時機沒有萬全之策，它是一門科學，不過很多時候它也是-一門藝術。如果你以優惠的價格購買了一家優質公司的股票，剩下的它自會料理。上述衡量投資時機的工具有助於管理風險，它們也值得你深思並付諸實踐。

通用動力公司是一家多元化經營的國防企業集團，它的業務包括航空航天、作戰系統、艦船系統，以及信息系統與技術。在撰寫本書時，它是一顆即將脫穎而出的“隕星”。

在你讀到本書的時候，形勢可能已經發生轉變，通用動力公司或許不再是一個吸引人的投資選擇。但對關鍵性財務指標的梳理查驗，仍有助於你掌握如何使用篩選工具選擇值得投資的公司，它無關你是在2009年，還是2029年讀到此書。

2008年，通用動力公司的股票價格爲每股52.76美元，比2007年下跌了33%，但這個價格仍處於它的漲跌幅度內，52 周內通用動力公司股價的最低點爲每股47.81美元，最高點爲每股95.13美元。

通用動力公司5年內的年收人增長率爲14.7%，同期年利潤增長率爲14.8%。另一項關鍵指標，股本回報率爲18.7%，高於我們設定的15%的標準。市銷率爲相當低的0.74,低於我們的標準。市盈率與盈利增長比率爲0.95,同樣低於我們的標準。它的權益負債率爲非常安全的18%，低於40%的門檻。

接下來，公司股票的賣空頭寸低於1%，這說明看跌該只股票的投資者的人數非常少。

總而言之，此時的通用動力公司股票是一隻實力強勁的股票，值得投資者考慮。我們若以10%的折現率保守估算該股票的內在價值，可得估值爲61美元，即股票正以低於內在價值的股價交易，折扣達16%，若我們以8%的折現率估算股票的內在價值，股價與之相比，折扣達到33%。

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